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庫存畸高 業(yè)績低迷 星期六女鞋要如何變革求存?

  • 2018年3月15日 lihuizhen來源:斑馬消費 915 57
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2011年到2016年,星期六的存貨呈持續(xù)上升之勢,存貨占總資產(chǎn)的比率始終處于高位,且從數(shù)據(jù)上看有繼續(xù)惡化之勢。

女鞋,星期六女鞋

做女鞋,不是你想象的那么簡單。

作為一家主營女鞋、旗下?lián)碛蠸T&SAT等女鞋品牌的公司,每天望著倉庫堆積如山的上千萬雙庫存鞋,張澤民估計時常欲哭無淚。

賣了十多年鞋子,星期六應該從未感覺生意這么難做。10年前,公司規(guī)模雖不太大,每年不到8億的營收卻能收獲一個億左右的凈利。

2009年,公司上市之后,隨著銷售網(wǎng)絡的不斷擴建,營收規(guī)模飆升,卻進入了 “賣得越多,賺得越少”的怪圈。

2016年,星期六謀求轉(zhuǎn)型,去實向虛打造“時尚IP生態(tài)圈”,意欲在“網(wǎng)紅經(jīng)濟”上撈一把。

然而,隨著一筆8億定增方案的終止,不知囊中羞澀的星期六該拿什么來實現(xiàn)自己的勃勃野心。

畸高的庫存

連續(xù)看完星期六多年的財務數(shù)據(jù),京姐嚇了一跳。知道國內(nèi)鞋服企業(yè)庫存壓力普遍較大,可像星期六存貨這么多的估計也沒誰了。

2011年到2016年,星期六的存貨呈持續(xù)上升之勢,存貨占總資產(chǎn)的比率始終處于高位,且從數(shù)據(jù)上看有繼續(xù)惡化之勢。

從斑馬消費制作的表中可以明顯看到,2013年之后,公司存貨占總資產(chǎn)的比率一直持續(xù)在40%以上,2016年甚至超過了50%。

什么意思呢?打一個簡單的比方:咱村有個老鄉(xiāng)名聲在外,別人都說他們每年都種了不少白菜,家里應該不少錢??墒牵相l(xiāng)的苦只有自己知道。白菜的確種得不少,產(chǎn)量也不錯,但銷路不好賣不出去,都堆在了家里。隨時都有低價處理或爛在家里的可能。

斑馬消費再來帶大家看看星期六的A股同行紅蜻蜓和奧康國際的數(shù)據(jù)。

最近幾年,奧康國際的存貨占總資產(chǎn)的比率均不超過20%,紅蜻蜓則維持在20%左右。

2017年三季度末,星期六的存貨仍高達15.16億,占總資產(chǎn)的比率為42.3%,從數(shù)據(jù)上看,公司的存貨絕對數(shù)并沒有明顯減少的趨勢。

2016年年報數(shù)據(jù)顯示,當年公司的賣出去的鞋子是559萬雙,庫存的鞋子高達1268萬雙。也就是說,即便公司不再生產(chǎn)新鞋,這些庫存貨也得兩年多才能賣完。

低迷的業(yè)績

2012年是星期六業(yè)績的重要轉(zhuǎn)折年,這年公司的營收達到了15.7億,是2009年全年營收的將近2倍。

讓人大跌眼鏡的是,這一年公司的歸屬凈利5583萬,僅是2009年的一半。

2013年,公司營收再次大踏步向前,達到了歷史頂峰的18.4億,然而,歸屬凈利再度同比幾近腰斬至3400萬。

一方面銷售高歌猛進,另一方面盈利能力持續(xù)下滑,估計讓星期六的掌舵人都蒙圈了。

咋個會出現(xiàn)這種情況嘛!

