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東凌國(guó)際2015年實(shí)施的并購(gòu)陷入進(jìn)退維谷境地

2017年3月7日     來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道      編輯:ZhangHongYuan      繁體
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東凌國(guó)際2015年實(shí)施的36.9億元并購(gòu),如今已陷入進(jìn)退維谷的境地。

  根據(jù)最新公告,東凌國(guó)際老撾100萬(wàn)噸/年鉀肥建設(shè)項(xiàng)目基本處于停滯狀態(tài),并且擴(kuò)建工程及新建工程均暫未開(kāi)始實(shí)施。

東凌國(guó)際,東凌國(guó)際并購(gòu)

  按照此前計(jì)劃,上述100萬(wàn)噸鉀肥項(xiàng)目分兩期建設(shè)完成,其中一期南區(qū)50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目于2015年1月開(kāi)工建設(shè),2016年12月建成達(dá)產(chǎn);二期北區(qū)50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能新建項(xiàng)目于2015年7月開(kāi)工建設(shè),2017年5月建成達(dá)產(chǎn)。

  由于100萬(wàn)噸鉀肥項(xiàng)目擱淺并由此引申諸多問(wèn)題,東凌國(guó)際第一大股東東凌實(shí)業(yè)和第二大股東中農(nóng)集團(tuán)亦因此在相關(guān)董事會(huì)會(huì)議和股東大會(huì)上相互對(duì)壘,引起了監(jiān)管方面的關(guān)注。

  “公司目前正在努力推進(jìn)這個(gè)事情(100萬(wàn)噸鉀肥項(xiàng)目)的進(jìn)展?!睎|凌國(guó)際工作人員3月6日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

  業(yè)績(jī)難履承諾

  公開(kāi)資料顯示,東凌國(guó)際于2015年7月31日完成中農(nóng)國(guó)際100%股權(quán)的過(guò)戶(hù)手續(xù)辦理,進(jìn)而間接持有位于老撾的100萬(wàn)噸/年鉀肥新/擴(kuò)建項(xiàng)目90%的權(quán)益,中農(nóng)集團(tuán)等10家交易對(duì)方也由此成為東凌國(guó)際股東。

  公告表明,當(dāng)時(shí)中農(nóng)集團(tuán)等交易對(duì)方承諾,中農(nóng)國(guó)際2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)分別不低于1150萬(wàn)元、1900萬(wàn)元與45150萬(wàn)元。

  如今時(shí)過(guò)境遷,這個(gè)承諾卻可能成為鏡花水月。

  東凌國(guó)際最新披露稱(chēng),鑒于目前老撾100萬(wàn)噸/年鉀肥建設(shè)項(xiàng)目基本處于停滯狀態(tài),中農(nóng)國(guó)際2017年不低于45150萬(wàn)元的扣非后業(yè)績(jī)承諾預(yù)計(jì)無(wú)法完成。

  根據(jù)公告表述,中農(nóng)國(guó)際2017年度業(yè)績(jī)承諾的基礎(chǔ)是中農(nóng)鉀肥老撾 100萬(wàn)噸/年建設(shè)項(xiàng)目的建成及達(dá)產(chǎn),但迄今這個(gè)項(xiàng)目卻仍在沉睡之中。

  而中農(nóng)國(guó)際2016年前三季度的凈利潤(rùn)為2194.34萬(wàn)元,其收入及利潤(rùn)主要來(lái)源于之前投產(chǎn)的10萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

  由此可見(jiàn),中農(nóng)國(guó)際2017年可能存在超過(guò)4億元的業(yè)績(jī)承諾沒(méi)有著落。

  此外,根據(jù)東凌國(guó)際所聘請(qǐng)的化工部長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)研究院提供的報(bào)告,自2014 年以來(lái),鉀肥價(jià)格一路走低,目前中國(guó)氯化鉀進(jìn)口價(jià)格已由2014年的305美元/噸降至219美元/噸,利潤(rùn)大幅下降,且至少在2020年以前,全球鉀肥市場(chǎng)需求增長(zhǎng)速度低于產(chǎn)能增長(zhǎng)速度。

  “公司已于近日發(fā)函至中農(nóng)集團(tuán)等10家交易對(duì)方,要求交易對(duì)方針對(duì)業(yè)績(jī)承諾存在無(wú)法完成的風(fēng)險(xiǎn),以書(shū)面形式向我司提出解決方案。目前,交易對(duì)方均未就業(yè)績(jī)承諾無(wú)法完成的風(fēng)險(xiǎn)提出明確解決方案。”東凌國(guó)際宣稱(chēng)。

  不僅如此,東凌國(guó)際還可能面臨無(wú)法獲得業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

  按照公告,截至目前,已有新疆江之源股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、上海凱利天壬資產(chǎn)管理有限公司、智偉至信商務(wù)咨詢(xún)(北京)有限公司及金誠(chéng)信集團(tuán)有限公司等4家交易對(duì)方,將其所持有的東凌國(guó)際股份質(zhì)押9984.4765萬(wàn)股,占10家交易對(duì)方共持有東凌國(guó)際35344.8272萬(wàn)股的28.25%。

  而4家交易對(duì)方所質(zhì)押的股份占其持股數(shù)比例分別為99.9%、93.37%、89.83%和100%,并且絕大多數(shù)都是在老撾鉀肥100萬(wàn)噸新/擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)展未達(dá)預(yù)期的消息公開(kāi)之后質(zhì)押,且目前均未辦理股份解除質(zhì)押。

  更有甚者,在東凌國(guó)際于今年2月15日發(fā)函給上述前3家交易對(duì)方,要求其立即解除相關(guān)股份質(zhì)押手續(xù)之后,金誠(chéng)信集團(tuán)卻在2月20日將所持的706.8965萬(wàn)股,悉數(shù)予以質(zhì)押。

