許繼電氣

    產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善

    許繼電氣半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤6884.65萬元，同比增長20.48％；基本每股收益0.1820元，同比增長20.45％。公司主營業(yè)務為電力設備制造，主要產(chǎn)品包括變壓器、箱式變電站、配網(wǎng)開關(guān)、繼電器、電力管理信息系統(tǒng)、EMS代加工、電網(wǎng)及發(fā)電系統(tǒng)保護監(jiān)控、直流控制保護、配電制動化設備等，是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的電力設備上市公司。

    目前，公司生產(chǎn)的非晶合金變壓器已成為國內(nèi)龍頭產(chǎn)品，該產(chǎn)品系列豐富，產(chǎn)業(yè)鏈完整，公司一直主做農(nóng)村配網(wǎng)。同時，公司產(chǎn)品在技術(shù)上擁有優(yōu)勢，國網(wǎng)集中采購有利于公司優(yōu)勢產(chǎn)品在全國推廣。此外，該公司全資子公司上海日港置信非晶體金屬有限公司生產(chǎn)非晶合金鐵芯，與安泰科技接洽，建立長期合作關(guān)系，采購非晶合金帶材，有利于降低成本。

    中郵證券預計該公司2010年和2011年每股收益分別為0.42元和0.68元，對應動態(tài)市盈率分別為67.09倍和41.44倍。

    海通集團

    資產(chǎn)重組帶來新收益

    海通集團半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤—1816.56萬元，同比下降555.08％；基本每股收益—0.08元，同比下降555.08％。公司原主營業(yè)務為果蔬加工，2009年9月公司進行資產(chǎn)重組，與常州億晶光電科技有限公司持有的億晶光電100％股權(quán)進行置換，公司轉(zhuǎn)型為光伏發(fā)電設備制造商，目前公司正進行重組，將剝離果蔬加工業(yè)務。

    中郵證券認為，公司重組剝離食品業(yè)務后，將以打造光伏為主、產(chǎn)業(yè)鏈一體化的太陽能發(fā)電設備制造公司。公司200MW新建產(chǎn)能8月份投產(chǎn)，年底總產(chǎn)能有望達到500MW,目前，公司下半年的訂單已排滿，其新建產(chǎn)能完全能夠消化。此外，公司擁有從單晶硅到組件的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，能夠有效控制成本。

    金風科技

    國內(nèi)領先的風機制造公司

    金風科技半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤77275.04萬元，同比增長44.35％；基本每股收益0.345元，同比增長44.35％。公司主營業(yè)務為大型風力發(fā)電機組的開發(fā)、生產(chǎn)，風力發(fā)電廠咨詢、建設以及運營。公司目前是A股市場上最大的風力發(fā)電機組整機制造商。作為國內(nèi)領先的風機制造商，公司能夠提供風電一體化解決方案。

    中郵證券認為，公司在大功率直驅(qū)風機方面具有不俗的技術(shù)優(yōu)勢，自主研發(fā)的2.5MW直驅(qū)永磁風機和3MW混合傳動風機樣機已完成安裝并進入試運行階段，目前試運行情況良好。公司在西部地區(qū)具有一定的地理優(yōu)勢，目前公司2010年在手訂單總量約為3349.5兆瓦。

    中郵證券預計該公司2010年和2011年每股收益分別為1.07元和1.46元，對應動態(tài)市盈率分別為17.52倍和12.84倍，其相對估值偏高的新能源板塊具有一定的安全邊際。

    值得注意的是，目前國內(nèi)風電設備市場產(chǎn)能過剩，競爭過度激烈，如果原材料價格上漲，公司業(yè)績將受影響。

    科達機電

    具有潔凈煤概念的公司

    科達機電半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤12186.68萬元，同比增長139.65％；基本每股收益0.205元，同比增長132.95％。公司之前專注于石材和陶瓷加工機械以及機電一體化設備，包括磨邊機、壓磚機等。目前公司業(yè)務涉及各種陶瓷加工機械、石材加工機械、整線工程、清潔煤氣化爐以及通過參股天江藥業(yè)獲得的重要配方顆粒業(yè)務。目前陶瓷加工機械是公司的主營業(yè)務。

