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國經(jīng)濟從通脹轉(zhuǎn)向滯脹的風險點評
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-7-15
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2011-2015年中國高端英語培訓市場競爭力及投資前 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2010-2015年中國納米材料產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展前景預測及 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2010-2015年中國納米材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預測及投資 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2010-2015年中國海運行業(yè)調(diào)研及投資前景預測報告 本研究咨詢報告主要依據(jù)中國交通部、中國航貿(mào)網(wǎng)、國家統(tǒng)計2009年，世界各國為了應(yīng)對金融危機推出了不同版本的刺激計劃。2010年，世界各國不得不面對因刺激計劃引發(fā)的不同經(jīng)濟風險。如果說2009年是中國對通脹的發(fā)現(xiàn)、觀察和預警的一年；那么，2010年1~5月份，為防止通脹出現(xiàn)，中國在不改變適度寬松的貨幣政策的前提下，宏觀調(diào)控進入銀根緊縮階段。由此，在2010年上半年經(jīng)濟運行中“潛伏”著兩種趨勢：一是財政刺激經(jīng)濟快速復蘇的經(jīng)濟增長趨勢；二是由于信貸緊縮，經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩的趨勢，典型的例子是許多機構(gòu)都預測GDP增速將從二季度開始下行。
防通脹是上半年宏觀調(diào)控的重心之一，但因經(jīng)濟增速放緩，通脹會不會轉(zhuǎn)向滯脹？這是許多人擔心的問題。13日，我們走訪了經(jīng)濟學家、全國人大財經(jīng)委副主任賀鏗，邀請賀鏗先生對以上問題進行解析。
對話嘉賓
賀鏗全國人大財經(jīng)委副主任
滯脹已經(jīng)開始冒頭
NBD:賀老師，您好！中央政府提出對通脹預期進行管理已經(jīng)一年多，到目前為止，我國并沒有出現(xiàn)嚴重通脹，您預計下半年會出現(xiàn)嚴重通脹嗎？
賀鏗：2010年已經(jīng)過去6個月了，在這6個月里沒有發(fā)生通脹，我預計下半年也不可能出現(xiàn)通脹。去年我曾提出，2010年不可能出現(xiàn)高于5%的通脹率。我不贊成把通脹問題看得很高，如果不合時宜地高估通脹預期，對經(jīng)濟發(fā)展沒有任何好處。
盡管大家普遍擔心通脹，但我要反問一句，為什么會出現(xiàn)通脹？理由是什么？擔心發(fā)生通脹的唯一理由是2009年發(fā)放了近10萬億的信貸，但我認為即使天量的信貸，也不足說明就是引發(fā)通脹的導火索。
實際上，大家都依據(jù)貨幣理論大師弗里德曼的通脹理論來推斷中國將發(fā)生通脹，而在我看來，弗里德曼的理論不適合中國國情，甚至在任何國家都不適用。進一步講，弗里德曼的通脹理由如果不成立，也就沒有理由可以說明中國有通脹風險。所以，看是否能發(fā)生通脹，唯一的標準是看老百姓的購買力是不是達到一定高度。盡管我國在2009年和2010年上半年發(fā)放了大量信貸，但最終并沒有變成老百姓的購買力，沒有變成財富效應(yīng)，所以就構(gòu)不成通脹風險因素。
NBD:今年2月份，CPI以2.7%的同比增速大大超過市場預期，因此大家斷定經(jīng)濟已經(jīng)復蘇；4月初，央行提高存款準備金率，緊接著緊縮銀根，控制信貸；5月份中央發(fā)出治理地方融資平臺文件，這一連串的銀根緊縮動作對經(jīng)濟的影響多大，目前還沒有結(jié)論。但很多機構(gòu)都預測，GDP增速將從第二季度開始放緩，有部分物價走高，而中國的股市和國際油價卻在下跌，這些變化說明什么？
賀鏗：你列舉的這些經(jīng)濟運行狀態(tài)很值得重視，實際上在說明中國的經(jīng)濟走勢已經(jīng)從通脹狀態(tài)轉(zhuǎn)向了滯脹狀態(tài)，中國可能進入滯脹風險階段。不僅是中國，世界各國也已經(jīng)出現(xiàn)了滯脹苗頭。
我們?yōu)榱说钟涳L險的發(fā)生，提出通脹預期管理，其管理手段是縮緊銀根。今年上半年連續(xù)出臺了減少信貸投放政策、清理地方融資平臺政策和匯改政策，這些政策使金融融資平臺突然緊身，流動性遞減，經(jīng)濟發(fā)展動力肯定受到影響。
國內(nèi)因素造成滯脹風險
