2010年6月14日,風(fēng)電整機(jī)生產(chǎn)商金風(fēng)科技宣布擱置在港上市。公司表示,鑒于市場(chǎng)環(huán)境惡化及近期市場(chǎng)意外地出現(xiàn)劇烈波動(dòng),現(xiàn)時(shí)進(jìn)行全球發(fā)售并非明智之舉,因此擱置在港發(fā)行H股的計(jì)劃。

　  不提兩年前風(fēng)電高峰時(shí)期的盛況,相比風(fēng)力發(fā)電公司龍?jiān)措娏?009年年底赴港上市時(shí)公開發(fā)售部分超額認(rèn)購(gòu)230倍的熱鬧,金風(fēng)科技如今不足八成的公開認(rèn)購(gòu)足見冷清。對(duì)此,大和證券分析師戴維表示,不只是市況的原因,“大家有錯(cuò)覺新能源可以無(wú)限發(fā)展,實(shí)際上行業(yè)已經(jīng)沒有兩年前那么好”。

　　瓶頸初現(xiàn)

　　據(jù)CEIC（環(huán)亞經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)）的統(tǒng)計(jì),近年來(lái)中國(guó)可再生能源裝機(jī)容量快速增長(zhǎng),2001-2009年的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60.4%。其中,截至2009年12月31日,風(fēng)電占中國(guó)可再生能源累計(jì)裝機(jī)容量的比例超過(guò)99%。以2009年新增風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)13.8吉瓦計(jì),增長(zhǎng)率連續(xù)6年超過(guò)100%,居世界第一。然而,中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)預(yù)計(jì),2020年中國(guó)風(fēng)電累計(jì)247.8吉瓦的裝機(jī)容量,盡管較2009年增長(zhǎng)近10倍,但年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為22.8%,增速將明顯放緩。

　　戴維認(rèn)為,風(fēng)電上網(wǎng)問(wèn)題限制了下游的需求,而上游競(jìng)爭(zhēng)卻日趨激烈,風(fēng)電行業(yè)風(fēng)光不比當(dāng)年。由于風(fēng)電場(chǎng)的選址主要基于風(fēng)資源而定,很多風(fēng)電場(chǎng)都遠(yuǎn)離大城市,因而難以向電力需求較高的主要市場(chǎng)傳輸電力。為向高需求地區(qū)輸送電力能源,需要進(jìn)一步建設(shè)電網(wǎng)設(shè)施。然而,電網(wǎng)設(shè)施成本昂貴且地域跨度非常大。缺乏電網(wǎng)設(shè)施可能阻礙或延遲新建設(shè)工程的進(jìn)行或限制新風(fēng)電場(chǎng)的規(guī)模,從而限制或影響風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā)。而根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)公布的時(shí)間表,中國(guó)的智能電網(wǎng)在2009-2010年主要處于研發(fā)階段,2011-2015年為投資階段,2016- 2020年完成升級(jí)。根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù),2009年全國(guó)新增風(fēng)機(jī)并網(wǎng)容量為897萬(wàn)千瓦,累計(jì)并網(wǎng)容量則達(dá)到1613萬(wàn)千瓦,這意味著中國(guó)所有的風(fēng)機(jī)中,已有76%實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)。

　　與此同時(shí),2009年9月,國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》,風(fēng)電設(shè)備與鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工和多晶硅六大行業(yè)成為產(chǎn)能調(diào)控的對(duì)象。風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展一定程度上受到了政策限制。

　　另一方面,自2005年一系列風(fēng)電鼓勵(lì)政策出臺(tái)以來(lái),中國(guó)風(fēng)電行業(yè)迅猛發(fā)展,與2004年中國(guó)的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組市場(chǎng)由八九家中國(guó)和國(guó)際供貨商主導(dǎo)時(shí)比較,現(xiàn)在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組制造商已超過(guò)80家。并且,行業(yè)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)向龍頭企業(yè)集中。截至2009年年底,從累計(jì)裝機(jī)容量來(lái)看,市場(chǎng)排名前10位的企業(yè),合計(jì)市場(chǎng)份額占全國(guó)累計(jì)市場(chǎng)份額的85.3%（圖1）。在2009年全國(guó)新增1380.32萬(wàn)千瓦風(fēng)電裝機(jī)中,前三家企業(yè)占59.8%,前十家企業(yè)占84.9%。

