昨天有消息稱，在可口可樂同意高價受讓達(dá)能等三大股東擁有的匯源股權(quán)的背后，達(dá)能布置了一個暗藏協(xié)議，即可口可樂可低價接盤達(dá)能手中擁有的娃哈哈股份。

    與在匯源果汁中擁有總股本22.98%的二股東地位不同，達(dá)能在娃哈哈合資公司中擁有51%的股權(quán)，是不折不扣的第一大股東。分析人士昨天表示，在長達(dá)一年半之久的“達(dá)娃糾紛”中面臨多項訴訟失利的達(dá)能，不排除希望借此次轉(zhuǎn)手匯源股權(quán)之機(jī)將手中的燙手山芋盡快脫手。

    達(dá)能只確認(rèn)轉(zhuǎn)讓匯源

    此前，達(dá)能已經(jīng)不斷表示，由于持有合資公司49%股權(quán)的娃哈哈集團(tuán)不斷使用娃哈哈品牌及產(chǎn)品配方進(jìn)行大量生產(chǎn)銷售活動，已經(jīng)嚴(yán)重影響了合資公司和達(dá)能集團(tuán)的收益。此外，還有消息稱達(dá)能表露了將持有的股權(quán)向娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的意圖，但雙方開價差距上百億元。

    不過，達(dá)能已經(jīng)在財務(wù)上做好了沖抵娃哈哈業(yè)務(wù)一切風(fēng)險的準(zhǔn)備，今年初，達(dá)能公布的2007年年報首次將娃哈哈的業(yè)務(wù)以權(quán)益法記入，而不是此前的“完全并入達(dá)能集團(tuán)財務(wù)報告系統(tǒng)”的形式，并稱鑒于達(dá)能集團(tuán)在中國與娃哈哈業(yè)務(wù)合作伙伴目前所面臨的情況，這一最新發(fā)展為目前面臨的情況提供了數(shù)種可能的解決方案。

    不過，達(dá)能昨天沒有認(rèn)可“在此次匯源股權(quán)轉(zhuǎn)讓中加入了娃哈哈股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件”的說法。達(dá)能發(fā)給記者的聲明表示，集團(tuán)在2006年7月收購了匯源果汁公司的少數(shù)股份權(quán)益，到目前為止，擁有的股份占公司總股本的22.98%。達(dá)能集團(tuán)已與可口可樂達(dá)成協(xié)議，轉(zhuǎn)讓其所持有的全部股份。

    一位不愿透露姓名的分析師昨天對記者分析稱，達(dá)能已將新鮮乳制品、水飲料、嬰兒營養(yǎng)品和醫(yī)療營養(yǎng)品作為四大業(yè)務(wù)板塊，娃哈哈板塊中很多品種已經(jīng)不太符合其戰(zhàn)略需要，加上拖延日久的糾紛，達(dá)能轉(zhuǎn)讓娃哈哈并不奇怪。達(dá)能此前已有意向娃哈哈開出16.2億歐元的轉(zhuǎn)讓款，而娃哈哈方面只愿支付2.94億歐元。此外還有“達(dá)能報價200億元和娃哈哈還價50億元”的說法。

    娃哈哈前路不明

    娃哈哈新聞發(fā)言人單啟寧昨天對于可口可樂有望成為合資公司新任大股東的說法表示“從來沒有聽說”，不過他表示集團(tuán)對達(dá)能愿意向誰轉(zhuǎn)讓股權(quán)并不關(guān)心�！叭绻�達(dá)能愿意轉(zhuǎn)讓，那是他們的事情，你要去問達(dá)能”。

    此前，達(dá)能曾提出將合資公司和非合資公司整合上市，但娃哈哈拒絕對此方案進(jìn)行討論。消息人士稱該問題的焦點在于股權(quán)比例分配。達(dá)能希望將股權(quán)平分，而宗慶后則堅持娃哈哈方面的股權(quán)比例必須高于達(dá)能。在整體上市和出售給宗慶后的兩個方案均遭否定后，市場開始傳出有第三方接盤達(dá)能所持股權(quán)的聲音，數(shù)家國內(nèi)外大型基金以及投行開始接觸娃哈哈。

    上述分析師對記者表示，從理論上講，可口可樂有收購?fù)薰�哈股�?quán)的動力和意愿。目前可口可樂正在中國發(fā)展其帶氣飲料業(yè)務(wù)之外的其他業(yè)務(wù)，殺入此前為中國本土品牌所占據(jù)的“自留地”——包括果汁飲料、原葉茶飲料等。為了配合這項發(fā)展策略，此次其才寧可高價收購匯源果汁的飲料業(yè)務(wù)。同理，娃哈哈的很多飲料品種也符合可口可樂在中國多元化發(fā)展的目標(biāo)。

    作為一個碳酸飲料之外的“后發(fā)者”，可口可樂能夠趕超本土品牌的最好手段，一是利用其在中國強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢和群眾基礎(chǔ)，二是憑借其經(jīng)濟(jì)實力和嫻熟的資本手段展開并購。購入娃哈哈股權(quán)對于其進(jìn)入相應(yīng)市場和擁有良好銷售渠道，是一種值得考慮的可能性。

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