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新東方提交招股書上市 2017財年增長至100萬人次

  • 2018年7月19日 YeShiMei來源:每日經(jīng)濟新聞 994 63
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7月17日,港交所披露新東方教育集團旗下的新東方在線提交的上市申請資料。新東方在線剛剛從新三板摘牌不足半年,但其擬赴港上市的消息早已傳出,后來者滬江教育帶著不錯的高增長率和月活,已先行一步申請在港交所發(fā)行。

近兩年,排隊在美股、港股上市的教育集團如雨后春筍,領(lǐng)域涵蓋線上線下、職業(yè)教育、語言教育、大學(xué)教育、K12、學(xué)前教育等,僅今年籌劃在港股上市的教育公司就超過10家。

在教育類企業(yè)中,在線教育由于技術(shù)上的前景和行業(yè)激烈的競爭而備受關(guān)注。作為民辦教育“一哥”,俞敏洪此前投資了職業(yè)在線教育公司尚德機構(gòu)并成功送其赴美上市,如今新東方品牌下的在線教育業(yè)務(wù)新東方在線也終于開始申請上市。

盡管新東方在線穩(wěn)步的增長和盈利性是一抹亮色,但不能忽視其仍然處在“后有追兵”的市場環(huán)境中,包括營銷費用和教師薪酬在內(nèi)的成本控制,也將持續(xù)成為新東方在線的挑戰(zhàn)。

增長不敵對手但能賺錢

7月17日,港交所披露新東方教育集團旗下的新東方在線提交的上市申請資料。新東方在線剛剛從新三板摘牌不足半年,但其擬赴港上市的消息早已傳出,后來者滬江教育帶著不錯的高增長率和月活,已先行一步申請在港交所發(fā)行。

根據(jù)招股書,2016財年新東方在線的學(xué)生總數(shù)為65.3萬人次,2017財年增長至100萬人次,而截至2018年2月28日,付費學(xué)生人數(shù)達到140萬人次,約兩年時間里人數(shù)實現(xiàn)翻倍。

在總營收方面,新東方在線2016財年總營收為3.342億元,利潤為5955萬元。2017財年總營收為4.462億元,利潤為9221萬元,同比增長33.5%。這一增長幅度在近年上市的在線教育機構(gòu)中并不突出。

以職業(yè)在線教育公司尚德機構(gòu)為例,依靠激進的銷售策略,尚德機構(gòu)2017年上半年實現(xiàn)凈營收3.61億元,較上年同期增長107.3%。2016年的凈營業(yè)收入為4.19億元,較2015年增長了163.4%。業(yè)態(tài)與新東方在線更為接近的滬江教育的總收益,三年復(fù)合增長率也達到了73.3%。

當然,相對不高的增長背后與其相對節(jié)制的營銷力度不無關(guān)系,新東方在線的銷售及推廣開支雖然在2017年2月28日~2018年2月28日增加了64%,但從收入占比來說,并未出現(xiàn)在線教育行業(yè)令人警惕的銷售費用壓頂,沒有將利潤消耗掉。

一位在線教育平臺人士此前曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,行業(yè)內(nèi)不少流水相對較高但未盈利的在線教育公司,沒實現(xiàn)盈利的一個最主要原因就在于獲客成本,虧錢其實是因為還在培育市場,這個市場的孵化至少還需要兩三年時間。

新東方在線目前的財務(wù)表現(xiàn)無疑是市場孵化的階段性成功,作為行業(yè)的老牌軍,其多年的積累確有成效,正向利潤成為其最大的亮點。值得一提的是其薄利多銷的政策。滬江教育的自有課程業(yè)務(wù)收入達到5.54億元,2017年約有學(xué)生29.36萬人,人均消費超過了3000元。而相比之下,新東方在線具有百萬人次的付費學(xué)生,但總體營收并未領(lǐng)先。

教師薪酬考驗成本控制

在風(fēng)險提示中,新東方在線提到:“中國民辦教育領(lǐng)域高度分散,競爭激烈且發(fā)展迅速。我們面臨來自其他在線教育公司的激烈競爭,亦與我們的各業(yè)務(wù)分部內(nèi)的傳統(tǒng)線下教育公司進行競爭。”中國在線教育集團、滬江和好未來都是其敵手。

新東方在線認為,控制成本及開支的能力是其發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。

在線教育市場競爭激烈的一個根本原因是技術(shù)突破了區(qū)域屏障,使各家企業(yè)在全國市場面對面碰撞,競爭對手為獲客投入巨額成本并轉(zhuǎn)化為市場占有率,具體表現(xiàn)為較高的收入增長,而這確實能對新東方在線產(chǎn)生威脅。在這一競爭關(guān)系中,除了機構(gòu)為獲取學(xué)生付出的銷售費用,為留住優(yōu)秀的師資付出的傭金也構(gòu)成支出的重心。

早在2017年暑期,就出現(xiàn)了學(xué)而思高調(diào)從新東方集團體系下挖人事件引起媒體關(guān)注。教育領(lǐng)域的師資競爭已經(jīng)是公開的話題。新東方在線認為:“高素質(zhì)的教師對于我們的成功至關(guān)重要。我們吸引及挽留高素質(zhì)教師的能力取決于多項因素,包括具競爭力的薪酬等?!?/p>

按照新東方在線財報數(shù)據(jù),截至2016年5月的財年度、截至2017年5月的財年度以及截至2018年2月的9個月,其教師傭金費分別為2600萬元、3340萬元和4340萬元。同期,教學(xué)人員以及課程研究人員成本總體占總營收比例分別為22.1%、21%及26.6%。而其2016財年及2017財年的員工成本總額分別為1.37億元和1.54億元,分別占總營收的比例達41%和34%。

截至2018年5月31日,新東方在線擁有合計62名全職以及957名兼職教師。新東方在線認為,其利潤率很大程度上依賴他們將教學(xué)人員成本、課程研究人員成本維持在合理水平。


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