　　競(jìng)爭(zhēng)者增多和產(chǎn)能過(guò)剩給企業(yè)帶來(lái)了產(chǎn)品定價(jià)、訂單競(jìng)爭(zhēng)等方面的壓力,自2008年開始,我國(guó)風(fēng)電機(jī)組的市場(chǎng)售價(jià)出現(xiàn)下降趨勢(shì)。而進(jìn)入2009年以來(lái),風(fēng)電機(jī)組的市場(chǎng)售價(jià)進(jìn)一步迅速走低。到2009年底,國(guó)產(chǎn)風(fēng)電機(jī)組的市場(chǎng)價(jià)格已從2008年初的每千瓦6200元左右下降到每千瓦5000元以下,降幅高達(dá)20%。對(duì)于國(guó)產(chǎn)風(fēng)電機(jī)組市場(chǎng)售價(jià)大幅降低的原因,業(yè)界給出多種答案,如國(guó)產(chǎn)化程度提高、原材料價(jià)格下降、運(yùn)輸成本降低、規(guī)模效益加大等等。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)風(fēng)電場(chǎng)

　　隨著國(guó)內(nèi)整機(jī)制造業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,一些整機(jī)制造企業(yè)為開辟新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn),開辟新的銷售模式。以金風(fēng)科技為例,除了延續(xù)憑借訂單銷售的模式外,基于國(guó)外工程總承包（EPC）合同的思路,開始探索將開發(fā)風(fēng)電場(chǎng)作為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

由于開發(fā)風(fēng)電場(chǎng)需要擁有專業(yè)技術(shù),加上項(xiàng)目開發(fā)周期長(zhǎng)并存在開發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn),國(guó)內(nèi)許多大型發(fā)電公司和風(fēng)電場(chǎng)投資者希望直接收購(gòu)成熟運(yùn)行的風(fēng)電場(chǎng)。風(fēng)電場(chǎng)出售模式包括項(xiàng)目公司股本權(quán)益全部轉(zhuǎn)讓或部分轉(zhuǎn)讓模式。

　　2007年,金風(fēng)科技注冊(cè)成立了北京天潤(rùn)新能投資有限公司,專門負(fù)責(zé)風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā),并統(tǒng)一采購(gòu)金風(fēng)科技的風(fēng)電機(jī)組。當(dāng)風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)完成之后,通過(guò)出售股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)投資收益,同時(shí)也拉動(dòng)了風(fēng)電機(jī)組的銷售。另外,寧夏銀星、山東長(zhǎng)星等一些整機(jī)制造企業(yè)也開始投資風(fēng)電場(chǎng)開發(fā),為自己生產(chǎn)的風(fēng)電機(jī)組開辟市場(chǎng)。

　　2007-2009的三年間,金風(fēng)科技風(fēng)電場(chǎng)投資開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)板塊的收入從零開始,隨后增加到8850萬(wàn)元及1.037億元,占總收入的比例分別為0%、1.4%及1.0%。金風(fēng)科技認(rèn)為風(fēng)電場(chǎng)投資、開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)是極具潛力的新利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源,可以與風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)、制造及銷售業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效益。

　　雖然整機(jī)制造商紛紛跳入風(fēng)機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù),但是目前規(guī)模很小,也有分析師對(duì)未來(lái)前景表示擔(dān)心。戴維表示,風(fēng)電裝機(jī)廠商發(fā)展風(fēng)電場(chǎng)可以消化賣不出去的裝備;然而裝備業(yè)的回報(bào)率為15%,而風(fēng)電場(chǎng)的回報(bào)率僅為11%到12%左右,裝備廠商發(fā)展風(fēng)電場(chǎng)是從高回報(bào)率的行業(yè)轉(zhuǎn)到低回報(bào)率的行業(yè);金風(fēng)科技當(dāng)時(shí)進(jìn)入風(fēng)電場(chǎng)行業(yè)是在“國(guó)進(jìn)民退”的大形勢(shì)下發(fā)生的。

