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萬科地產(chǎn)龍頭地位動(dòng)搖
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-4-1
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 萬科 房地產(chǎn) 建筑
- 中研網(wǎng)訊：
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在國內(nèi)房地產(chǎn)銷售和政策支持的雙重預(yù)期下，今年以來房地產(chǎn)板塊漲幅愈36.5%。
2009年中國商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)研究咨詢報(bào)告 以寫字樓為代表的商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)近年來處于快速發(fā)展階段，供求形式逐步改善。商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與宏2009年中國寫字樓產(chǎn)業(yè)研究咨詢報(bào)告 全球各地正步入經(jīng)濟(jì)衰退或面對經(jīng)濟(jì)急挫危機(jī)，對寫字樓的需求明顯下跌，所有城市俱見空置率上升，租2009年中國住宅行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2009年2月，中國36個(gè)大中城市新建商品住宅集中成交價(jià)格為5,509元/平2009年中國房地產(chǎn)行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2009年雖然金融危機(jī)有所緩和，但包括美國在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體2009年將面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。2009不過，該板塊中，相較過去萬科在機(jī)構(gòu)心目中絕對占優(yōu)，如今保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)明顯頗具取而代之的勢頭�！叭f科仍然不錯(cuò)，但現(xiàn)在我們關(guān)注保利和招商更多一些。”南方某基金公司基金經(jīng)理稱。
機(jī)構(gòu)“換防”
“最近，我們在房地產(chǎn)板塊主要增持了保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)�！北本┠郴鸸就堆腥耸繌垙ɑ┓Q，他所在的基金公司今年以來倉位總體增加不少，房地產(chǎn)股是他們重點(diǎn)考察的板塊之一�！叭f科我們也買了點(diǎn)，不過不多�！彼嘎�。而在去年，公司在地產(chǎn)股中的首選一定是行業(yè)龍頭萬科�！艾F(xiàn)在我們基金經(jīng)理之間及研究員在這個(gè)行業(yè)的交流重點(diǎn)放到了招商和保利�！�
張彥稱，“我們現(xiàn)在更關(guān)注量，深圳從去年下半年成交量就穩(wěn)步回升了，近期北京和上海成交量也在持續(xù)放大�！�
中投證券2月最后一周的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)周房地產(chǎn)市場成交量持續(xù)增長，26個(gè)城市中有50%的城市成交量環(huán)比增幅超過30%，有近10個(gè)城市成交量接近或超過2008年的最高水平。
張彥認(rèn)為，雖然這不能證明行業(yè)真正轉(zhuǎn)暖，不過大家都認(rèn)可這是一個(gè)很好的信號(hào)，“另外還有政策的支持，房地產(chǎn)會(huì)趨好，因?yàn)榉康禺a(chǎn)商品交易市場對于經(jīng)濟(jì)增長保八很重要�！�
股價(jià)方面，去年12月31日至今，保利地產(chǎn)從14.4元漲至20.38元，上漲41.5%；招商地產(chǎn)從13.12元漲至19.5元，漲幅約48.6%；而萬科股價(jià)從6.45元漲至7.93元，漲幅為22.9%。
上述南方某基金公司基金經(jīng)理稱：“我們主要觀察了地產(chǎn)公司的成長性與盈利能力，覺得萬科經(jīng)過前幾年的發(fā)展，規(guī)模已經(jīng)上去了，接下來需要再看看�！�
同樣，北京一位基金公司研究總監(jiān)也是擔(dān)心如今萬科在發(fā)展速度上可能會(huì)不如保利和招商。2008年保利地產(chǎn)擴(kuò)展項(xiàng)目12個(gè)，新增土地儲(chǔ)備594萬平方米，權(quán)益建筑面積近480萬平方米�！斑@和萬科2008年的新增儲(chǔ)備水平已經(jīng)比較接近了�！�
就盈利能力而言，保利地產(chǎn)2008年實(shí)現(xiàn)收入155億元和利潤總額40億元，較上年分別大幅增長91.24%和67.2%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤22.4億元，較上年增長50.35%。
“在市場那么不好的2008年，仍能有不錯(cuò)的業(yè)績，足以證明公司的內(nèi)力�！睆垙┓Q，而對于招商地產(chǎn)，張彥認(rèn)為2009、2010年會(huì)是其業(yè)績釋放期。
萬科龍頭地位動(dòng)搖？
在行業(yè)或?qū)⑾磁频?009年，“目前房地產(chǎn)的龍頭公司中，肯定有些公司受益更大�！北本┮晃恢痰姆康禺a(chǎn)行業(yè)分析師稱，行業(yè)內(nèi)上市公司的差異性較大，其所擁有的項(xiàng)目地理位置、拿地成本等都要考慮。
而拿地成本也是市場對萬科的擔(dān)心之一。
“萬科2007年高價(jià)拿了太多的地，房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目周期為2-3年，這樣我們就擔(dān)心其2009年的業(yè)績會(huì)受拿地成本影響較大，在這點(diǎn)上我們?nèi)匀灰^察�！鄙鲜龇治鰩煼Q，對于萬科2008年的業(yè)績，他認(rèn)為因?yàn)橛?007年的預(yù)售款，所受影響可以部分抵消。
上述北京的基金公司研究總監(jiān)分析稱，“保利地產(chǎn)2008年取得的594萬平方米土地的平均樓面地價(jià)只有1000元出頭，總體來看，該公司土地成本在龍頭公司中應(yīng)該是最低的。”
同時(shí)，市場普遍認(rèn)為保利地產(chǎn)2008年末預(yù)收樓款總額達(dá)到98億元，這對于其2009年的業(yè)績就有保障。
不過對于萬科快速適應(yīng)市場的能力，大家都很認(rèn)可。“萬科應(yīng)對市場的能力確實(shí)非常強(qiáng)，節(jié)奏也非�？�，這也是其在市場擴(kuò)張時(shí)期可以快速發(fā)展的原因之一，我們?nèi)匀缓荜P(guān)注�！睆垙┓Q。
而對于招商地產(chǎn)，業(yè)務(wù)的穩(wěn)健是大家一直都看好的。
“除了房地產(chǎn)銷售外還有出租收入。”上述分析師認(rèn)為。
“在資金趨緊的時(shí)候，強(qiáng)大的股東背景就愈加顯得重要�！睆垙┡e例，“招商銀行肯定會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)公司給與貸款，招商地產(chǎn)資產(chǎn)優(yōu)良，招商銀行肯定會(huì)是一個(gè)有力的支持�！�
“在項(xiàng)目運(yùn)營上，股東也很重要�！鄙鲜瞿戏侥郴鸸净鸾�(jīng)理稱，“比如有了強(qiáng)大股東保利集團(tuán)，保利地產(chǎn)經(jīng)常能在好城市的好地段劃算地拿到地。”
國信證券研究報(bào)告認(rèn)為，保利是未來業(yè)績增長最為確定、成長性最好的全國龍頭公司；招商證券在投資建議中給予招商地產(chǎn)強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)，給予保利地產(chǎn)及萬科審慎推薦-A評(píng)級(jí)。
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