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出口關稅上調利好化肥行業(yè)
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-9-3
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 出口關稅 化肥業(yè) 氮肥 合成氨 尿素
- 中研網訊：
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從2008年9月1日起，氮肥及合成氨的特別出口關稅上調至150%，并實施至2008年12月31日。 銀河證券認為，此次化肥行業(yè)出口稅上調整體影響不大。
首先，尿素出口量很小，即便全部停止出口國內依然供應緊張。1-6月份國產尿素出口378萬噸，同比增長206.9%，占全國半年尿素總產量的13%左右。而可見的事實是，國內尿素總需求年增長率早已超過GDP增速，當前隨著糧食等農產品價格上漲，國內農業(yè)尿素需求增速達15%左右，相當于一年增加尿素用量約840萬噸，這還沒有算上全國工業(yè)用尿素每年需求增長300萬噸，可見本次出口稅上調實際影響不大。
其次，此次出口稅上調將刺激國際、國內尿素價格上漲。很多人（包括政府部門）認為，限制出口增加國內供給會平抑化肥價格。實際不然，因為尿素不同于一般商品，國內與國際存在一倍以上的價格差，在高額利潤的作用下走私成為必然，我國是全球最大的尿素生產國，總出口量對國內總產量來講不大，但對周邊越南、泰國等農業(yè)國來講，從中國進口的量比他們自產的總量還大，因此本次上調出口稅會刺激國際尿素價格上漲。
第三，此次出口稅上調意味著價格管制的進一步放松。同時，國內尿素行業(yè)上市公司大多數(shù)是以國內銷售為主，很少有企業(yè)外銷，出口稅的上調不會影響到多數(shù)上市公司銷量，而銷售價格反而會因為上調出口稅而上漲，因此對多數(shù)上市公司來講，上調出口稅是利大于弊的。
銀河證券指出，由于出口稅的上調不會改變國內化肥供需的基本格局，會刺激國際、國內尿素價格上漲，而市場會將之解讀為"利空"，從而形成較好的買入時機，因此上調化肥行業(yè)評級至"推薦"。
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