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央行回籠情況及傳統(tǒng)工具效率情況分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2011-3-25
- 【搜索關鍵詞】：銀行研究報告 投資策略 銀行市場分析 發(fā)展前景 競爭調研 趨勢預測
- 中研網訊：
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2011-2015年中國個人理財產品市場投資分析與前景 【出版日期】 2011年3月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2011-2015年中國風險投資行業(yè)盈利預測及前景發(fā)展 【出版日期】 2011年3月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2011-2015年中國風險投資行業(yè)全面分析及投資發(fā)展 本報告主要依據了國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國務院發(fā)展研究中心、國家科技部、中國風險2011-2015年中國風險投資行業(yè)分析及深度咨詢報告 【出版日期】 2011年3月 【報告頁碼】 459頁 【圖表數(shù)量】 71個 【印刷央行昨日的公開市場操作結束后，凈回籠數(shù)量時隔11個月首次突破千億元大關。對此，分析人士稱，傳統(tǒng)的貨幣政策工具如公開市場央票、正回購等，已能夠充分對沖過剩流動性。季末“拐點”之后，如果治理效果不佳，加息及上調準備金率等手段，將有望被再度使用。
央行公告顯示，昨日發(fā)行了470億3個月央票，利率持平于2.7944%；正回購數(shù)量300億元，僅為上周規(guī)模一半，利率亦未變動。本周以來，合計發(fā)行央票、正回購2120億，最終凈回籠1030億元。
興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委認為，4月15日前后將公布的3月份主要經濟數(shù)據或顯示較大的通脹壓力，也將構成加息的觸發(fā)因素。魯政委預計，準備金率上調或在4月上旬操作，加息則有望在4月后半月出現(xiàn)。
此前3月10日、15日兩期央票利率的突然上升，一度“揪緊”市場對央行即將加息的預期。目前看來，央票利率的主動提升，央行本意在于盡快恢復公開市場傳統(tǒng)工具對沖功能的實現(xiàn)。因此，此舉在加快縮小一二級市場利率倒掛的同時，更可以傳遞某種溫和的政策信號。
央行副行長易綱23日稱，目前的利率水平處于正常水平，過高則會吸引熱錢涌入。易綱的表態(tài)在很大程度上減弱了市場的緊縮預期。易綱還指出，為抑制通脹，所有可能的政策工具都在考慮之列。這恰恰提示市場，此前長期“失靈”的公開市場手段，必須在央行的主動調節(jié)下使用起來。
如此看來，與準備金率相比，短期限正回購及央票等手段，政策周期短而且效率高，靈活性也更好。
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