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國際金融危機(jī)下石油工業(yè)需求投資分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-4-8
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 石油 原油 經(jīng)濟(jì) 成品油
- 中研網(wǎng)訊：
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由美國次貸危機(jī)所引發(fā)的這場金融海嘯，不僅迅速蔓延至世界各國，還影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，波及到了美國的各行各業(yè)以及各州的地方政府，從汽車銷售商到房地產(chǎn)紀(jì)商，無一辛免。由于擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)衰退直接導(dǎo)致能源需求萎縮，國際油價(jià)自從去年7月份以來已“引人注目地”大幅下跌。面對狂瀉不止的油價(jià)，歐佩克連續(xù)四次召開會議，削減本組織的石油產(chǎn)量，累計(jì)減產(chǎn)420萬桶。其中，去年12月17日的奧蘭會議宣布削減原油日產(chǎn)量220萬桶，這可是歐佩克史上減產(chǎn)力度最大的一次。
2009-2012年中國城市燃?xì)庑袠I(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化 2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了2009-2012年中國加油站行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及 2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了2009-2012年中國膠粘劑行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及 2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了2009-2012年中國燒堿行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了
那么，此輪金融危機(jī)，究竟會對石油產(chǎn)業(yè)帶來哪些沖擊呢？
需求降溫
就在歐佩克宣布減產(chǎn)的同一天，美元對其他主要貨幣匯率全線大跌，但是投資者并沒有按通常情況下轉(zhuǎn)投原油期貨市場來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這從另一個(gè)側(cè)面說明，投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)前景悲觀的情緒短期內(nèi)很難改變，經(jīng)濟(jì)衰退陰影籠罩下能源需求持續(xù)萎縮是導(dǎo)致油價(jià)不斷下挫的根本原因。
實(shí)際上，從去年的7月份到今年的3月份，美國、歐元區(qū)、英國和日本等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)相繼確認(rèn)陷入衰退，而新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長集體放緩。在全球第一大石油消費(fèi)國美國，失業(yè)率創(chuàng)26年來的新高，貿(mào)易赤字大幅增加，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)創(chuàng)1947年來最大跌幅。美國的汽車工業(yè)也在垂死掙扎，等待救援。美聯(lián)儲的利率已經(jīng)降到了接近于零，現(xiàn)在只好利用現(xiàn)代國際金融體系中的美元霸權(quán)地位，靠印刷鈔票混日子了。
經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)影響到了美國的普通消費(fèi)者，甚至有可能開始從根本上改變美國人的生活方式。即使汽油價(jià)格已經(jīng)降到了近四年來的最低水平，“錢緊”的美國人還是不愿開車。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，10月份美國人駕車出行里程數(shù)比去年同期減少了90億英里，而地鐵、公交、火車、輕軌等公共交通工具乘客人數(shù)卻不斷增加。美國能源部去年12月17日發(fā)布的報(bào)告也許能印證這一變化——上周美國原油和汽油商業(yè)庫存分別增加了50萬和140萬桶，而在過去的四周內(nèi)美國國內(nèi)日均石油需求量卻比去年同期下降了4.9%。
越來越多的巨型油輪現(xiàn)在變成了漂浮的儲油庫，無論歐佩克怎樣減產(chǎn)，石油需求下降的速度總是在輕易地超過其供應(yīng)減少的速度。有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，目前世界各大洋上游弋著約21艘油輪，所載原油總量達(dá)4000萬桶，而10月底這一數(shù)字才不過4艘至5艘。
世界貿(mào)易組織認(rèn)為，金融危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩。2009年全球經(jīng)濟(jì)增長率將在2008年4%的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅下降，降到0.5%-1%。
