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2011下半年食用油行業(yè)業(yè)績預(yù)計
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2011-7-27
- 【搜索關(guān)鍵詞】：食用油研究報告 投資策略 食用油市場分析 發(fā)展前景 競爭調(diào)研 趨勢預(yù)測
- 中研網(wǎng)訊：
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始于去年11月末的食用油限價政策令眾多食用油壓榨企業(yè)苦不堪言，不少上市公司今年前兩個季度的相關(guān)業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，但這些情況目前正悄然發(fā)生改變。隨著6月底發(fā)改委限價令到期，7月份以來豆粕、豆油期貨和現(xiàn)貨價格雙雙上行，食用油壓榨企業(yè)最壞時期已經(jīng)過去，下半年業(yè)績恢復(fù)至正常水平的趨勢已經(jīng)形成。
2011-2015年中國黃酒市場投資分析及銷售策略預(yù)測 黃酒生產(chǎn)企業(yè)集中在江浙地區(qū)，蘇浙滬三地合計所占比重高達(dá)83%。黃酒消費的70%集中在占全國人2011-2015年中國香精香料產(chǎn)業(yè)市場深度調(diào)研及發(fā)展 【出版日期】 2011年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2011-2015年中國速凍食品市場發(fā)展趨勢及研究預(yù)測 【出版日期】 2011年7月 【報告頁碼】 211頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2011-2015年中國食品行業(yè)市場競爭格局及投資潛力 食品工業(yè)指主要以農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、畜牧業(yè)、林業(yè)或化學(xué)工業(yè)的產(chǎn)品或半成品為原料，制造、提取、加工成食
限價政策料難持續(xù)
去年第四季度，國際糧油價格持續(xù)上漲后達(dá)到相對高位，國內(nèi)CPI也快速攀升至5%以上，物價上行壓力巨大。在這一背景下，國家啟動食用油限價政策，并且兩次延期至目前，終端食用油價格整整被“冰凍”了近8個月。
現(xiàn)在限價政策延長期限已到，是否繼續(xù)延期仍存懸念。從企業(yè)角度來看，由于相關(guān)部門長期對食用油價格進(jìn)行行政干預(yù)，隨著CPI、PPI不斷走高，其價格與成本倒掛的現(xiàn)象極其嚴(yán)峻。
從目前了解的信息看，監(jiān)管層正在反思相關(guān)限價政策。限價的出發(fā)點是為了穩(wěn)定物價和保持社會安定，但企業(yè)為了減少虧損縮減生產(chǎn)甚至出現(xiàn)倒閉的情況，又使得局部地區(qū)出現(xiàn)終端商品供應(yīng)不足的現(xiàn)象，供給減少使得售價積聚了更大的上漲動能。
有業(yè)內(nèi)人士表示，從近期魯花花生油提價5%、近兩日金龍魚、福臨門醞釀提價等信息看，國家對食用油銷售的限價政策很可能不再持續(xù)，下半年食用油價格或?qū)⒅匦逻M(jìn)入上漲期。
高成本令行業(yè)整體虧損
從限價政策啟動到今年的大半年時間里，益海嘉里、中糧集團(tuán)、中紡集團(tuán)、九三油脂等大型企業(yè)的食用油終端價格不再上漲，而一些中小企業(yè)的品牌產(chǎn)品也失去了提價動力。
有券商研究報告指出，隨著限價的持續(xù)，終端油價停滯逐漸向精煉油環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。在壓榨環(huán)節(jié)，壓榨利潤已經(jīng)連續(xù)5-6個月為負(fù)，即便企業(yè)采用套保模式，壓榨利潤也降至低位。
限價政策讓國內(nèi)食用油企業(yè)苦不堪言，一些在2008年金融危機中都未虧損的大豆加工企業(yè)也破天荒出現(xiàn)了巨額虧損。曾在2008年盈利接近2個億的東凌糧油(000893)，今年二季度虧損額高達(dá)9000萬元，抵消掉一季度盈利后，上半年合計虧損7500萬元。公司表示，虧損的主要原因是由于進(jìn)口大豆加工所得產(chǎn)成品的成本高于國內(nèi)成品市場價格。
同樣處于精煉油和小包裝環(huán)節(jié)的西王食品，盈利情況也不盡如人意，一季度小包裝毛利率由27%降至21%，精煉油毛利率亦下滑。
有統(tǒng)計顯示，目前國內(nèi)采用國產(chǎn)大豆進(jìn)行壓榨的企業(yè)，每噸大豆還能維持盈利60元左右，但這類企業(yè)在行業(yè)中占比很小；而大量采用進(jìn)口大豆作為原料進(jìn)行壓榨生產(chǎn)的油廠基本每噸大豆凈虧損210元左右，行業(yè)整體虧損時間已經(jīng)延續(xù)了半年，虧損最高的達(dá)300元左右。
行業(yè)回升趨勢明顯
不過，進(jìn)入7月份后，食用油壓榨企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)逐步從底部往上走的跡象。從業(yè)績恢復(fù)和基本面改善兩大角度看，下半年行業(yè)整體回升趨勢明顯，食用油壓榨企業(yè)的股價有望重新獲得上漲動力。
一方面，從業(yè)績恢復(fù)角度看，食用油價格提升，加之生豬存欄量的持續(xù)攀升，養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇推動豆粕價格的上揚，大豆壓榨企業(yè)有望重回正常利潤區(qū)間。豆油及豆粕價格在過去一段時間穩(wěn)步上升，7月21日大連商品交易所豆粕連續(xù)合約盤中創(chuàng)出3415元/噸的3個月新高，現(xiàn)貨市場豆粕價格自月初以來每噸上漲幅度達(dá)到了200元，而豆油出廠提價幅度也達(dá)到50-150元/噸。豆油、豆粕的提價推動今年上半年一直虧損的大豆壓榨企業(yè)重回盈利，且盈利空間有望持續(xù)擴(kuò)大。有業(yè)內(nèi)人士指出，通過近期小范圍提價之后，不少大豆壓榨企業(yè)已實現(xiàn)月度盈利。
另一方面，行業(yè)整體形勢出現(xiàn)明顯回升，在食用油價格恢復(fù)性上行的趨勢下，食用油壓榨企業(yè)面臨反轉(zhuǎn)機會。多位業(yè)內(nèi)人士表示，魯花花生油提價只是國內(nèi)食用油價格補漲的第一步，未來一旦價格限制解除，預(yù)計包括大豆油、玉米油等在內(nèi)的食用油聯(lián)袂漲價將會輪次展開。玉米油是國內(nèi)增長最快的食用油細(xì)分品類，據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)，今年1-5月西王食品小包裝玉米油銷量或達(dá)到2.5萬噸，相對于去年同期1.32萬噸的同比增幅達(dá)到92%。 - ■ 與【2011下半年食用油行業(yè)業(yè)績預(yù)計】相關(guān)研究報告
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