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可口可樂并購匯源案的啟示
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-12-10
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 可口可樂 匯源 飲料
- 中研網(wǎng)訊：
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金融危機(jī)使資產(chǎn)價(jià)格大幅度下降，而真正的戰(zhàn)略投資應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)、股市、資本市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，因?yàn)樽畹兔缘臅r(shí)候往往是我們進(jìn)行股權(quán)投資最好的時(shí)候、價(jià)格最便宜的時(shí)候�，F(xiàn)在主動(dòng)出擊開展大規(guī)模的企業(yè)并購確實(shí)是天賜良機(jī)。
2008-2010年中國(guó)噴霧干燥產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國(guó)奶粉行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā)展 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國(guó)保健酒行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā) 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國(guó)果汁飲料行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)
對(duì)可口可樂收購匯源一案，要尊重企業(yè)家自己的決策，尊重企業(yè)發(fā)展自身規(guī)律，尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在規(guī)律，尊重法律法規(guī)。
自９月３日可口可樂公司宣布收購匯源果汁以來，國(guó)內(nèi)輿論一片嘩然，特別是互聯(lián)網(wǎng)上聲討聲不斷，要求商務(wù)部保護(hù)“民營(yíng)企業(yè)”和“民族品牌”，對(duì)并購不予審批通過。對(duì)此，學(xué)界也展開了熱烈討論。支持匯源的學(xué)者認(rèn)為，這是企業(yè)正常的市場(chǎng)行為，事件無關(guān)者無需置言，并且認(rèn)為飲料行業(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，不會(huì)危及“國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全”；反對(duì)者則提出，此案必遭反壟斷調(diào)查，并購結(jié)果會(huì)使匯源的品牌價(jià)值大大縮水，因?yàn)榭煽诳蓸窌?huì)遭到中國(guó)消費(fèi)者的集體抵制和罷飲。
至今，商務(wù)部雖已立案，但未給出最終結(jié)果。可是人們的思考卻一直“熱”到現(xiàn)在。前不久，“全球化、金融危機(jī)與企業(yè)并購研討會(huì)”在京召開，以可口可樂并購匯源案為例，有關(guān)學(xué)者就當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)和企業(yè)并購行為展開深入討論。
全球金融危機(jī)給中國(guó)企業(yè)并購帶來良機(jī)
在世界范圍之內(nèi)，跨國(guó)并購是企業(yè)快速擴(kuò)張的捷徑，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重要手段。特別是最近二三十年以來，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、以大吃小等多種形式的跨國(guó)并購屢見不鮮，世界性的行業(yè)重組、重新洗牌在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展或者經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候發(fā)生的幾率特別高。
原對(duì)外經(jīng)貿(mào)部副部長(zhǎng)、ＷＴＯ首席談判代表佟志廣提出，當(dāng)前全球金融危機(jī)，正是我們走出去的良好機(jī)遇。他說，經(jīng)濟(jì)全球化追求的終極目標(biāo)是全球資源最合理的配置，從而使世界各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)相互依存的程度越來越深。我國(guó)改革開放３０年剛好與這個(gè)大的潮流不期而遇，我們獲得了很大的利益，這是中國(guó)人２００多年以來沒有遇到過的一次機(jī)遇。
長(zhǎng)江商學(xué)院教授周春生認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，大的危機(jī)就是大的機(jī)會(huì)。金融危機(jī)為各個(gè)國(guó)家的企業(yè)戰(zhàn)略性的跨國(guó)并購提供了百年難得一遇的天賜良機(jī)，也給中國(guó)企業(yè)帶來百年難遇的機(jī)會(huì)。
中國(guó)是資源依賴型國(guó)家，我們現(xiàn)在面臨的局面是人口眾多、人均資源不足。由于金融風(fēng)暴的影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)滑坡，資源價(jià)格大幅度下跌，如果中國(guó)的大型國(guó)企這時(shí)候走出去開展戰(zhàn)略性并購，可以以相對(duì)低廉的價(jià)格獲得未來發(fā)展所需要的資源，這對(duì)我們來說是非常有利的。
我們可以用較低廉的價(jià)格進(jìn)行全球化的戰(zhàn)略定位，因?yàn)閼?zhàn)略定位最敏感的問題是價(jià)格定位。金融危機(jī)使資產(chǎn)價(jià)格大幅度下降，而真正的戰(zhàn)略投資應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)、股市、資本市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，因?yàn)樽畹兔缘臅r(shí)候往往是我們進(jìn)行股權(quán)投資最好的時(shí)候、價(jià)格最便宜的時(shí)候。周春生預(yù)測(cè)這次金融風(fēng)暴可能會(huì)持續(xù)兩三年的時(shí)間，之后資本價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大幅反彈，因而現(xiàn)在主動(dòng)出擊開展大規(guī)模的企業(yè)并購確實(shí)是天賜良機(jī)。
