???? 緊接著全球服裝零售龍頭老大Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團(tuán)昨天發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)，被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離的行業(yè)二哥Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 今天公布的5月及二季度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)撞上了對(duì)比的槍口。

　　按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算，Hennes & Mauritz AB 5月含稅銷(xiāo)售按年增長(zhǎng)4%，增速只有去年同期9%的一半，亦不及市場(chǎng)期望的6%。旗下?lián)碛蠬&M、COS、Monki 和& Other Stories 等品牌的該集團(tuán)表示上半月的表現(xiàn)深受若干國(guó)家的艱難市場(chǎng)環(huán)境所影響，但下半月情況已經(jīng)大幅改善。

　　在3-5月的二季度，含稅銷(xiāo)售按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算增長(zhǎng)5%，兌換成瑞典克朗后按年上漲9.6%至595.38億瑞典克朗，稅后銷(xiāo)售同樣上漲9.6%至513.83億瑞典克朗，約合59.1億美元，差過(guò)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的519億瑞典克朗。

　　相比之下，Zara 母公司Inditex SA 印地紡集團(tuán)在2-4月的一季度凈銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)14.1%至55.69億歐元，約合62.2美元略勝市場(chǎng)預(yù)期的55.4億歐元，固定匯率計(jì)漲幅為12.5%。

　　而在截至6月3日的2017財(cái)年至今，銷(xiāo)售按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算同比增加12%，Société Générale SA 法興銀行分析師Anne Critchlow 指出這意味著從5月開(kāi)始的二季度頭五周凈銷(xiāo)售按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算有10.8%的增長(zhǎng)，增速是Hennes & Mauritz AB 的2.7倍，不過(guò)Inditex SA 印地紡集團(tuán)的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)環(huán)比和同比都呈現(xiàn)放緩，5月以來(lái)的增速?gòu)娜ツ晖诘?%驟降至4.8%-5.8%。

　　Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 在周四早盤(pán)急挫最多4.6%至202.4瑞典克朗，創(chuàng)多年新低。Inditex SA (ITX.MC) 也因?yàn)樵鲩L(zhǎng)放緩在昨天下跌1.8%基礎(chǔ)上，今天早盤(pán)進(jìn)一步下跌1.6%。

　　憑借靈活度更勝一籌的快時(shí)尚模式以及領(lǐng)先的在線(xiàn)擴(kuò)張，過(guò)去幾年Inditex SA 印地紡集團(tuán)一直在業(yè)績(jī)上跑贏Hennes & Mauritz AB，最近一年后者增長(zhǎng)降速的趨勢(shì)更加加劇。分析師Anne Critchlow 指出H&M 品牌所屬的年輕人低價(jià)時(shí)尚市場(chǎng)現(xiàn)在“非常艱難”，英國(guó)同行New Look Retail Group Ltd. 和Topshop 母公司Arcadia Group Ltd. 近期的業(yè)績(jī)報(bào)告就可以佐證。

　　今天英國(guó)官方的最新數(shù)據(jù)顯示，5月該國(guó)零售銷(xiāo)售出現(xiàn)1.2%的下滑，跌幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的0.8%，撇除汽油銷(xiāo)售后跌幅更達(dá)到1.6%，為今年以來(lái)最高。服裝和鞋履銷(xiāo)售錄得0.1%的跌幅，百貨公司下跌0.8%，零售商把矛頭指向英國(guó)大選以及英國(guó)決定脫歐后英鎊貶值推高了的物價(jià)。

　　英國(guó)零售類(lèi)股在數(shù)據(jù)出來(lái)應(yīng)聲下跌，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L)、NEXT PLC (NXT.L) 和Supergroup PLC (SPG.L) 等零售商在今天盤(pán)中分別錄得3.7%、5.4%和2.8%的最大跌幅。

　　截至5月31日，Hennes & Mauritz AB 設(shè)有4,498間門(mén)店，比去年同期凈增421間門(mén)店。而Inditex SA 印地紡集團(tuán)在截至4月30日在全球93個(gè)擁有7,385間門(mén)店，比去年同期凈增300間，該集團(tuán)目前正專(zhuān)注于線(xiàn)上擴(kuò)張，實(shí)體網(wǎng)絡(luò)則側(cè)重開(kāi)設(shè)大型門(mén)店，集團(tuán)計(jì)劃利用網(wǎng)店和大型門(mén)店吸收小型門(mén)店的銷(xiāo)售。

　　進(jìn)入2017年至今，Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 的股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下挫逾19%，集團(tuán)市值從2015年3月超過(guò)6000億瑞典克朗的峰值腰斬至目前2,900億瑞典克朗。今年以來(lái)集團(tuán)主席Stefan Persson 斥資接近55億瑞典克朗增持，現(xiàn)在Persson 家族的持股份額從2016年底的38.5%提高至39.9%。

　　隨著該股平均目標(biāo)價(jià)從年初的265瑞典克朗下降至240.7瑞典克朗，Persson 家族擁有進(jìn)一步增持的機(jī)會(huì)。推薦“買(mǎi)入”、“持有”和“賣(mài)出”Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 的分析師各占1/3。