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2009年下半年農(nóng)林牧漁業(yè)的發(fā)展投資策略
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-7-21
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年畜牧行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢 改革開放以來，我國的農(nóng)業(yè)特別是畜牧行業(yè)得到快速發(fā)展，WTO以后市場格局出現(xiàn)隱性分化，呈現(xiàn)出表2009-2012年飼料行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢 2009年第一季度，我國飼料行業(yè)發(fā)展總體不樂觀，總產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中略滑態(tài)勢，豬飼料平穩(wěn)增長，蛋禽2009-2012年肉制品行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨 近些年來，我國畜牧業(yè)呈現(xiàn)出加快發(fā)展勢頭，截至2009年，畜牧業(yè)產(chǎn)值已占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的34%，畜2009-2012年面粉行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢 2009年上半年，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)小麥、面粉市場延續(xù)平穩(wěn)，其主要原因有以下幾個方面：一是市場供給充足多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價格止跌企穩(wěn)或繼續(xù)上行。糧食價格穩(wěn)中有升，2009年中國糧食種植面積繼續(xù)增加，糧食產(chǎn)量可能再創(chuàng)新高，糧食價格大幅上漲缺乏基本面支撐，但國家大幅提高了糧食收購最低保護價。09/10制糖期（下榨季）糖料種植面積下降，下榨季食糖產(chǎn)量不再大幅增長，預計糖價繼續(xù)上行。其他品種如生豬、海參、蘋果汁等價格預計止跌回升或逐步上行；番茄醬價格穩(wěn)中略降。
看好玉米種子、動物疫苗、制糖、肉制品、乳制品、活性酵母等子行業(yè)。2009年雜交玉米種子行業(yè)庫存接近合理水平，價格普遍上揚，先玉335、登海超試系列熱銷或有望熱銷；豬藍耳病弱毒活疫苗下半年將啟動生產(chǎn)，并可能進入"秋防"招標；肉制品、乳制品、活性酵母等子行業(yè)景氣持續(xù)好轉(zhuǎn)或回升。
投資主題：行業(yè)變化與估值提升。具體而言，農(nóng)業(yè)關注行業(yè)變化，食品聚焦估值提升。農(nóng)業(yè)板塊估值優(yōu)勢并不明顯，上市公司業(yè)績也缺乏持續(xù)增長潛質(zhì)。農(nóng)業(yè)板塊的投資機會更多地是由行業(yè)、公司變化所致。而食品行業(yè)重點關注龍頭上市公司估值提升的投資機會：1)食品主要子行業(yè)景氣持續(xù)復蘇或向好；2）龍頭公司相對估值水平并不高（目前主要龍頭企業(yè)PE在26倍左右（對應09EPS），相對市場溢價水平處于低位（1.15倍，均值1.4倍左右），合理PE期望回升至30-35倍。(食品板塊分析具體參見童馴、趙金厚、王鵬等《景氣復蘇與估值修復共舞--09下半年食品飲料行業(yè)投資策略報告》（2009年7月3日）)。
可以關注的農(nóng)業(yè)上市公司:中牧股份（600195）、南寧糖業(yè)（000911）�；谛袠I(yè)變化和公司業(yè)績增長研判，我們推薦：中牧股份（600195）、敦煌種業(yè)（600354）、登海種業(yè)（002041）；基于價格回升或上漲預期，我們推薦：南寧糖業(yè)（000911）；好當家（600467）、獐子島（002069）和國投中魯（600962）。
可以看好的食品上市公司：安琪酵母（600298）、*ST伊利（600887）、雙匯發(fā)展（000895）。基本理由均為行業(yè)景氣復蘇會回升，公司業(yè)績持續(xù)增長，估值水平具有提升空間。（具體參見童馴、趙金厚、王鵬等《景氣復蘇與估值修復共舞--09下半年食品飲料行業(yè)投資策略報告》）。
還可以關注基本面相對較好或經(jīng)營改善趨好的農(nóng)業(yè)食品上市公司：綠大地（002200）、農(nóng)產(chǎn)品（000061）、天康生物（002100）、三全食品（002216）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860）、新希望(000876)、中糧屯河（600737）。
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