一、中塑指數(shù)走勢(shì)回顧

    2010年上半年中國(guó)塑料價(jià)格指數(shù)（中塑指數(shù)）、中塑倉單指數(shù)、中塑現(xiàn)貨指數(shù)經(jīng)歷了一波三折的行情走勢(shì)（具體圖形走勢(shì)參照下面的2010年1-7月份三大指數(shù)示意圖）。三大指數(shù)走勢(shì)步調(diào)基本一致，具體細(xì)分可以歸納成4個(gè)階段：震蕩走低階段、直線拉升后高位橫盤階段、震蕩下滑階段以及構(gòu)筑雙底反彈階段。

    中塑指數(shù)走勢(shì)解析：2010年1月4日從1060.65點(diǎn)震蕩下滑至2010年3月26日的927.98點(diǎn)，下跌132.67點(diǎn)，為階段性低點(diǎn)，期間主要特點(diǎn)是在中國(guó)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的引領(lǐng)下，外圍經(jīng)濟(jì)面迅速惡化，原油十連漲的結(jié)束，倉單市場(chǎng)上，多頭平倉隱退，空頭力量增強(qiáng)，行情構(gòu)筑頂部。2010年3月26日—2010年5月6日，中塑指數(shù)直線拉升由927.98上行至4月6日1047.22點(diǎn)，之后圍繞1050點(diǎn)上下10點(diǎn)做橫盤窄幅整理，期間歐洲經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)攀升，美國(guó)股市大幅上揚(yáng)，美國(guó)制造業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)者支出水平繼續(xù)增長(zhǎng)。中塑倉單市場(chǎng)先漲后穩(wěn)，總體行情明顯走高。2010年5月6日—2010年7月19日中塑指數(shù)下滑129.42點(diǎn)，收927.98點(diǎn)，跌幅12.24%，其間適逢經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，全球股市下跌，石化普遍執(zhí)行掛牌銷售政策，商家繼續(xù)積極讓利出貨，中塑倉單和大連期貨跌勢(shì)兇猛。截至7月底，中塑指數(shù)呈超跌反彈趨勢(shì)。 

    二、現(xiàn)貨市場(chǎng)行情回顧

    2010年上半年塑料行情走勢(shì)大大顛覆了以往國(guó)內(nèi)石化強(qiáng)硬的操作風(fēng)格，出廠價(jià)亦步亦趨的跟隨市場(chǎng)價(jià)。需求不足以及供應(yīng)過剩是困擾整個(gè)上半年市場(chǎng)行情走勢(shì)的關(guān)鍵因素。而歐洲債務(wù)危機(jī)的影響是打通市場(chǎng)下跌通道的導(dǎo)火索。

    下圖為L(zhǎng)LDPE揚(yáng)子石化7042出廠價(jià)和余姚塑料城價(jià)格的走勢(shì)對(duì)比圖，整個(gè)圖表形象的揭示了LLDPE/DFDA-7042/揚(yáng)子石化上半年余姚塑料城市場(chǎng)價(jià)格由最高12350元/噸價(jià)格震蕩下滑至9100元/噸，LLDPE/DFDA-7042/揚(yáng)子石化上半年石化出廠價(jià)由最高12150元/噸下調(diào)至9350元/噸的演變。

    上半年P(guān)E市場(chǎng)整體行情為震蕩下滑趨勢(shì)。元旦后油價(jià)連續(xù)上漲，乙烯單體大幅走高，國(guó)內(nèi)石化開始連續(xù)兩波的大幅推漲，直接導(dǎo)致1月初行情出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)的局面。但隨后油價(jià)開始迅速回落，國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)的需求也出現(xiàn)快速收縮，國(guó)內(nèi)石化出廠價(jià)跟隨市場(chǎng)價(jià)走低。2月份的PE行情始終困擾于需求不足。盡管期間國(guó)際油價(jià)漲至80美元左右，加劇了上漲氣氛，石化企業(yè)紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)，多數(shù)開始定價(jià)，但缺乏有力的需求維系，且油價(jià)走勢(shì)不穩(wěn)，市場(chǎng)缺乏有力支撐之下，成交迅速冷卻，價(jià)格再度回落。3月份始終受制于需求不足以及供應(yīng)過剩的困擾，成交始終難以展開，價(jià)格陷于持續(xù)走軟的局面。5月份PE市場(chǎng)受歐洲債務(wù)危機(jī)波及影響價(jià)格連續(xù)走低，乙烯單體價(jià)格暴跌，期貨月中出現(xiàn)年后首次跌停，市場(chǎng)心態(tài)受重創(chuàng)，國(guó)內(nèi)石化廠家銷售定價(jià)連續(xù)調(diào)低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)一輪拋貨行情，轉(zhuǎn)口貿(mào)易開始增多。

