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進(jìn)口啤酒消費(fèi)熱情衰退 國內(nèi)龍頭企業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象

2017年6月6日     來源:佳釀網(wǎng)      編輯:LiuYang      繁體
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假百威事件,加上此前德啤也被曝光有不同程度的農(nóng)藥殘留物,再看看日漸衰落的進(jìn)口數(shù)據(jù),進(jìn)口啤酒真的還是一門好生意嗎?而進(jìn)口啤酒這座五指山一旦松動,被壓得喘不上氣的國產(chǎn)啤酒會不翻身,痛打一下落水狗?

 

進(jìn)口啤酒消費(fèi)熱情衰退 國內(nèi)龍頭企業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象

? 前幾日網(wǎng)上瘋傳一個“工人回收啤酒徒手灌酒”的視頻,視頻中工人用回收來的啤酒罐徒手罐裝啤酒,畫面令人作嘔,而視頻中的啤酒罐像極了知名品牌百威,由此引發(fā)市場嘩然。

  慶幸的是,百威很快就通過公告澄清,稱視頻片段是來自假酒廠,并強(qiáng)調(diào)自家的啤酒從來不會交予第三方生產(chǎn)、分裝。

  及時的澄清讓雖然讓許多消費(fèi)者翻涌的胃好受了一些,但也由此引發(fā)了一個思考,隨著技術(shù)的進(jìn)步,現(xiàn)在想要模仿出一個如假包換的進(jìn)口啤酒似乎早已不是什么難事,假貨的沖擊,加上近幾年來越來越多的海外啤酒品牌涌入中國市場,過去代表著高端、質(zhì)量、品味的進(jìn)口啤酒似乎也出現(xiàn)了爛大街的現(xiàn)象,那么進(jìn)口啤酒的光環(huán)是不是在逐漸褪下呢?如果是的話,這會是國產(chǎn)啤酒的一個機(jī)會嗎?

  進(jìn)口啤酒光環(huán)是否在減弱?對于投資客來說,自然是要用數(shù)據(jù)說話,先來看看2016年的進(jìn)口啤酒數(shù)據(jù):

  根據(jù)官方公布的2016年數(shù)據(jù)顯示,2016全年進(jìn)口啤酒總量64.64萬千升,同比增長約20%,金額約為44億,同比增長23.3%。就單從這幾個數(shù)字來看,給人的感覺就是,進(jìn)口啤酒依舊很暢銷,20%以上的增速比起很多行業(yè)來說都是很高的數(shù)字,換做投資收益來看,年化20%也非常可觀。

  但對比進(jìn)口啤酒過去幾年的增長來看,2016的增速其實(shí)是排在倒數(shù)的,下圖為2008年至2015年進(jìn)口啤酒的增幅與增速走勢圖,可以看到進(jìn)口啤酒的增速從2014年起就開始走弱,而如果加入2016年20%的增長,整體下滑趨勢是十分明顯的。

  而對進(jìn)口啤酒而言,下降的不僅是銷量的增速,越來越多的品牌涌入中國市場,導(dǎo)致啤酒市場的價格戰(zhàn)逐步蔓延至高端產(chǎn)品上。

  再來看看2017年最新的情況,根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2017年1-4月我國進(jìn)口啤酒17.37萬升,同比增長11.2%,這個數(shù)字已經(jīng)大幅低于去年的整體增速。


  更值得注意的是,4月份的進(jìn)口啤酒甚至出現(xiàn)了負(fù)增長,同比下降0.7%!

  要知道夏季往往是啤酒一年中的銷售旺季, 4月份許多地區(qū)的天氣已經(jīng)逐漸向高溫切換,可進(jìn)口啤酒銷量卻不增反降,并出現(xiàn)負(fù)增長,由此可見與前幾年相比,國內(nèi)消費(fèi)者對進(jìn)口啤酒的消費(fèi)熱情確實(shí)有所褪去。

  國產(chǎn)啤酒最艱難的時候或許已經(jīng)過去

  第一個問題解決完了,再來看看第二個問題,這會不會是國產(chǎn)啤酒的一個機(jī)會?

  首先來看看國產(chǎn)啤酒這幾年的過著什么樣的日子:

  在2004-2013年間社會的主力消費(fèi)人群大部分集中在60后、70后這一代人,對于他們來說對比起擁有上千年歷史老氣橫秋的白酒,當(dāng)時剛在中國市場嶄露頭角的啤酒無疑是極具新鮮感的。

  可是任何一件商品都會有天花板,可以看到雖然在這幾年的時間里均保持著正增長,但增速卻在幾輪周期過后不斷下滑。

  與此同時人們突然發(fā)現(xiàn)有這么一類啤酒,與國產(chǎn)啤酒相比進(jìn)口啤酒的酒香更加濃郁,當(dāng)中還混雜著麥香和啤酒花香,入口之后口感更加醇厚,沒有印象中清淡爽口的感覺,反而略帶苦澀,但就是這苦澀卻喚醒了沉睡已久的味蕾,讓人欲罷不能。

  加上隨著收入漸長的消費(fèi)能力和越來越便利的消費(fèi)渠道,人們發(fā)現(xiàn)似乎喝這種高端啤酒并不是什么難事。在新一輪的消費(fèi)升級帶動下,許多消費(fèi)者開始摒棄國產(chǎn)啤酒,轉(zhuǎn)頭進(jìn)口啤酒的懷抱。而啤酒市場在中國的總量已經(jīng)基本飽和,存量中又被進(jìn)口啤酒瓜分掉一大塊肉,國產(chǎn)啤酒便在2014年后首次進(jìn)入負(fù)增長。

  因此與其說是進(jìn)口啤酒擠壓了國產(chǎn)啤酒的市場份額,倒不如說是國產(chǎn)啤酒倒在了這輪消費(fèi)升級的風(fēng)口之下。

  龍頭企業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象

  好了,在知道國產(chǎn)啤酒這幾年過得很慘之后,那么這苦日子是否熬到頭了呢?

