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空調(diào)銷量快速增長 白電龍頭值得關(guān)注

2017年5月27日     來源:投資快報      編輯:ZhouXun      繁體
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價格方面,洗衣機、冰箱和空調(diào)的累計價格同比增速分別為9.5%、7.6%和5.3%,洗衣機和冰箱的價格增速高于空調(diào),而4月進入旺季后,空調(diào)和冰箱的提價速度加快??傮w來看,內(nèi)銷品牌提價幅度高于外資品牌。

空調(diào)銷量快速增長 白電龍頭值得關(guān)注

4月數(shù)據(jù):銷量快速增長

4月中怡康白電數(shù)據(jù)發(fā)布??照{(diào)銷量快速增長,海爾份額全面回升空調(diào)銷量繼續(xù)快速增長,其中4月銷量同比增長19.3%,今年累計銷量同比增長18.2%,而同期冰箱和洗衣機銷量同比下滑。

空調(diào)市場:格力的零售量份額同比提升,優(yōu)勢繼續(xù)擴大,而美的份額有所下滑,二線品牌單月份額普遍同比提升,累計份額基本持平,其中長虹表現(xiàn)較好。冰洗市場:海爾單月表現(xiàn)好,冰箱和洗衣機單月銷量份額均同比提高,而競爭對手的份額出現(xiàn)不同程度下滑;累計份額來看,美的系洗衣機保持強勢,美菱冰箱銷量份額持平。

價格方面,洗衣機、冰箱和空調(diào)的累計價格同比增速分別為9.5%、7.6%和5.3%,洗衣機和冰箱的價格增速高于空調(diào),而4月進入旺季后,空調(diào)和冰箱的提價速度加快??傮w來看,內(nèi)銷品牌提價幅度高于外資品牌。

空調(diào)庫存合理,繼續(xù)推薦白電龍頭

4月空調(diào)終端銷量增長良好,我們判斷目前渠道庫存處于合理水平,盡管未來天氣因素仍是影響零售的重要變量,然而渠道庫存并無太高風(fēng)險。格力電器的營銷策略積極,終端份額提升,競爭優(yōu)勢穩(wěn)固,業(yè)績增長的信心增強,現(xiàn)價對應(yīng)2017年不足11倍,繼續(xù)推薦。青島海爾受益于渠道調(diào)整完成以及產(chǎn)品力的持續(xù)提升,4月空、冰、洗份額均同比提升,未來有望持續(xù),帶動業(yè)績增長,同時關(guān)注GEA協(xié)同效應(yīng)的釋放。

小天鵝的效率依然領(lǐng)先,期待公司爭取更多外資品牌的份額,同時受益于產(chǎn)品提價,看好公司的均價和利潤率同步提高。洗衣機市場上,外資品牌仍占據(jù)可觀份額,未來內(nèi)資龍頭的份額均有提升空間,且受益于滾筒比例提高帶來的均價和利潤率提升。美的集團堅持“T+3”戰(zhàn)略,短期空調(diào)份額受到影響,然而看好公司的治理機制穩(wěn)定,效率領(lǐng)先行業(yè),同時庫卡和東芝等外延步入正軌;前期核心管理團隊持股計劃已完成購買,彰顯信心。

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