    國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境走勢(shì)不明、原油動(dòng)蕩不止、單體價(jià)格暴跌、外商出臺(tái)的6月新價(jià)紛紛下調(diào)，而期間港口庫存貨源非常之多，利空頻出打壓市場(chǎng)信心。6月PE市場(chǎng)震蕩下行后維持低位徘徊，中下旬基本在平穩(wěn)中度過，但需求相對(duì)不足，供應(yīng)依然偏大的局面未改，成交總體較為艱難。該月部分裝置進(jìn)行停車檢修，總體看國(guó)內(nèi)供應(yīng)比上月應(yīng)略有減少，而進(jìn)口量也呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)，但夏季需求減弱，導(dǎo)致供大于求的局面難改。油價(jià)仍然是唯一導(dǎo)致行情波動(dòng)的影響因素。7月全球股市觸底反彈，油價(jià)也返身折回75美元/桶之上。在外圍環(huán)境的助推之下，PE價(jià)格也進(jìn)入了筑底反彈的階段。國(guó)內(nèi)主要石化企業(yè)依次進(jìn)入或準(zhǔn)備進(jìn)入檢修，供應(yīng)上的壓力顯著減輕，直接造成了供需關(guān)系的關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變。下半月開始的上升局面擁有非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，內(nèi)外環(huán)境均存在穩(wěn)定的利好因素。下旬石化也有意識(shí)推動(dòng)市場(chǎng)上漲，主要采取了限量出貨和連續(xù)提價(jià)的方式，市場(chǎng)上漲迅速。

    下圖為2010年1-7月份PP/T30S/鎮(zhèn)海煉化出廠價(jià)和余姚塑料城價(jià)格、PP/J340/揚(yáng)子石化出廠價(jià)和余姚塑料城價(jià)格的走勢(shì)圖，PP上半年走勢(shì)隨原油波動(dòng)明顯，原油因素成了貫穿PP上半年行情的主要因素。

    上半年P(guān)P市場(chǎng)價(jià)格基本維持在高位整理。1月上旬石化連續(xù)調(diào)漲出廠價(jià)格成為推動(dòng)市場(chǎng)的最主要力量，國(guó)際原油期貨價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)為市場(chǎng)上漲積累了一定的信心，中下旬原油連續(xù)下跌致使悲觀心態(tài)逐漸增多，但由于石化繼續(xù)挺價(jià)支撐市場(chǎng)，市場(chǎng)心態(tài)較為混亂，價(jià)格回落相對(duì)緩和。2-4月份市場(chǎng)始終保持著漲跌兩難的局面，期間原油價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，石化出廠價(jià)保持力挺市場(chǎng)的姿態(tài)。PP價(jià)格延續(xù)了前期的漲勢(shì)，樂觀的看漲心態(tài)彌漫市場(chǎng)。通脹預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)回暖的信號(hào)一次次提振了市場(chǎng)信心，但市場(chǎng)貨源量較為充足，商家積極出貨套利。下游廠家少量建倉后停止了采購步伐，市場(chǎng)陷入有價(jià)無市局面。5月希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)使股市和商品市場(chǎng)大幅下滑，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性也成為PP市場(chǎng)的最大隱患。PP價(jià)格加速下滑，且恐慌心態(tài)一直籠罩市場(chǎng)。6月PP價(jià)格進(jìn)入橫盤整理階段，悲觀心態(tài)一直籠罩市場(chǎng)。股市持續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性使得經(jīng)銷商對(duì)后市信心不足。7月PP價(jià)格大部分時(shí)間處在底部整理的階段，市場(chǎng)被觀望氣氛籠罩。二季度的下跌行情終于在該月下旬結(jié)束，臨近月底原油帶動(dòng)市場(chǎng)大幅竄漲，結(jié)束了近4個(gè)月的熊市。

    下半年經(jīng)濟(jì)增速雖可能面臨放緩，但顯然前期金融市場(chǎng)或者商品市場(chǎng)對(duì)此影響已經(jīng)做出了足夠的反應(yīng)，后期繼續(xù)受此壓力的程度不會(huì)太大。加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，股市和期貨市場(chǎng)都已經(jīng)處在回升的道路之上。PE、PP市場(chǎng)自身供需面有轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)，利好因素同期疊加，除了油價(jià)仍存不確定性外，下半年市場(chǎng)上漲的基礎(chǔ)已經(jīng)較為牢固�，F(xiàn)貨市場(chǎng)行情可期。

    三、倉單市場(chǎng)行情回顧

    下面為浙江塑料城網(wǎng)上交易市場(chǎng)PP倉單連續(xù)截面圖，由標(biāo)記可以看到，2010年1月初至5月初，行情震蕩走高處于上升通道。由5月初開始PP倉單直線下行，均線系統(tǒng)空頭發(fā)散。