  東凌國(guó)際還稱(chēng),中農(nóng)集團(tuán)違反了競(jìng)業(yè)禁止等相關(guān)承諾約定,自資產(chǎn)交割后,包括中農(nóng)國(guó)際執(zhí)行董事兼總經(jīng)理王全及下屬公司數(shù)名主要管理人員、核心技術(shù)人員,未經(jīng)上市公司同意先后離職,且離職后在中農(nóng)集團(tuán)下屬的中農(nóng)礦產(chǎn)資源勘探有限公司任職,嚴(yán)重影響了中農(nóng)鉀肥建設(shè)項(xiàng)目的正常推進(jìn)及經(jīng)營(yíng)。

  可研報(bào)告價(jià)格虛高43.24%

  東凌國(guó)際36.9億元收購(gòu)的中農(nóng)國(guó)際100%股權(quán),更是存在注水虛高問(wèn)題。

  根據(jù)化工部長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)研究院提供的評(píng)估報(bào)告,當(dāng)時(shí)東凌國(guó)際收購(gòu)中農(nóng)國(guó)際時(shí),100萬(wàn)噸/年鉀鹽開(kāi)采加工項(xiàng)目可研報(bào)告提交時(shí)間為2014年7月,而2014年1月中國(guó)與俄羅斯達(dá)成的2014年度鉀肥供應(yīng)合同到岸價(jià)格為305美元/噸,但報(bào)告在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中仍采用 436.89美元/噸的銷(xiāo)售價(jià)格。

  由此計(jì)算,相比305美元/噸的到岸價(jià)格,100萬(wàn)噸/年鉀鹽開(kāi)采加工項(xiàng)目可研報(bào)告經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中采用的銷(xiāo)售價(jià)格要高出43.24%。而目前氯化鉀進(jìn)口價(jià)格僅為219美元/噸。

  化工部長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)研究院還指出,根據(jù)可研報(bào)告提供的數(shù)據(jù),按照2016年鉀肥價(jià)格測(cè)算,項(xiàng)目的投資回收期將從5.23年延長(zhǎng)至9.7年,降幅達(dá)85%。因此,該報(bào)告用于投資決策存在明顯不足。

  但中農(nóng)集團(tuán)委派到東凌國(guó)際任董事的柳金宏和武軼卻持反對(duì)意見(jiàn),認(rèn)為100萬(wàn)噸/年鉀鹽開(kāi)采加工項(xiàng)目可研報(bào)告是東凌國(guó)際收購(gòu)中農(nóng)國(guó)際100%股權(quán)的重要基礎(chǔ)材料,獲得了當(dāng)時(shí)交易各方的共同認(rèn)可,是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)此次收購(gòu)事項(xiàng)的主要依據(jù)。而評(píng)估報(bào)告的結(jié)論明顯有悖于交易各方已經(jīng)達(dá)成的共識(shí),且否定了證監(jiān)會(huì)組織的專(zhuān)家論證結(jié)果。

  柳金宏和武軼同時(shí)指出,聘請(qǐng)中農(nóng)鉀肥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的合作伙伴化工部長(zhǎng)沙設(shè)計(jì)研究院撰寫(xiě)評(píng)估報(bào)告,明顯有失公允,且存在泄露公司商業(yè)秘密的風(fēng)險(xiǎn),是對(duì)上市公司極端不負(fù)責(zé)任的行為。

  “導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)停滯以及可能發(fā)生的業(yè)績(jī)承諾無(wú)法完成問(wèn)題的根本原因,在于相關(guān)方放棄認(rèn)購(gòu)配套募集資金以及東凌國(guó)際承諾的金融機(jī)構(gòu)融資資金不到位?!绷鸷旰臀漭W表示,“2016年,中農(nóng)國(guó)際多次向上市公司提出項(xiàng)目建設(shè)及改擴(kuò)建申請(qǐng),所有申請(qǐng)均未得到明確答復(fù),董事更是無(wú)從知曉,造成項(xiàng)目建設(shè)嚴(yán)重受阻?!?/p>

  但東凌國(guó)際稱(chēng),中農(nóng)國(guó)際鉀肥項(xiàng)目向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信貸資金,因相關(guān)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為僅公司提供的保證,不足以擔(dān)保項(xiàng)目貸款,而公司當(dāng)時(shí)請(qǐng)求中農(nóng)集團(tuán)同時(shí)為項(xiàng)目貸款提供擔(dān)保,但未獲得中農(nóng)集團(tuán)的同意答復(fù)。另外,東凌國(guó)際實(shí)控人賴(lài)寧昌及大股東東凌實(shí)業(yè)、李朝波均決定不認(rèn)購(gòu)公司本次重大資產(chǎn)重組配套募集資金,導(dǎo)致建設(shè)資金未能籌措到位。

  “配套募集資金認(rèn)購(gòu)方放棄認(rèn)購(gòu),相關(guān)違約責(zé)任的的賠償,目前公司還在與相關(guān)方溝通協(xié)商,”前述東凌國(guó)際工作人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,“我們要求的賠償金是認(rèn)購(gòu)金額的10%?!?/p>

  據(jù)此前公告,東凌國(guó)際收購(gòu)中農(nóng)國(guó)際擬募集配套資金12.3億元,其中東凌國(guó)際大股東東凌實(shí)業(yè)及其實(shí)控人賴(lài)寧昌擬認(rèn)購(gòu)逾11億元,最終卻以項(xiàng)目進(jìn)展未達(dá)預(yù)期等拒絕認(rèn)購(gòu)。

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