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京東金融估值500億元即將完成私有化 牌照短板或影響上市

2017年2月27日     來源:第一財經(jīng)      編輯:KangChangKun      繁體
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時隔3個半月,從京東集團(tuán)拆分出的京東金融將于近期完成私有化交易,估值500億元。

時隔3個半月,從京東集團(tuán)拆分出的京東金融將于近期完成私有化交易,估值500億元。2月26日,多名接近交易人士向第一財經(jīng)記者確認(rèn)了該消息。

成立于2013年10月的京東金融,于2016年1月完成總規(guī)模66.5億元人民幣的融資,A輪融資估值466.5億元,由紅杉資本中國基金、嘉實(shí)投資和中國太平領(lǐng)投。

京東金融估值500億元即將完成私有化 牌照短板或影響上市

相比上一輪估值已達(dá)600億美元的螞蟻金服、185億美元的陸金所,京東金融的“價格”低調(diào)了許多。據(jù)了解,這輪私有化估值較A輪的增幅不大,主要是引入新的國內(nèi)投資人買老股轉(zhuǎn)架構(gòu)。

京東金融私有化的這一步被不少業(yè)內(nèi)人士解讀為:京東金融為回國上市鋪路。據(jù)一位接近交易人士透露,根據(jù)計劃,京東金融在上市之前還將進(jìn)行至少一輪融資;A股是其上市首選。

一位京東金融管理層人士告訴第一財經(jīng)記者,這次私有化的目標(biāo)很明確,京東金融希望在不失去控制權(quán)的情況下,引入一些中資股東,尤其一些國字頭資本,意在獲取更多的政策支持和便利,短期內(nèi)便于發(fā)展業(yè)務(wù),長期來看也是為上市考慮。

目前,京東金融包括:供應(yīng)鏈金融(京寶貝、京小貸)、消費(fèi)金融(京東白條)、財富管理(小金庫、小白理財、東家財富等)、農(nóng)村金融、支付、眾籌、保險、證券(大數(shù)據(jù)消費(fèi)指數(shù)、量化平臺、ABS云、京東股票APP)等八大業(yè)務(wù)板塊。

據(jù)京東金融內(nèi)部人士透露,2016年,京東金融交易總額和營業(yè)收入的復(fù)合增長率超過100%,但仍處于繼續(xù)虧損的狀態(tài)。其目標(biāo)是在2017年扭虧為盈,并在三、四年后上市。

步步維艱的“獨(dú)立”之路

2015年初,以京東金融發(fā)布“白條+”戰(zhàn)略為標(biāo)志,京東金融從業(yè)務(wù)層面開始“走出京東”。它希望通過業(yè)務(wù)的向外拓展和延伸,逐步脫離對京東集團(tuán)的倚賴,進(jìn)而成為一家從業(yè)務(wù)到品牌都更為獨(dú)立的公司。

2015年底,京東金融重新定位自己為一家金融科技公司,確立了要做開放生態(tài)的系統(tǒng)構(gòu)想,從戰(zhàn)略層面“走出京東”。按照這個規(guī)劃,未來在技術(shù)、產(chǎn)品、用戶、資金、資產(chǎn)等方面的能力輸出將成為京東金融版圖中的重要一環(huán)。

2016年11月15日,京東在第三季度財報中宣布,“京東集團(tuán)董事會已批準(zhǔn)并授權(quán)公司尋求重組負(fù)責(zé)運(yùn)營京東互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的京東金融?!本〇|集團(tuán)將出讓其持有的所有京東金融的股份,京東金融終于邁出了“走出京東”的關(guān)鍵一步。

京東金融希望做一個不依附于京東集團(tuán),擁有自己流量和底層技術(shù)優(yōu)勢的公司。但事實(shí)上,從目前其業(yè)務(wù)、營收,甚至品牌上來看,京東金融卻并未真正擺脫對京東集團(tuán)的倚賴。

值得注意的是,盡管近幾年京東金融一直在嘗試變得更獨(dú)立,但據(jù)上述接近交易人士透露,其業(yè)務(wù)規(guī)模和營收占比最高的四項業(yè)務(wù):支付、財富管理、消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融仍高度依賴于京東體系。尤其營收占比最高的支付板塊,主要得益于京東商城的交易手續(xù)費(fèi)。

京東金融從未披露過自己的盈利情況,最新的數(shù)據(jù)來自于京東集團(tuán)去年三季報,截至2016年9月30日,京東金融消費(fèi)貸款、商業(yè)貸款和供應(yīng)鏈貸款余額分別為197億元,5億元和101億元。2016年三季度,京東金融、O2O、技術(shù)研發(fā)及海外業(yè)務(wù)的nonGAAP虧損合計約3億元。

這份財報還顯示,2016年前三季度,京東金融貸款發(fā)放及投資活動凈現(xiàn)金流出250億元,融資活動凈現(xiàn)金流入302億元。其中,第三季度貸款投放(包括京保貝、京小貸、白條)凈現(xiàn)金流出1.7699億元。

某京東金融內(nèi)部人士透露,截至2016年末,京東金融仍在虧損,其目標(biāo)是在2017年扭虧為盈。而目前的八大業(yè)務(wù)板塊中,除了最早上線的供應(yīng)鏈金融外,其他幾塊業(yè)務(wù)的業(yè)績壓力都非常大。

人事調(diào)整背后的格局之變

相比很多公司,成立三年的京東金融,高管流失率并不算高。但去年開始,其內(nèi)部出現(xiàn)了多次人事變動、崗位調(diào)整,而這背后亦折射出了其業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略格局的轉(zhuǎn)變。