  剛剛上文也說了,進(jìn)口啤酒這幾年的增速也下來了,說明消費(fèi)者對它的熱情有所衰退,如果中國人整體對啤酒的飲酒量沒有提升的話,似乎進(jìn)口啤酒離它的天花板也不遠(yuǎn)了。這就意味著國產(chǎn)啤酒最壞的日子已經(jīng)過去了。

  對于這點(diǎn),還是先從數(shù)據(jù)出發(fā):

  根據(jù)2017年一季度的產(chǎn)量數(shù)據(jù),1-3月累計(jì)產(chǎn)量973.6萬升,同比下降0.9%,整體上來看似乎并沒有明顯的起色,但行業(yè)里的幾個龍頭一季度的業(yè)績卻能說明一些問題。下圖為A股中幾支主要啤酒股一季度的業(yè)績表現(xiàn),可以看到在凈利潤上今年一季度已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回暖。

  而港股中的華潤啤酒(00291)沒有披露一季度數(shù)據(jù),但據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解,在5月25日的股東周年大會上,公司投資者關(guān)系總監(jiān)透露公司首季銷量與嘉士伯、百威、青島等品牌相若,且盈利增長要快于營業(yè)額增長,如此看來華潤啤酒今年一季度數(shù)據(jù)也不會差到哪里去。從數(shù)據(jù)上看,國內(nèi)幾個較知名的啤酒廠都出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象。

  國產(chǎn)啤酒的高端之路

  而從戰(zhàn)略角度上,國內(nèi)啤酒廠對于消費(fèi)升級這件事雖然反應(yīng)遲鈍,但都做出了亡羊補(bǔ)牢的舉動,比如華潤和青啤旗下也都推出了精釀、黑啤等高端系列產(chǎn)品,其售價也并不比一些進(jìn)口啤酒來得便宜。

  另一方面,進(jìn)口啤酒近幾年增速的快速下滑,說明高端啤酒的競爭壓力越來越大,而這些壓力其實(shí)也不全部來自于進(jìn)口啤酒,國產(chǎn)啤酒的高端產(chǎn)品也起到了很大的因素,進(jìn)口啤酒迫于競爭壓力越來越親民,國產(chǎn)啤酒看上高端市場越走越高端,這也是目前行業(yè)內(nèi)的一個趨勢。

  機(jī)會在哪里?

  總結(jié)下上文的觀點(diǎn),中國整個啤酒行業(yè)已經(jīng)基本飽和,因此機(jī)會只能出現(xiàn)在存量的競爭中,這是高端啤酒與低端啤酒的競爭。很顯然,在消費(fèi)升級的風(fēng)口下高端產(chǎn)品更占據(jù)優(yōu)勢,因此投資機(jī)會也出現(xiàn)在這里,對于這幾家啤酒上市公司來說收購或許是較為直接有效的方法,這里的收購可以是對外也可以是對內(nèi)。而從收購這點(diǎn)上來看,華潤啤酒(00291)的機(jī)會將更大,這可以從以下幾點(diǎn)分析:

  1. 對外收購不難理解,釀酒這門工藝看似門檻不高,但釀的好不好天差地別,這需要?dú)q月的積累,而啤酒起源西方,直接收購一個高端啤酒品牌是最直接的方法,華潤啤酒(00291)此前就有意向收購薩博米勒(SAB Miller)旗下中歐啤酒品牌,但最后沒能搶過日本的朝日啤酒,可見在收購高端啤酒上華潤一直是蠢蠢欲動的。

  2. 對內(nèi)收購指的是國內(nèi)這幾家龍頭之間的整合,目前中國啤酒行業(yè)的競爭格局是地域性非常明顯,價格戰(zhàn)十分激烈,龍頭之間的整合可以減少市場上的價格摩擦,專注于發(fā)展高端產(chǎn)品。而今年年初市場上就有傳出朝日啤酒打算出售青島啤酒20%股權(quán)的說法,華潤在今年業(yè)績會上對于收購青啤也并不排斥。

  3. 從華潤啤酒的成長史上就可以發(fā)現(xiàn),公司喜歡使用并購的手段進(jìn)行擴(kuò)張自1994年成立以來,先后并購了錢江啤酒、雪地啤酒、清源啤酒、銀燕啤酒等地方性啤酒企業(yè),通過不斷整合成為國內(nèi)最大的啤酒商之一,在去年又將雪花完全納入自己麾下。

  而母公司華潤集團(tuán)也足夠財(cái)大氣粗,公司在今年業(yè)績會上就有表示,母公司目前給到的貸款額度有100個億,加上公司2015年償還了大量的長期貸款,從以往的借款額度上看,銀行端應(yīng)該還能提供至少100億以上的資金,彈藥十分充足。

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