與國內(nèi)所有鞋服公司一樣,上市籌集資金之后,都開始了跑馬圈地,全國各地快速開店。星期六能在短短幾年內(nèi)將營收規(guī)??焖僮龃?,正是基于店鋪數(shù)量的擴張。

2012年星期六全國店鋪總數(shù)達到了2351個,僅在這一年,就新增店鋪555個。

至于盈利能力為何會大踏步倒退,公司將其歸結(jié)為經(jīng)濟增速發(fā)力、市場環(huán)境復雜多變,零售行業(yè)整體增速放緩,以及店鋪租金和人員費用上漲等客觀因素。

2014年-2016年,星期六的營收和歸屬凈利駛?cè)胍粋€持續(xù)下滑的通道,特別是2016年,公司的歸屬凈利只有區(qū)區(qū)2084萬。

開店之后不賺錢,怎么辦?關店!到2017年上半年,公司的店鋪總數(shù)已縮減至1688家。

前不久公布的2017年業(yè)績快報顯示,全年營收和歸屬凈利觸底反彈,雙雙實現(xiàn)了同比增長,錄得歸屬凈利2494萬。但這并不表示公司的女鞋主業(yè)有所回暖。

2017年公司盈利能力的微增,主要是當年收購的兩家公司納入到了合并報表范圍。

兩家收購的公司對公司歸屬凈利的影響為1567萬,扣除這部分影響之后,女鞋主業(yè)為公司貢獻的凈利已不到1000萬。

緩慢的轉(zhuǎn)型

不斷下滑的業(yè)績,也促使星期六的管理層不得不思考公司的未來。

2016年,公司結(jié)合多年發(fā)展積累起來的經(jīng)驗,確定了“打造時尚IP生態(tài)圈”的全新戰(zhàn)略發(fā)展方向。

這個“時尚IP生態(tài)圈”看起來比較高大上。斑馬消費通過研讀星期六的相關公告,對這個概念進行了通俗解讀。這個戰(zhàn)略大致分為線上和線下兩個部分:

1、線上:孵化自媒體、培育自媒體矩陣,并通過自媒體矩陣來孵化各類時尚IP,也可以接廣告;

2、線下:開設品牌集合店“SATURDAY MODE”,將各類時尚IP產(chǎn)品集中展示銷售。

說得簡單一點,就是線上打造網(wǎng)紅,線下售賣網(wǎng)紅產(chǎn)品——“網(wǎng)紅經(jīng)濟”。

星期六2017年半年報顯示,截止當期末,已在全國開設108家品牌集合店。

2017年7月5日,公司披露了非公開發(fā)行預案,計劃籌集超過8億資金,投入到“時尚自媒體運營孵化園項目”和“時尚 IP 集合店新建及供應鏈建設項目”。

其中,新建集合店項目計劃在兩年內(nèi)新增280家集合店。

為了快速擺脫女鞋主業(yè)持續(xù)下滑的不利形勢,星期六管理層也是真的著急了。

2016年中,公司原本計劃通過發(fā)行股票+現(xiàn)金的方式收購時尚鋒迅和北京時欣兩家公司,后擔心拖的時間太長、審核不通過,在當年底改為全現(xiàn)金收購。

兩家公司分別運營著,Onlylady 女人志、Kimiss 閨蜜網(wǎng)兩個時尚類網(wǎng)站。這算是星期六在“時尚IP生態(tài)圈”戰(zhàn)略布局上打響的第一槍,這也是該企業(yè)“時尚IP生態(tài)圈”戰(zhàn)略的基礎。

戰(zhàn)略藍圖已然畫好,為戰(zhàn)略募集資金的定增方案也已歷時大半年,與證監(jiān)會進行了反復溝通。

然而,就在3月12日,公司突然終止定增方案并撤回了相關文件,個中原因不得而知。

如不能快速推進戰(zhàn)略,形勢顯然對星期六不太有利。公司承認,目前“SATURDAY MODE”集合店還存在明顯問題,鞋類產(chǎn)品的占比超過90%,未來需逐步降低。另外,店內(nèi)產(chǎn)品還是以星期六產(chǎn)品為主,需要引入更多的國外品牌、設計師品牌以及小眾個性。


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