佟志廣認(rèn)為，在當(dāng)前的形勢(shì)下，我們應(yīng)該從戰(zhàn)略上走出去。盡管我們已經(jīng)提倡了幾年“走出去”戰(zhàn)略，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過３０年的改革開放，和平崛起已為世界所公認(rèn)，但是除進(jìn)出口貿(mào)易大幅增長(zhǎng)以外，走出去戰(zhàn)略的實(shí)施困難重重。我們要按照ＷＴＯ的原則，發(fā)揚(yáng)排除萬難的精神，勇敢地走出去。
用全球化視野看待可口可樂并購匯源案
周春生教授強(qiáng)調(diào)，要用全球化的視野來觀察企業(yè)并購行為。對(duì)可口可樂收購匯源一案，有很多報(bào)道以“愛國(guó)與否”為由提出質(zhì)疑，周認(rèn)為這種說法未必成立。
他說，在這次全球經(jīng)濟(jì)遇到百年不遇的大災(zāi)難的時(shí)候，幾乎很少有國(guó)家通過閉關(guān)鎖國(guó)的方式來避免世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩對(duì)自己的影響。原因是以前在出現(xiàn)類似危機(jī)的時(shí)候，所有的國(guó)家保護(hù)主義都沒有取得相應(yīng)的預(yù)期效果。從現(xiàn)在的情況看，究竟如何看待可口可樂并購匯源？他分析，第一要看中國(guó)的市場(chǎng)情況，第二要看果汁型飲料行業(yè)未來的市場(chǎng)空間。在這次并購活動(dòng)中，可口可樂出了很高的溢價(jià)，從匯源的角度看是做了劃算的買賣。對(duì)企業(yè)家來說，行為可以理解。我們常常談?wù)撈髽I(yè)家關(guān)注品牌價(jià)值最大化，企業(yè)是放在自己手里價(jià)值最大化，還是在價(jià)格最高的時(shí)候賣出去實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化？這是賣主首先要考慮的問題。從國(guó)家和民族利益考慮問題，我們需要關(guān)注匯源被可口可樂收購以后，對(duì)中國(guó)老百姓的生活到底有什么影響，是不是我們喝的果汁質(zhì)量會(huì)下降，還是價(jià)格會(huì)上升，而不是簡(jiǎn)單地說一個(gè)民族品牌被收購了。這個(gè)案例如何判定會(huì)給將來中國(guó)政府涉外并購行為樹立一個(gè)標(biāo)桿。我們也要走出去并購人家的企業(yè)，如果僅僅從情緒化的角度看問題，那么全球化就沒有可能實(shí)現(xiàn)。
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授蔣澤中認(rèn)為，這樣的一種并購行為有助于產(chǎn)品的質(zhì)量控制和消費(fèi)者權(quán)益保障。如果沒有這樣的全球化競(jìng)爭(zhēng)，沒有市場(chǎng)對(duì)資源配置的選擇，就會(huì)出現(xiàn)我們現(xiàn)在奶業(yè)出現(xiàn)的問題。從這個(gè)角度認(rèn)識(shí)問題，應(yīng)該肯定可口可樂并購匯源案的積極意義。
他說，企業(yè)并購行為的最終結(jié)果，要看企業(yè)和國(guó)家的具體收益�？煽诳蓸凡①弲R源不是把匯源拿走了，而是仍在國(guó)內(nèi)發(fā)展。因?yàn)榭煽诳蓸芬①彽氖菂R源的一個(gè)子公司，按照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論來說，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為應(yīng)該是更加有效了，由此，一個(gè)更加強(qiáng)大的匯源出現(xiàn)了。原來香港的匯源公司轉(zhuǎn)讓之后，北京的匯源公司由此獲得了較高的溢價(jià)收入，實(shí)際上是競(jìng)爭(zhēng)增強(qiáng)了，不是削弱了，市場(chǎng)行為和市場(chǎng)運(yùn)行應(yīng)該是更加有效了。
商務(wù)部研究院研究員王志樂提出，在對(duì)待企業(yè)并購行為上，要開拓視野，轉(zhuǎn)變觀念。
第一個(gè)觀念，從民族企業(yè)轉(zhuǎn)變到全球公司。什么是民族企業(yè)？我們調(diào)查的所有案例顯示，在中外企業(yè)發(fā)生矛盾的時(shí)候，最后發(fā)現(xiàn)，并購發(fā)生矛盾本質(zhì)上是企業(yè)在股權(quán)、品牌與市場(chǎng)等方面的利益博弈，而不是民族之間的矛盾，更不是國(guó)家之間的矛盾。所以，并不存在所謂民族企業(yè)，而矛盾解決的最后結(jié)果是要不要把一國(guó)企業(yè)變成全球性企業(yè)或跨國(guó)企業(yè)。
第二個(gè)觀念，從中國(guó)自主品牌轉(zhuǎn)變到國(guó)際知名品牌。什么是自主品牌？其實(shí)沒有法律意義上的中國(guó)自主品牌，只有中國(guó)企業(yè)自主品牌。品牌是企業(yè)的無形資產(chǎn)，品牌只與企業(yè)相關(guān)。國(guó)家工商總局不允許用“中國(guó)”的名字去注冊(cè)企業(yè)商標(biāo)，只存在企業(yè)的自主品牌。為什么要把企業(yè)的自主品牌上升到國(guó)家、民族呢？比如匯源公司的注冊(cè)地不在中國(guó)內(nèi)地，并已經(jīng)在香港上市了，它到底是中國(guó)的自主品牌，還是國(guó)際品牌？并且一個(gè)品牌即使發(fā)源于中國(guó)，在發(fā)展過程中也可以改變所有者。所以爭(zhēng)論“中國(guó)自主品牌”是沒有意義的。相反，一個(gè)企業(yè)要想做大做強(qiáng)，必須努力成為國(guó)際知名品牌。
第三個(gè)觀念，從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)安全觀轉(zhuǎn)變到全球化的新的經(jīng)濟(jì)安全觀。比如說自力更生更安全，還是融入全球經(jīng)濟(jì)、通過相互合作增加相互依賴度更加安全？過去的國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全觀難以適應(yīng)最近１５年全球公司發(fā)展帶來的新形勢(shì)。
對(duì)可口可樂收購匯源的案例，他提出四點(diǎn)基本看法：第一，尊重企業(yè)家自己的決策。第二，尊重企業(yè)發(fā)展自身規(guī)律。第三，尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在規(guī)律。第四，尊重法律法規(guī)。 - ■ 與【可口可樂并購匯源案的啟示】相關(guān)新聞
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