NBD:您說中國已經(jīng)出現(xiàn)滯脹風險，造成滯脹的原因是什么？歐債危機有影響嗎？
賀鏗：造成滯脹的原因，與歐洲的債務(wù)風險沒有直接的關(guān)聯(lián)。在我看來，歐洲債務(wù)風險也沒有大家說的那樣嚇人，完全處在可以控制的范圍之內(nèi)。所以，主要是國內(nèi)因素造成滯脹風險�，F(xiàn)在從總體上看，世界經(jīng)濟復蘇勢頭是好的。我們從2009年就把經(jīng)濟增長點轉(zhuǎn)向了國內(nèi)，以擴大內(nèi)需刺激消費作為拉動經(jīng)濟增長的主要出路，但實際怎樣？購買力遠遠不夠。問題就在于沒有增加老百姓的收入，所以刺激消費的政策是不可能達到預期目標的。
造成滯脹的原因有其必然性。一方面，當初4萬億的一攬子刺激計劃，現(xiàn)在越看越清楚，其真正刺激目標無非就是對公共設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，規(guī)模很大，全國到處都在搞高速公路、高速鐵路和機場等項目。這種局面注定是不可持續(xù)的，應(yīng)該收縮到一定合理的范圍。問題是，一旦收縮，與之相關(guān)的產(chǎn)業(yè)就要跟著收縮，經(jīng)濟總量就會受到影響。
另一方面，造成滯脹的潛在因素很多，也很復雜。我們一直把房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到了巔峰，所以房價高得驚人。調(diào)控房地產(chǎn)市場，讓房價回歸合理的范圍是應(yīng)該的，但中國的情況很特別，調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)，與之相關(guān)的很多產(chǎn)業(yè)就會受到嚴重影響，經(jīng)濟總量也會受到影響。這就是造成“滯”的原因。
而造成“脹”的原因是，大量的貨幣信貸盡管沒有抑制老百姓的購買力，但也沒有提升購買力，甚至是大量的信貸導致上游產(chǎn)品價格上升，并緩慢傳導給下游產(chǎn)品。與之相對應(yīng)的是，中國的農(nóng)產(chǎn)品價格太低。調(diào)整收入分配、縮小城鄉(xiāng)差距，唯一的辦法就是提高農(nóng)副產(chǎn)品的價格。但是，由于信貸造成上游產(chǎn)品價格上揚，再加上一度長期的低工資，既造成了民工荒，農(nóng)副產(chǎn)品價格也很難上漲，這些都屬于成本推動型的“脹”。再加上壟斷行業(yè)為了獲取高額利潤，價格相當不合理，像移動公司和石油的產(chǎn)品價格就很不合理。所以，壟斷價格也是推動價格上漲的主要原因之一。一方面是經(jīng)濟收縮，一方面是價格上漲，這就叫滯脹。
樓市調(diào)控政策不能變
NBD:2010年下半年宏觀調(diào)控應(yīng)該向哪些領(lǐng)域傾斜？
賀鏗：從下半年開始，應(yīng)該審時度勢把握住我們的宏觀政策。
首先要穩(wěn)定宏觀政策，已經(jīng)出臺的宏觀政策不能說改就改，特別是房地產(chǎn)調(diào)控政策不能輕易變動。
其次，要從管理通脹預期階段轉(zhuǎn)向管理滯脹風險階段。要防止滯脹，其宏觀調(diào)控方向就不是目前實施的需求管理辦法，應(yīng)該逐步轉(zhuǎn)向供給管理層面上來。在供給管理層面應(yīng)該重點抓好四個方面：
一是調(diào)整稅收政策，幫助企業(yè)降低成本，尤其是應(yīng)該幫助中小企業(yè)降低成本，減少他們的稅收，五項保險可以用財政補貼一些。
二是對壟斷行業(yè)和一些大型國有企業(yè)的利潤空間要嚴格控制，壟斷行業(yè)高收入要得到限制，目前壟斷行業(yè)的工資分配比例不合理，老百姓很有意見。
三是千方百計增加就業(yè)，讓一般的老百姓得到高收入，他們的經(jīng)濟收入提高了，才有購買能力，才能拉動經(jīng)濟增長。現(xiàn)在盡管各個城市都出臺了最低工資標準，但執(zhí)行力不夠。
四是要重新分配和組合生產(chǎn)要素，包括勞動、土地和資金。特別是資金方面一定要調(diào)整，把主要資金放到既是需要資金又能促進就業(yè)的行業(yè)或是企業(yè)。俗話說，堤內(nèi)損失堤外補，現(xiàn)在調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)，其規(guī)模將是萎縮趨勢，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也要得到控制，這兩個領(lǐng)域都會影響多個相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可能造成經(jīng)濟下滑的趨勢，但是可以用其他的方式彌補，可以把生產(chǎn)要素調(diào)整到其他行業(yè)去，不能一味地搞投資。所以，今后供給管理非常重要，現(xiàn)在我們一味地在財政政策和貨幣政策上做文章，這將是造成滯脹的主要原因。
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