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多只房地產(chǎn)公司債發(fā)行中止 監(jiān)管聚焦參與競拍地王

2017年2月28日     來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道      編輯:wenshicai      繁體
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自2016年11月以來,房地產(chǎn)公司債發(fā)行現(xiàn)“冰凍”狀態(tài)。從上述公司反饋文件看,監(jiān)管層仍聚焦在重點(diǎn)調(diào)控的熱點(diǎn)城市是否存在競拍“地王”行為。

多只房地產(chǎn)公司債發(fā)行中止 監(jiān)管聚焦參與競拍地王

近期,多家公司受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響取消交易所債券發(fā)行。

上交所信息顯示,2月22日,首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司50億元小公募、50億元私募債等公司債狀態(tài)為“中止”;2月21日,四大AMC之一東方資產(chǎn)旗下子公司中國東方資產(chǎn)管理(國際)控股有限公司(簡稱“東方國際”)28億元小公募公司債狀態(tài)亦為“中止”。

自2016年11月以來,房地產(chǎn)公司債發(fā)行現(xiàn)“冰凍”狀態(tài)。從上述公司反饋文件看,監(jiān)管層仍聚焦在重點(diǎn)調(diào)控的熱點(diǎn)城市是否存在競拍“地王”行為。

隨著房企融資渠道的全面收緊,房企今年終或?qū)⒚媾R流動性沖擊。根據(jù)Orient Capital的一份報(bào)告,房企將于2017年下半年至2018年初迎來償債高峰,預(yù)計(jì)僅到期公司債一項(xiàng)就將達(dá)5440億元。

要求反饋是否參與競拍“地王”

上交所對首創(chuàng)置業(yè)50億元小公募上市預(yù)審核反饋意見中,要求首創(chuàng)置業(yè)作為發(fā)行人補(bǔ)充披露在此前數(shù)期公司債券的募集資金使用情況,并補(bǔ)充披露上述債券募集資金使用情況是否與其披露或約定的用途一致。此外,請主承銷商和發(fā)行人律師對發(fā)行人及其合并范圍內(nèi)子公司在房地產(chǎn)市場調(diào)控期間,在重點(diǎn)調(diào)控的熱點(diǎn)城市是否存在競拍“地王”行為進(jìn)行核查并發(fā)表意見。并補(bǔ)充截至三季度末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

首創(chuàng)置業(yè)的控股股東北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司,是北京市國資委下屬的大型國有集團(tuán)公司,是首創(chuàng)集團(tuán)旗下從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的唯一平臺。截至2016年上半年末,首創(chuàng)集團(tuán)97.77%的主營業(yè)務(wù)收入來自房地產(chǎn)銷售。

與此同時(shí),東方資產(chǎn)通過東銀發(fā)展和Wise Leader Assets Ltd. (BVI)控股的子公司東方國際所發(fā)行的28億元小公募公司債,狀態(tài)亦為“中止”。

東方資產(chǎn)在回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢時(shí)表示,本次公司債募集資金擬用于償還銀行借款,置換公司債務(wù),符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)對募集資金用途的要求。目前承銷商及各中介正在對反饋意見中提出的問題進(jìn)行逐項(xiàng)落實(shí),但不能保證在要求期限內(nèi)完成,且因前期反饋已經(jīng)申請過延期回復(fù),此次反饋不能再申請延期,故申請暫時(shí)中止。中止不等同于終止,發(fā)行人計(jì)劃近期在反饋問題落實(shí)后申請恢復(fù)審核。

根據(jù)募集說明書,東方國際在境外主要從事直接投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù);在境內(nèi)主要從事債權(quán)投資、股權(quán)投資及財(cái)務(wù)顧問及管理咨詢等業(yè)務(wù)。此次28億元小公募所募資金擬用于償還公司及下屬子公司債務(wù)和補(bǔ)充營運(yùn)資金。截至2016年6月末,東方國際房地產(chǎn)類投資規(guī)模為341.10億港元,占全部投資業(yè)務(wù)規(guī)模的65.69%,投資業(yè)務(wù)行業(yè)集中度較高。

此前,東方資產(chǎn)已經(jīng)過兩輪“預(yù)審核反饋”。第二次反饋中,上交所要求東方國際說明上海證大房地產(chǎn)公司出售部分股權(quán)的會計(jì)處理,并核查:房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)是否違反“國辦發(fā)〔2013〕17號文”規(guī)定的重大違法違規(guī)行為,或經(jīng)國土資源部門查處且尚未按規(guī)定整改;在房地產(chǎn)市場調(diào)控期間,在重點(diǎn)調(diào)控的城市是否存在競拍“地王”,哄抬地價(jià)等行為。

近三月房地產(chǎn)類公司債未見放行

房地產(chǎn)相關(guān)債券發(fā)行中止,背后反映的是房地產(chǎn)企業(yè)融資不斷收緊,持續(xù)“去杠桿”。

“上周五,證券業(yè)協(xié)會把一些券商固定收益的人叫去開會。目前,文件或會議紀(jì)要還沒有下發(fā)?!鄙虾D橙坦淌杖耸勘硎?。

此前有報(bào)道稱,中國證券業(yè)協(xié)會擬修改證券公司非公開發(fā)行公司債券項(xiàng)目承接負(fù)面清單指引,增加對房地產(chǎn)公司的負(fù)面清單限定和對鋼鐵、煤炭等過剩產(chǎn)能的限制,明確發(fā)行人子公司屬于負(fù)面清單范疇的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

這與2016年10月上交所、深交所先后下發(fā)《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》一脈相承。在監(jiān)管函中,交易所對房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)分別采取了“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評價(jià)”、“產(chǎn)業(yè)政策+綜合指標(biāo)評價(jià)”的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。明確房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券募集資金不得用于購置土地。

公司債領(lǐng)域,自2016年11月以來,未見有房企公司債被放行。此前金隅股份稱收到證監(jiān)會批復(fù)向合格投資者公開發(fā)行公司債券,不過金隅股份并不屬于房地產(chǎn)類,最近三個(gè)月,房地產(chǎn)類公司債的現(xiàn)狀仍是只見受理、反饋,不見發(fā)行。

根據(jù)中原地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)顯示,2016年,房企包括私募債、公司債、中期票據(jù)等融資達(dá)11376.7億,首次突破1萬億,同比上漲26%,房企資金空前充裕。而到了2017年1月,該口徑下的融資合計(jì)僅為133.08億元,延續(xù)去年四季度以來的低迷態(tài)勢。同比降幅達(dá)92%。從資金成本看,去年12月來發(fā)行的債券利率在4.2%-5.5%,相比9月份前平均4%有所上行。

資產(chǎn)證券化ABS領(lǐng)域,繼購房尾款A(yù)BS被窗口指導(dǎo)暫停后,近日,“東方銀座美爵酒店信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”也顯示為“終止”。不過,“商業(yè)物業(yè)發(fā)行ABS認(rèn)可繼續(xù),住宅地產(chǎn)停了。該酒店ABS終止應(yīng)為個(gè)案?!币晃汇y行投行部門人士表示。


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