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英認(rèn)為，“判定世界經(jīng)濟(jì)是否在衰退，現(xiàn)在主要看世界經(jīng)濟(jì)增長的百分比，這個(gè)百分比低于3.5，就表示世界經(jīng)濟(jì)接近衰退，而這個(gè)百分比的最底線是2.5�！倍鴱囊延械馁Y料分析，由美國次貸危機(jī)所引發(fā)的世界性的經(jīng)濟(jì)衰退，使得全球經(jīng)濟(jì)增長速度進(jìn)一步放緩，放緩的速度有困難超過2%。很明顯,2009年全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測的0.5%-1%，要比2007年5%的增長率要低很多。
在20國倫敦會議即將召開之際，甚至有經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)出警告，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)的衰退可能回持續(xù)5年，全球產(chǎn)值有可能下降10%。當(dāng)然，也有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，出現(xiàn)持續(xù)5年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有40%。能否盡早走出經(jīng)濟(jì)衰退，取決于銀行信貸業(yè)務(wù)的恢復(fù)進(jìn)度。
美國和全球經(jīng)濟(jì)受此輪金融危機(jī)的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，在不容樂觀的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，普通消費(fèi)者和企業(yè)都將預(yù)期減少能源消費(fèi)。
因?yàn)殂y行借貸更加艱難，這也使得很多美國人相信：時(shí)日已經(jīng)不同以往，必須改變過去大手大腳花錢的消費(fèi)習(xí)慣。往年熱鬧紅火的圣誕節(jié)，今年卻過得冷冷清清，也似乎印章證了這一點(diǎn)。
過去，美國汽車公司90%的顧客都能貸到買車款，而現(xiàn)在，能獲得貸款的人恐怕寥寥無幾。銀行拒絕那些想貸款買車的顧客，即使是信用良好的顧客。
在汽油價(jià)格飆升與信貸更難獲取的夾擊下，美國對石油的需求還會降低。那么，在可預(yù)見的未來，全球的石油需求是否也會如此呢？
首先從OECD國家來看，由于經(jīng)濟(jì)衰退，過去兩年石油需求出現(xiàn)負(fù)增長，今年北美地區(qū)的石油需求也在下降，歐洲、日本出現(xiàn)石油需求負(fù)增長。資源出口國家經(jīng)濟(jì)狀況不錯，中東地區(qū)國家今年預(yù)測的經(jīng)濟(jì)增長率高于去年，非洲國家人民生活逐步改善，經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測會維持在5%以上。俄羅斯、白俄羅斯等中亞國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不錯。印度雖然受到此次危機(jī)的波及出現(xiàn)震蕩，但是經(jīng)濟(jì)還是在發(fā)展，對石油還是有需求。中國經(jīng)濟(jì)今年預(yù)計(jì)會保持在7%左右，對石油的需求還會很大，但增幅會有所減少。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛體經(jīng)濟(jì)不可脫節(jié)，目前金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)逐步顯露，從而使得未來的實(shí)體經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)相對溫和的發(fā)展。
據(jù)此，我們有理由認(rèn)為，未來世界對石油的需求增長在減緩，但大幅下降的不太可能。今年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟已成定局，因此，對石油的需求會比去年要少。
投資變速
國際能源署官員近日表示，隨著貨幣市場的緊縮，一些石油公司將發(fā)現(xiàn)找到項(xiàng)目的投資資金越來越難，將導(dǎo)致工程延遲或是取消。金融危機(jī)對全球能源領(lǐng)域是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)，但是還很難估計(jì)這個(gè)影響會有多大。
此次金融危機(jī)是否會影響石油行業(yè)今后的投資資金？有關(guān)專家認(rèn)為，整個(gè)石油石化行業(yè)的資金并不都來自于風(fēng)險(xiǎn)投資以及銀行信貸，還有政府以及企業(yè)資金，因此不會引發(fā)資金短缺。
當(dāng)前出現(xiàn)危機(jī)的是銀行和金融機(jī)構(gòu)，是信貸緊缺造成的，國家財(cái)政并沒有出現(xiàn)危機(jī)。雖然石油產(chǎn)業(yè)的投資今后幾年不會像前幾年那樣旺盛，但投資還是不會受到太大影響。當(dāng)前金融業(yè)無法拉動經(jīng)濟(jì)增長，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是能源產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用不可小視，清潔能源、替代能源等新能源的開發(fā)前景廣闊，投資石油行業(yè)還是有市場、有前景、有利潤的。
就全球來說，并不缺乏資本，關(guān)鍵在于資本不知道投資于哪些領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)。雖然很多游資主要目的是為了套利,但是主權(quán)基金、對沖基金有很大的資金實(shí)力，他們未來在投資上都會調(diào)頭，會延伸投資產(chǎn)品。石油行業(yè)是一個(gè)穩(wěn)定的投資行業(yè)，上游開發(fā)的行業(yè)前景更好。因此，未來這些基金的資金可能會轉(zhuǎn)向這個(gè)領(lǐng)域，而石油行業(yè)也將不會出現(xiàn)資金短缺問題。
