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電煤限價影響評述
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-7-28
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 電煤 煤炭業(yè) 小煤礦 煤價
- 中研網訊：
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發(fā)改委再次發(fā)布限價措施遏制電煤漲價，要求秦皇島港、天津港、唐山港平倉價格不得超過6月19日價格水平，即發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤限價水平分別為每噸860元、840元和850元。
背景：6月19日發(fā)改委下發(fā)電煤限價令一個月以來，電煤市場價格反而上漲22%。而且出現(xiàn)了合同兌現(xiàn)率下降、部分非重點合同電煤價格上漲的情況。為保證電煤供應，發(fā)改委再度揚起限價利劍，同時規(guī)定如果不按合同約定執(zhí)行，將削減明年重點合同運力計劃，并收繳違法收入。還要求各地要重點查處煤炭企業(yè)擅自提價，以及通過降低煤質、以次充好、變更重點合同屬性等手段，變相漲價的行為。
我們的觀點：
行業(yè)方面，該通知目前還缺乏實際可操作性，還有待各省的具體執(zhí)行辦法以及懲罰措施出臺。我們認為除非消除經銷商的中間環(huán)節(jié)，煤礦和電廠實現(xiàn)直接交易，否則很難實現(xiàn)有效限價；而即使國有大礦都可以做到直供電廠，很多小煤礦依然需要通過經銷商銷售，價格仍然難以得到控制。而且要求經銷商按照6月19日價格銷售會導致他們利益嚴重受損，他們理性的選擇是暫不出售，從而進一步加劇煤電矛盾。
市場方面，煤炭板塊已經經歷了近兩周的短期回調，基本釋放了油價下跌和煤炭限價的雙重壓力。因此發(fā)改委再次限價對投資者心理上的影響將較此前小很多。而得益于今年煤炭價格的大幅上升，煤炭企業(yè)今、明兩年的業(yè)績增長仍然是有保證的。我們認為在板塊當前的估值水平上再次出現(xiàn)整體大幅下跌的可能性不大。
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