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中藥行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇深度調(diào)研 中國(guó)中藥即將揮別港交所

中國(guó)中藥有意接受此次私有化要約的原因在于股份的交易價(jià)格和交易流動(dòng)性在一段時(shí)間一直處于較低水平,交易量有限。截至停牌前最后交易日(包括該日)前的連續(xù)90個(gè)交易日,平均每日成交量約為2662萬(wàn)股,僅占截至公告日公司股份的0.53%。

港股上市藥企中國(guó)中藥復(fù)牌后,股價(jià)直線(xiàn)沖高,截至收盤(pán),報(bào)收4.26港元/股,上漲24.20%。在此之前,公司在幾次被傳私有化消息后,公告官宣了要約人國(guó)藥集團(tuán)共裕有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)藥集團(tuán)”或“要約人”)要求董事會(huì)向計(jì)劃股東提呈有關(guān)私有化建議。國(guó)藥集團(tuán)將以每股4.6港元的價(jià)格將中國(guó)中藥私有化,這一報(bào)價(jià)較中國(guó)中藥停牌前收市價(jià)溢價(jià)34.11%,私有化總代價(jià)約為154.5億港元。這也將是港股開(kāi)年以來(lái)私有化第一案。

公開(kāi)資料顯示,中國(guó)中藥以制造及銷(xiāo)售中藥及醫(yī)藥產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù),同時(shí)負(fù)責(zé)中藥一類(lèi)新藥、中藥科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)、中藥保密品種——“人工麝香”全國(guó)總代理。在2021年、2022年、2023年上半年,中國(guó)中藥稅后盈利分別為21.23億元、7.21億元、6.17億元。

中國(guó)中藥有意接受此次私有化要約的原因在于股份的交易價(jià)格和交易流動(dòng)性在一段時(shí)間一直處于較低水平,交易量有限。截至停牌前最后交易日(包括該日)前的連續(xù)90個(gè)交易日,平均每日成交量約為2662萬(wàn)股,僅占截至公告日公司股份的0.53%。

為確保中藥行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值,我們研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)上市公司年報(bào)、廠(chǎng)家調(diào)研、經(jīng)銷(xiāo)商座談、專(zhuān)家驗(yàn)證等多渠道開(kāi)展數(shù)據(jù)采集工作,并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析,以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域,使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解中藥行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì),創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn),進(jìn)而賦能中藥從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。、

中醫(yī)藥是中華民族的瑰寶,為人類(lèi)健康作出了巨大貢獻(xiàn)。近年來(lái)在利好政策支持下,中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。據(jù)全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年中藥工業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng),全年?duì)I業(yè)收入達(dá)6919億元,同比增長(zhǎng)12.4%。2021年中藥工業(yè)利潤(rùn)總額1004.5億元,同比增長(zhǎng)37%。

今年3月份,《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》就目前中醫(yī)藥行業(yè)仍然存在的問(wèn)題提出了發(fā)展要求,對(duì)中醫(yī)藥服務(wù)、人才隊(duì)伍、傳承創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等方面提出發(fā)展目標(biāo),推進(jìn)中醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。隨著一系列利好政策推進(jìn),醫(yī)保支付向中藥傾斜,以及老齡化加劇,居民消費(fèi)升級(jí),中醫(yī)藥市場(chǎng)前景普遍被業(yè)內(nèi)看好,認(rèn)為未來(lái)中藥行業(yè)大有可為,看好中藥創(chuàng)新藥、中藥OTC、中藥配方顆粒、中醫(yī)連鎖四大細(xì)分賽道。

從各中藥企披露的前三季報(bào)和2023年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看,多數(shù)中成藥企業(yè)在寒冬之中出現(xiàn)了逆勢(shì)回暖的跡象。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,按照申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類(lèi),中藥行業(yè)中共有73家A股上市藥企,其中62家在去年前三季度實(shí)現(xiàn)盈利,48家歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

