諾普信2010 年中期業(yè)績與公司7 月15 日發(fā)布的中期業(yè)績預告修正公告（凈利潤同比下降0%-20%）相符，也與我們在公司業(yè)績修正公告之后的預期一致。

　　行業(yè)低迷下繼續(xù)實現(xiàn)收入增長。2010 年上半年，國內(nèi)的農(nóng)藥市場形勢嚴峻。春季全國大范圍持續(xù)低溫，同時，西南遭受秋冬春連旱，6 月中下旬南方多個省份遭受洪澇災害。這對我國上半年的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來嚴重不利影響，同時，也對農(nóng)藥行業(yè)帶來不利影響。

　　與此同時，公司建設(shè)“營銷兩張網(wǎng)”的營銷模式改革處于啟動初期，需要磨合和改進，也對上半年的銷售能力提出了更大挑戰(zhàn)。

　　在此背景下，公司營業(yè)收入依然取得12.45%的同比增長，反映出公司在市場開拓上繼續(xù)取得進展，市場占有率繼續(xù)提高。

　　并購品牌體系成為重要收入增長點。從母公司以及參控股公司的維度看，受農(nóng)藥行業(yè)需求低迷、公司營銷體系改革處于磨合期的影響，諾普信、瑞德豐、標正、皇牌等傳統(tǒng)主打品牌的銷售收入均出現(xiàn)了小幅下降。在此情況下，2009 年收購的兆豐年（09 年上半年部分時段并表，且收入同比快速增長）和中港泰富（去年同期未并表）等品牌體系成為公司重要的收入增長點。

　　三大類農(nóng)藥增速分化，營養(yǎng)肥業(yè)務(wù)增長迅速。分產(chǎn)品看，三大類農(nóng)藥中，殺蟲劑業(yè)務(wù)的營業(yè)收入同比下降3.14%，為4.42 億元，仍為最大收入來源。而殺菌劑和除草劑業(yè)務(wù)的收入則分別同比增長了18.68%和9.05%，達2.45 億元和2.28 億元。報告期內(nèi)諾普信主營業(yè)務(wù)的另一個值得關(guān)注之處是植物營養(yǎng)肥收入的大幅增長。2010 年上半年，諾普信植物營養(yǎng)肥業(yè)務(wù)收入為8209 萬元，同比增長了323.03%。

　　“兩張網(wǎng)”建設(shè)之初，期間費用率上升明顯。2010 年上半年，諾普信的銷售費用達1.82 億元，同比增長24.98%；管理費用為1.20 億元，同比增長27.90%；銷售費用率和管理費用率分別為18.10%和11.89%，同比分別上升1.81 和1.44 個百分點。在營業(yè)收入小幅增長，綜合毛利（40.41%）維持與09 年同期同一水平的情況下，期間費用率的上升成為拉低凈利潤的主要原因。

　　對于公司銷售費用率的上升，主要由于2010 年起公司推行“營銷兩張網(wǎng)”的新銷售模式，營銷渠道下沉的力度加大，投入增多所致。管理費用增長較多，則主要是由于公司報告期內(nèi)研發(fā)費用的增幅較大，同時期權(quán)費用增加等因素也有所上升所致。

　　新銷售模式漸入正軌，正面效應顯現(xiàn)。經(jīng)過大半年的運作、調(diào)整，目前公司“兩張網(wǎng)”的契合度日趨完善，兩張網(wǎng)在終端基本形成了互為補充、互為促進協(xié)調(diào)發(fā)展的態(tài)勢，開始顯現(xiàn)加法效應。隨著營銷體系的效率日益提高，公司銷售情況正逐月趨好，新銷售模式漸入正軌。

• ·2010-2015年瑪拉膠帶市場投資分析及市場前景預測深度研究報告
• ·2010-2015年中國氧氯化鋯行業(yè)投資分析及深度研究咨詢報告
• ·2010-2015年中國食品防腐劑行業(yè)投資分析及深度研究咨詢報告
• ·2010-2015年中國白炭黑行業(yè)投資分析及深度研究咨詢報告
• ·2010-2015年加油站行業(yè)深度評估及市場調(diào)查研究發(fā)展分析報告
• ·2010-2015年灌封膠行業(yè)深度評估及市場調(diào)查研究發(fā)展分析報告
• ·2010年三氧化二銻阻燃劑市場競爭格局戰(zhàn)略研究及發(fā)展前景分析預測報告
• ·2010年十溴二苯醚市場競爭格局戰(zhàn)略研究及發(fā)展前景分析預測報告
• ·2010年十溴二苯乙烷市場競爭格局戰(zhàn)略研究及發(fā)展前景分析預測報告
• ·2010年雙十八烷基二甲基氯化銨市場競爭格局戰(zhàn)略研究及發(fā)展前景分析預測報告

• · 制漆企業(yè)對管道防腐市場的覬覦點評
• · 2010年下半年農(nóng)藥市場預計
• · 2010年下半年國內(nèi)塑料消費需求預計
• · 中國工程塑料業(yè)發(fā)展點評
• · 硫磺價格上漲的可持續(xù)性分析
• · 2010年我國表觀原油需求預計

• · 加油站價格戰(zhàn)發(fā)展態(tài)勢
• · 中國對進口精對苯二甲酸征收反傾銷稅
• · 中國對原產(chǎn)韓國泰國進口苯二甲酸反傾銷調(diào)查
• · 2010年上半年我國天然氣消費量增長情況
• · 中國石油焦市走勢分析
• · 我國已核準煤制氣產(chǎn)能統(tǒng)計

• ·2009年1-12月北京再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-12月天津再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-12月河北再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-12月山西再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-12月遼寧再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-12月吉林再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標