    PP倉單市場(chǎng)行情走勢(shì)分三個(gè)階段解讀：第一階段震蕩上揚(yáng)行情，時(shí)間為1月初至5月初，該期間石化企業(yè)連續(xù)調(diào)漲出廠價(jià)格成為推動(dòng)市場(chǎng)的最主要力量，國(guó)際原油期貨價(jià)格高位整理為市場(chǎng)的上漲奠定了信心。PP倉單由1月初的11009元/噸震蕩上行至4月16日11630元/噸，達(dá)上半年最高價(jià)格。PP倉單指數(shù)由年初的1180.56點(diǎn)上揚(yáng)至上半年最高點(diǎn)5月4日的1196.11點(diǎn)。第二階段為大幅下跌行情，時(shí)間段為5月4日至7月中旬，期間PP倉單指數(shù)由1196.11點(diǎn)下滑至7月6日的最低點(diǎn)988.13點(diǎn)，下滑幅度為207.98點(diǎn)，幅度之大，時(shí)間之短全拜歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)恐慌所賜。第三階段為筑底回升行情，PP倉單指數(shù)經(jīng)7月6日、7月15日兩次探底后，隨全球復(fù)蘇的腳步迅速拉升，PP主力倉單PP10107月30日收盤價(jià)格為10530元/噸。

    目前倉單市場(chǎng)在經(jīng)過近半個(gè)月的連續(xù)拉漲以后面臨著調(diào)整整理，K線穩(wěn)固位于價(jià)格上軌運(yùn)行，在外圍環(huán)境良好的前提下，倉單有繼續(xù)走高的要求。

    四、期貨市場(chǎng)行情回顧

    下面大連LLDPE主力合約LL1101的黃金分割圖，黃金分割起始時(shí)間為08年至2010年，紅框標(biāo)識(shí)部分為2010年上半年的行情走勢(shì)。2010年上半年主力合約LL1101行情走勢(shì)如圖：在黃金分割區(qū)間38.2%-61.8%之間波動(dòng)。目前受壓位剛好到達(dá)50%處。

    下圖為大連LLDPE主力合約LL1101的黃金分割圖，黃金分割起始時(shí)間為2010年1月至7月。行情走勢(shì)總體表現(xiàn)為：高位橫盤后下跌，而后主力合約LL1101觸摸9456元/噸的價(jià)格低位后反彈。目前價(jià)格受制于10728元/噸的阻力位，做調(diào)整態(tài)勢(shì)。

    塑料行情跌宕起伏 后市蓄勢(shì)上漲可期估計(jì)下半年在現(xiàn)貨需求逐步好轉(zhuǎn)，外圍環(huán)境良好，原油價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的前提下，大連期貨價(jià)格經(jīng)過充分回落整理后，向上突破10728元/噸的可能性很大。

    五、原油市場(chǎng)走勢(shì)回顧

    下圖為2010年上半年原油價(jià)格走勢(shì)圖，1-5月初原油走勢(shì)呈“N”型，5-7月底原油走勢(shì)呈“W”型。

    月初，氣候、地緣政治和投機(jī)共推油價(jià)，WTI創(chuàng)下15個(gè)月新高，收盤在80美元上方逗留。1月中旬中國(guó)原油進(jìn)口數(shù)據(jù)高企，尼日利亞產(chǎn)油區(qū)石油管道被破壞，美元匯率下跌，致使油價(jià)迅速下滑。一直到春節(jié)以后鑒于地緣政治和氣候推動(dòng)市場(chǎng)，加上美國(guó)樓市和工業(yè)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)繼續(xù)推高油價(jià)，國(guó)際油價(jià)溫和反彈。隨著希臘債務(wù)問題緩解導(dǎo)致歐元匯率上升，油價(jià)節(jié)節(jié)高升，曾一度暴漲，這種漲勢(shì)一直維持到5月初。5月上旬全球股票下跌，美元匯率上漲，歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，國(guó)際油價(jià)開始暴跌。之后原油市場(chǎng)一直處于65-80美元的空間窄幅波動(dòng)。

    下半年原油市場(chǎng)將主要受到經(jīng)濟(jì)因素的引導(dǎo)，雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂在減少，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力可能仍然不足，這都將對(duì)美國(guó)股市和原油市場(chǎng)形成不利影響，預(yù)計(jì)今后油價(jià)在80美元左右震蕩的可能性極大。

    六、后市展望

    目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景不穩(wěn)的擔(dān)憂情緒在市場(chǎng)中的影響逐步淡化，隨著股市和商品期貨市場(chǎng)的逐步走強(qiáng)，利好因素不斷疊加，塑料行情也進(jìn)入回升階段。盡管下半年經(jīng)濟(jì)增速可能面臨放緩，但前期金融市場(chǎng)或者商品市場(chǎng)對(duì)此影響已經(jīng)做出了足夠的反應(yīng)，除油價(jià)仍存不確定性外，下半年市場(chǎng)上漲的基礎(chǔ)已經(jīng)較為牢固。后期推動(dòng)市場(chǎng)的主要因素將來自于供需面的轉(zhuǎn)變，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定和好轉(zhuǎn)，而中塑倉單市場(chǎng)和大連期貨市場(chǎng)作為領(lǐng)跑現(xiàn)貨市場(chǎng)行情走勢(shì)的兩大功能機(jī)構(gòu)，行情在經(jīng)過新一輪上漲后都進(jìn)入了整理階段，從技術(shù)上看行情處于上升中的調(diào)整，后市看好為主。

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