    中郵證券認為，公司控股子公司馬鞍山新動力潔能有限公司主營業(yè)務為潔凈煤氣化爐，這也使科達機電成為A股市場中為數(shù)不多的具有潔凈煤概念的公司。目前公司以煤氣化服務提供商的身份開展?jié)崈裘悍矫鏄I(yè)務，從設備供應商變身為能源提供商，這也為公司提供了穩(wěn)定的收入。據(jù)介紹，公司Newpower煤氣化爐前期安裝運行效果良好，公司煤氣化爐業(yè)務逐步進入商業(yè)化銷售階段，受益國家潔凈煤發(fā)展的政策，潔凈煤業(yè)務未來必將成為公司新的利潤增長點。東方電氣

    打造核電設備領域龍頭企業(yè)

    東方電氣半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤10024.32萬元，同比增長55.16％；基本每股收益0.50元，同比增長了51.52％。公司是電力設備制造領域的龍頭企業(yè)。目前公司主營業(yè)務有汽輪機、汽輪發(fā)電機、火電鍋爐、內(nèi)燃機、核電成套設備、風電成套設備、水電成套設備。公司及時應對國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，逐步形成了火電、核電、風電、水電并舉的業(yè)務格局。

    中郵證券認為，公司作為核電設備的龍頭企業(yè)，2010年起公司核電設備業(yè)務資金逐步回籠，公司在核電設備產(chǎn)能擴張方面的投入將使公司核電設備制造業(yè)務顯現(xiàn)出規(guī)模效應，加之國產(chǎn)化程度不斷提高，成本能夠得到有效控制，公司核電業(yè)務在今年將會有突出的表現(xiàn)。

    此外，公司也是風電設備的領先企業(yè)，公司在國內(nèi)風電市場占有率上排名前三，華北、華東的風電基地新增產(chǎn)能逐步釋放，有助于推動公司風電業(yè)務增長。國家為避免風電設備產(chǎn)能過剩，推出風電行業(yè)準入制度，這將為公司通過并購整合風電產(chǎn)業(yè)鏈提供了契機。

    據(jù)了解，公司在手訂單充足，截至2009年底在手訂單1300億元，基本能夠保證公司近3年的生產(chǎn)需求，其中清潔能源訂單占了近一半。這種結(jié)構(gòu)性的調(diào)整順應國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，也是公司未來業(yè)績發(fā)展的保障。

    天威保變

    太陽能產(chǎn)業(yè)進入投資回報期

    天威保變半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤41351.27萬元，同比下降2.11％；基本每股收益0.35元，同比下降2.78％。公司以參股或控股方式擁有上游多晶硅至下游組件生產(chǎn)及光伏電站安裝的完整晶體硅電池產(chǎn)業(yè)鏈，同時旗下還擁有太陽能薄膜電池生產(chǎn)線，公司的太陽能業(yè)務布局完整。

    東吳證券認為，從目前來看，多晶硅價格維持在高位，公司盈利仍然困難，未來還要看公司的成本控制情況。公司天威薄膜一期規(guī)模較小，二期正在籌備，其對短期業(yè)績影響很小。此外，公司參股的天威英利則充分享受光伏產(chǎn)業(yè)景氣回升帶來的好處，公司太陽能方面的投資正在進入回報期。

    航天機電

    培養(yǎng)公司新的核心競爭力

    航天機電半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤6942.95萬元，同比增長335.62％；基本每股收益0.093元，同比增長342.86％。

    7月20日，公司股東上海航天局和一致行動人上實集團發(fā)布公告，雙方擬采用資本合作方式大力發(fā)展太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，未來兩年內(nèi)根據(jù)航天局太陽能項目進展可提供的資金支持總額預計約為50億元，首期約20億元。

    東吳證券認為，這一龐大的太陽能合作計劃將會使得公司在強大資本支持下率先成為國內(nèi)太陽能光伏電站的建設、經(jīng)營和管理者，培養(yǎng)公司新的核心競爭力，為公司業(yè)務轉(zhuǎn)型提供巨大的想象空間。

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