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房企“大象起舞” 地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)格轉(zhuǎn)換

2017年4月20日     來(lái)源:證券時(shí)報(bào)      編輯:zengyao      繁體
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2017年全國(guó)樓市調(diào)控聲浪高漲,房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎,無(wú)論是投資者還是房企自身也需冷靜觀察。在眾多“出路”之中,并購(gòu)已然成為多數(shù)房企的選擇。

2017年全國(guó)樓市調(diào)控聲浪高漲,房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎,無(wú)論是投資者還是房企自身也需冷靜觀察。在眾多“出路”之中,并購(gòu)已然成為多數(shù)房企的選擇。

過(guò)去兩三年伴隨樓市的火熱,恒大、碧桂園等大型房企成為規(guī)模化的最大受益者。2016年,房企第一陣營(yíng)門檻(年銷售額)已被提升至3000億元,前十名都在千億元以上,這讓所有500、600億級(jí)甚至更低的房企充滿了焦慮。

進(jìn)入2017年,一些規(guī)模在500、600億元的房企也提出了新的規(guī)模化增長(zhǎng)目標(biāo),比如富力、雅居樂等常年徘徊在幾百億的房企已提出了千億目標(biāo)。保利地產(chǎn)近日發(fā)布的2016年年度報(bào)告顯示,年內(nèi)實(shí)現(xiàn)超過(guò)2100億元的簽約額,這是步入千億之后銷售增速最高的年份。

近來(lái),越來(lái)越多的跡象表明,中小房企正在被大的地產(chǎn)公司并購(gòu),甚至是退出房地產(chǎn)業(yè),多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年這一形勢(shì)將會(huì)加劇。除獲取土地難度增加之外,監(jiān)管層對(duì)資金的收緊也加快著中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型和退出,監(jiān)管層此前對(duì)房企公司債發(fā)行門檻標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整則是最好的例證。易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示,無(wú)論是央企還是民企,通過(guò)并購(gòu)可以提高企業(yè)效率,優(yōu)化資源配置以及降低拿地風(fēng)險(xiǎn)等,后續(xù)還會(huì)有房企模仿這種做法。股權(quán)較為分散、總市值不高、土地儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)公司容易成為資本搶籌的對(duì)象。

中國(guó)指數(shù)研究院的數(shù)據(jù)顯示,2016年在優(yōu)質(zhì)資源稀缺與資金寬松的影響下,房地產(chǎn)并購(gòu)也愈演愈烈。其中,大型企業(yè)特別是百億銷售額房企憑借規(guī)模、資金優(yōu)勢(shì)成為房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)的主力軍,年內(nèi)僅銷售額300億元以上的房企已完成及正在進(jìn)行中的并購(gòu)案例已近100起,占行業(yè)并購(gòu)數(shù)量的七成以上。與此同時(shí),競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇,資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)升級(jí),“大魚吃小魚”常態(tài)化,資源整合能力成企業(yè)決勝關(guān)鍵,也影響行業(yè)格局重塑。此外,土地供給收緊疊加樓市區(qū)際分化,催生了房企通過(guò)并購(gòu)方式以較低的成本擴(kuò)充一二線城市優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備的動(dòng)機(jī)。

若參照美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng),美國(guó)住宅市場(chǎng)集中度主要是通過(guò)并購(gòu)融合的方式提升。在1995年至2009年期間,萊納房產(chǎn)、普爾特集團(tuán)和D.R.Horton三大開發(fā)商共進(jìn)行了超過(guò)45次并購(gòu)。

其實(shí),央企間并購(gòu)整合早已是大趨勢(shì)。除了保利和中航,還有中海地產(chǎn)對(duì)中信地產(chǎn)的整合。所謂的大象起舞,代表的是未來(lái)大房企之間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈,如何去收購(gòu)兼并,或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)房企新的工作重點(diǎn)。


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