雖然資金沒有問題，但是金融危機(jī)與能源危機(jī)，這是一個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)，任何一個(gè)處理不好，都會造成負(fù)面影響。石油產(chǎn)業(yè)的投資是有周期性的，這個(gè)周期一般是5—8年。在當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，石油企業(yè)是否會存在投資顧慮呢？
有關(guān)專家表示，這次危機(jī)反映了金融因素對石油市場的影響力大大增強(qiáng)，這不是單純的需求增減。石油市場的基本面反映對未來需求的預(yù)測將更難，因?yàn)楹茈y反映實(shí)際需求，造成需求的不確定性，進(jìn)而對石油公司投資決策形成顧慮。
有關(guān)專家分析，為了滿足需求，石油企業(yè)在很長時(shí)間內(nèi)需要投入大量投資，擴(kuò)大產(chǎn)能，保證供應(yīng)。而在這個(gè)過程中，一旦消費(fèi)國不確定性地減少消費(fèi)，造成需求市場不穩(wěn)定，這將進(jìn)一步促使產(chǎn)油國、石油生產(chǎn)企業(yè)慎重考慮，可能影響未來產(chǎn)能擴(kuò)大。未來石油市場可能出現(xiàn)供不應(yīng)求，金融危機(jī)是重要因素。
因此，今后石油企業(yè)的投資力度要區(qū)分國別、區(qū)分地區(qū)和區(qū)分市場。如果生產(chǎn)的石油產(chǎn)品主要供應(yīng)需求穩(wěn)定的市場，生產(chǎn)國政府還會加大產(chǎn)業(yè)投資力度，比如為滿足中國市場需求的拉美國家；而石油產(chǎn)品出口目標(biāo)市場是處于金融危機(jī)“重災(zāi)區(qū)”的，這些石油產(chǎn)品的生產(chǎn)國在投資和生產(chǎn)上會減緩速度，是毫無疑問的。
中國應(yīng)對之策
中國的石油企業(yè)應(yīng)該做好美國經(jīng)濟(jì)長期低迷、華爾街傳統(tǒng)投行商業(yè)模式破產(chǎn)和美元地位下降而國際金融市場持續(xù)動蕩的準(zhǔn)備。
中國作為新興市場，工業(yè)化占GDP的比重很高，城市化占GDP的比重為40%，與全球60%的比重還差得很遠(yuǎn)。中國的城市化和工業(yè)化還要走很長的路，對能源的依存度還很高，一旦發(fā)生能源危機(jī)，將對我國國民經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成巨大的威脅。我們要重視能源產(chǎn)業(yè)的投資，替代能源和新能源的開發(fā)還要繼續(xù)。只要我們能開發(fā)出來更多更清潔的替代能源，解決我們的能源安全問題，我們的綜合國力和競爭力就能增強(qiáng)。因此，石油產(chǎn)業(yè)在我國，將在一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)都是很重要的支柱產(chǎn)業(yè)，是未來我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要支撐點(diǎn)。我們一方面要應(yīng)對外部金融風(fēng)暴和內(nèi)部不利因素的雙重壓力，另一方面要確保中國的能源安全。為了站穩(wěn)腳跟，中國的石油企業(yè)必須積極尋求新的突破點(diǎn)。
我們不應(yīng)過多地受到國際形勢波動的影響，應(yīng)在自我開發(fā)基礎(chǔ)上擴(kuò)大對外開發(fā)。要根據(jù)本國的資源需求，確定明確的方針后擴(kuò)大投資。我們要提高開發(fā)能力，提高技術(shù)含量，開發(fā)速度還要加快，而不應(yīng)受到國際形勢波動的影響。當(dāng)國際油價(jià)降到某個(gè)臨界點(diǎn)比如40美元/桶時(shí)，可以考慮適當(dāng)減少一些產(chǎn)量，但開發(fā)速度不可減慢，考慮到石油產(chǎn)業(yè)具有的周期性，千萬不能錯過石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金周期。同時(shí)，國家還要充分利用當(dāng)前國際油價(jià)相對較低的有利時(shí)機(jī)，適當(dāng)多進(jìn)口一些石油，一部分作為國家戰(zhàn)略儲備，一部分作為企業(yè)商業(yè)儲備。千萬不可再現(xiàn)1998年的短視與愚蠢。
我國石油自給率不高，國內(nèi)石油無法支撐我國經(jīng)濟(jì)長期的高速發(fā)展。我們不能過度依賴本國石油。在新的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，中國的油企要堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施走出去的發(fā)展戰(zhàn)略。從長遠(yuǎn)策略來看，石油企業(yè)走出去至關(guān)重要。盡管國際關(guān)系很復(fù)雜，影響因素很多，我國的石油企業(yè)也要千方百計(jì)創(chuàng)造條件到國外去找油，弄到份額油，爭取獲得油田開發(fā)權(quán)。我們有先進(jìn)的二次甚至三次采油技術(shù)，很適合購買國外石油公司淘汰的油田后再進(jìn)行二次開發(fā)�？偠灾�,要千方百計(jì)擴(kuò)大我國海外份額油的來源。 - ■ 與【國際金融危機(jī)下石油工業(yè)需求投資分析】相關(guān)新聞
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