“中藥快消三劍客”云南白藥、白云山、片仔癀占據(jù)歸母凈利潤(rùn)前三名。云南白藥前三季度營(yíng)收296.9億元,同比增長(zhǎng)10.3%;歸母凈利潤(rùn)41.23億元,同比增長(zhǎng)78.9%。白云山前三季度營(yíng)收581.8億元,同比增長(zhǎng)6.2%;歸母凈利潤(rùn)37.9億元,同比增長(zhǎng)9.1%。片仔癀前三季度營(yíng)收76億元,同比增長(zhǎng)14.9%;歸母凈利潤(rùn)24億元,同比增長(zhǎng)17.2%

截至1月24日,共有7家藥企公布了2023年業(yè)績(jī)預(yù)告,其中天士力預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)539%到613%,增幅暫時(shí)位列第一。公司方面表示,2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為11.6億元到12.8億元,同比增加60%到77%,主要系公司本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)增加,以及計(jì)提的資產(chǎn)減值損失較上年同期減少所致。

去年上半年在極端天氣及行業(yè)內(nèi)炒作等因素影響下,中藥材價(jià)格持續(xù)上漲。亳州、安國(guó)、成都、玉林幾大交易市場(chǎng)常用大宗藥材有超過(guò)200個(gè)常規(guī)品種年漲幅超過(guò)50%,100個(gè)常規(guī)品種年漲幅超過(guò)100%,25個(gè)常用大宗藥材年漲幅超過(guò)200%。

隨后不久,中國(guó)中藥協(xié)會(huì)成立專(zhuān)項(xiàng)工作組,組織開(kāi)展調(diào)研,并于2023年7月8日發(fā)布倡議書(shū),建議大中型企業(yè)打造中藥全產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量管控體系,深入產(chǎn)地建立藥材基地,盡量減少中間炒作環(huán)節(jié)。同時(shí),各地方也出臺(tái)相關(guān)政策及規(guī)定相應(yīng)號(hào)召。

部分中藥企也對(duì)中藥材價(jià)格的漲勢(shì)做出了回應(yīng),整體來(lái)看,各公司都在積極適應(yīng)行業(yè)波動(dòng)。華潤(rùn)三九方面表示,公司產(chǎn)品所使用的中藥材品種數(shù)量眾多,各藥材價(jià)格變動(dòng)程度不一,單一品種對(duì)總體成本影響較小。

……

中藥行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

全球大藥企有很多專(zhuān)利在接下來(lái)幾年陸陸續(xù)續(xù)都要過(guò)期,為了防止‘專(zhuān)利懸崖’后銷(xiāo)售收入大幅度下滑,所以必須提前布局兼并收購(gòu)。其次,有些公司受益于新冠特效藥、疫苗銷(xiāo)售良好,突然間積累了巨額的現(xiàn)金,在市場(chǎng)低迷的情況下,巨額的現(xiàn)金碰上了合適的資產(chǎn),就會(huì)促成交易。”

受政策、經(jīng)濟(jì)等多方面因素影響,剝離、關(guān)停、重組管線(xiàn)、尋求被收購(gòu)等接連在全球生物醫(yī)療企業(yè)上演。2月份,納斯達(dá)克上市公司聯(lián)拓生物和天鏡生物相繼宣布,將剝離部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。面對(duì)日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)格局和有限的盈利空間,醫(yī)療健康企業(yè)需要重新評(píng)估經(jīng)營(yíng)路徑。

結(jié)合當(dāng)下資本市場(chǎng)環(huán)境,在江翰看來(lái),獲得私有化或資金加持的企業(yè)通常需要良好的市場(chǎng)前景和成長(zhǎng)潛力,這是吸引私有化方或投資者的重要因素。同時(shí),企業(yè)需要具備清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)定位,未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的潛力,以及穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流,從而保證企業(yè)在私有化或獲得投資后能夠持續(xù)穩(wěn)健地運(yùn)營(yíng),并為投資者帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)。

更多內(nèi)容可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2024-2029年中藥材產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》。

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