除了CEO陳生強(qiáng)和分管供應(yīng)鏈金融的副總裁王琳,京東金融其他幾位高管的分管內(nèi)容都在近年內(nèi)有過調(diào)整。最早分管戰(zhàn)略的副總裁劉長宏后來轉(zhuǎn)為分管資金業(yè)務(wù),此前負(fù)責(zé)對外投資、政府事務(wù)等工作的副總裁馬驥接管金麟負(fù)責(zé)戰(zhàn)略部分的工作。

而剛剛辭職的副總裁金麟于2014年初加盟京東金融,恰逢京東金融發(fā)力眾籌業(yè)務(wù),這位東方證券的前銀行業(yè)分析師開始組建眾籌板塊。同年7月,京東金融上線產(chǎn)品眾籌、2015年3月上線股權(quán)眾籌。

很長一段時間,眾籌業(yè)務(wù)都跟供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、財富管理并稱為京東金融勢頭最勐的四大業(yè)務(wù)。據(jù)零壹財經(jīng)發(fā)布的研究數(shù)據(jù),2015年,京東金融的產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌規(guī)模都位列行業(yè)第一。

但隨著監(jiān)管政策對眾籌領(lǐng)域的逐步收緊,眾籌行業(yè)在2016年面臨消沉的頹勢。盡管截至2016年末,京東產(chǎn)品眾籌總籌資額仍有逾36億元。但在內(nèi)部,眾籌板塊已經(jīng)聲勢漸弱。而金麟早在去年就已調(diào)離眾籌條線改為分管財富管理。

過去一年,與眾籌衰落相反的是京東金融證券板塊的崛起。

在2015年5月小試證券業(yè)務(wù)失敗后,京東金融原分管戰(zhàn)略的副總裁姚乃勝轉(zhuǎn)到證券條線,負(fù)責(zé)新產(chǎn)品的開發(fā)。這位畢業(yè)于耶魯大學(xué)的博士曾就業(yè)于麥肯錫、IBM和高瓴資本。

而后的2016年,京東金融在半年之內(nèi)密集上線了大數(shù)據(jù)消費(fèi)指數(shù)、量化平臺、ABS云、京東股票APP四個證券產(chǎn)品。

此外,最近一次重要的人事變動便是一手搭建了京東消費(fèi)金融體系、被稱為京東白條“教父”的副總裁許凌,他從金融科技事業(yè)部負(fù)責(zé)人謝錦生手中接過了支付業(yè)務(wù)。這位“紅人”的轉(zhuǎn)崗也被視為京東金融要發(fā)力支付業(yè)務(wù)的一個信號。

事實(shí)上,在年初舉行的京東金融年會上,其CEO陳生強(qiáng)宣布了京東金融2017年六大戰(zhàn)略,大支付首次作為戰(zhàn)略重點(diǎn)被提及。另外五個戰(zhàn)略分別為,風(fēng)控、場景拓展、技術(shù)投入、金融科技輸出和農(nóng)村金融。

牌照短板或影響上市之路

除了不斷擴(kuò)張自己的業(yè)務(wù)條線外,最近一年多,京東金融還通過戰(zhàn)略投資快速擴(kuò)大自己的版圖。

僅2016年一年,京東金融就投資了美利金融、藍(lán)領(lǐng)分期品牌買單俠、租房分期平臺會分期、汽車金融平臺花生好車、實(shí)物抵押平臺淘當(dāng)鋪等。而在此前,原來的校園分期平臺分期樂,也就是如今的樂信集團(tuán),也曾獲得京東金融的戰(zhàn)略投資。

此外,試圖轉(zhuǎn)型金融科技公司,輸出技術(shù)的京東金融也在這一兩年加大了對技術(shù)領(lǐng)域的投入。其中包括入股美國大數(shù)據(jù)分析公司Zest Finance,并在中國成立合資公司,推出中國消費(fèi)者信用數(shù)據(jù)系統(tǒng)等。

不過,這位看起來體量巨大、快速奔跑在IPO路上的“巨人”,與其他競爭對手相比,短板也非常明顯。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的日益推進(jìn),獲取金融牌照和相應(yīng)資質(zhì)以令其業(yè)務(wù)合規(guī)化則成為了各家互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭最為關(guān)鍵的一步。而隨著京東金融私有化的完成,上市的臨近,獲取牌照亦成為它眼下最重要的任務(wù)。

京東集團(tuán)CEO劉強(qiáng)東就在剛剛結(jié)束的集團(tuán)年會上表示,未來,京東金融不僅會有金融產(chǎn)品和服務(wù),也有計劃進(jìn)入證券、征信、銀行、保險領(lǐng)域,并通過自主申請或投資入股的形式獲取相應(yīng)的牌照。

目前,京東金融已拿下支付、小貸、保理、基金銷售、保險經(jīng)紀(jì)等多個資質(zhì),也在西安入股了一家金交所,但含金量更高的大牌照,如銀行、證券、保險、信托、基金等卻“顆粒無收”。

對比同為電商系背景的螞蟻金服,其版圖中既有首批試點(diǎn)的個人征信機(jī)構(gòu)——芝麻信用、第一批民營銀行——網(wǎng)商銀行,也有參股的國泰產(chǎn)險,和其母公司阿里巴巴參股的眾安保險,以及首批三家相互保險公司——信美人壽等。

另一家零售業(yè)巨頭蘇寧也早已及集齊了包括第三方支付、消費(fèi)金融、小貸公司、商業(yè)保理、基金支付、基金銷售、私募基金、保險銷售、企業(yè)征信、預(yù)付卡、海外支付、甚至民營銀行等牌照。

未來,無論京東要完成自己的IPO沖刺目標(biāo),還是想要在巨頭之爭中站穩(wěn)腳跟,如何彌補(bǔ)牌照短板都是必須首先考慮的問題。

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