　　以產(chǎn)品撬動(dòng)服務(wù)

　　從海外電力公司的經(jīng)歷來(lái)看,產(chǎn)品發(fā)展到一定程度后,拓展服務(wù)是自然而然的選擇。國(guó)際電力龍頭ABB和Alstom2009年服務(wù)所占收入比重分別高達(dá)15.6%和26.4%（圖2）。電力和自動(dòng)化技術(shù)集團(tuán)ABB 2001年以來(lái)進(jìn)入高速增長(zhǎng)時(shí)期。隨著設(shè)備、產(chǎn)品和解決方案的增多,對(duì)自己設(shè)備的服務(wù)需求也越來(lái)越大。除了為自產(chǎn)設(shè)備提供增值服務(wù)以外,ABB還在自己的專業(yè)領(lǐng)域提供獨(dú)立的服務(wù)業(yè)務(wù),例如工業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能減排。

　里昂證券的研究報(bào)告指出,產(chǎn)品和服務(wù)的毛利率相似,不過(guò)中國(guó)的人力成本低,因此服務(wù)的毛利可能還會(huì)高一些。有鑒于此,金風(fēng)科技計(jì)劃改善現(xiàn)有服務(wù)和開發(fā)新增值服務(wù),如零部件維護(hù)服務(wù)和咨詢服務(wù),此外,還將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)服務(wù)的本地化,確保盡量在最短時(shí)間內(nèi)滿足客戶的需求。2007-2009年,金風(fēng)科技風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)板塊所產(chǎn)生的收入分別為980萬(wàn)元、2950萬(wàn)元及2.154億元,分別占總收入的0.3%、0.4%及2.0%。盡管目前國(guó)內(nèi)廠商服務(wù)所得收入仍然微乎其微,但是呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)此,戴維認(rèn)為,中國(guó)風(fēng)電設(shè)備商目前尚未到達(dá)比拼服務(wù)的階段,5年或更長(zhǎng)時(shí)間以后,發(fā)展服務(wù)將會(huì)是大勢(shì)所趨。不過(guò),也有分析師持不同的看法。國(guó)內(nèi)一家大型綜合類券商的行業(yè)分析師就指出,中國(guó)的國(guó)情與國(guó)外不同,服務(wù)這一塊的市場(chǎng)空間比較小,因此小的下游企業(yè)會(huì)把服務(wù)外包出去,而大型企業(yè)本身自己就做服務(wù),因此不會(huì)將服務(wù)業(yè)務(wù)外包。

• ·2010-2015年全球及中國(guó)核電產(chǎn)業(yè)鏈全景調(diào)研及未來(lái)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年北京市低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)鉛制品行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)銅制品行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)鋁制品行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)再生鋁行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)再生銅行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)再生有色金屬行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)再生鉛行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)水管行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)與投資方向分析研究報(bào)告

• · 水電超大容量發(fā)展預(yù)測(cè)
• · 風(fēng)電行業(yè)前行隱憂點(diǎn)評(píng)
• · 三亞太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀點(diǎn)評(píng)
• · 廣東低碳發(fā)展路徑探討
• · 太陽(yáng)能光伏市場(chǎng)隱憂點(diǎn)評(píng)
• · 發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)性建議點(diǎn)評(píng)

• · 我國(guó)核電整體上市預(yù)案解讀
• · 2010年我國(guó)鎢消耗量市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)
• · 2010年電力企業(yè)發(fā)展前景分析
• · 國(guó)內(nèi)天然氣供需情況總結(jié)
• · 山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格動(dòng)態(tài)解讀
• · 2010年1-6月我國(guó)煤炭出口量情況概述

• ·2009年1-12月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月江蘇電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月上海電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)