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2008年7月份中國大豆市場分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-8-11
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- 中研網(wǎng)訊：
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7月份，在美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好、阿根廷農(nóng)民罷工結(jié)束大豆出口恢復、國際原油價格大幅回落等利空因素的影響下，國內(nèi)外大豆期貨價格大幅下跌，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格在上旬止?jié)q回跌。在經(jīng)歷上月下旬和本月上旬的上漲后，雖然本月中旬、下旬有所下跌，但本月國內(nèi)大豆均價仍高于上月。本月三等大豆全國平均價為4989.23元/噸，與上月相比上漲0.74%；鄭州糧食批發(fā)市場三等大豆均價為5350元/噸，與上月相比上漲2.4%。
利空盡出國際大豆期價大幅回落
本月國際市場利空因素盡出，一是近一段時間，美國大豆主產(chǎn)區(qū)土壤墑情良好，晴雨適宜，大豆長勢迅速恢復到常年水平。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，截止到7月20日當周，美國18個主產(chǎn)州大豆生長優(yōu)良率為61%，比6月初的56%高了5個百分點，已經(jīng)與去年同期持平。這種長勢持續(xù)向好的情況說明后期收獲面積和單產(chǎn)均可能高于預期，從而增加2008/2009年度美國大豆的供應。二是7月17日阿根廷大豆出口關稅問題解決，持續(xù)了近四個月的農(nóng)民罷工結(jié)束，大豆出口恢復。三是原油價格大幅下跌，使豆類農(nóng)產(chǎn)口價格因前期生物柴油概念的熱炒而起的部分泡沫被擠破。目前，從技術面來看，美豆指數(shù)階段性頂部的形成初見端倪，大豆已經(jīng)展開新一輪中級回調(diào)。
外圍因素對大豆價格的影響加強
近兩年，由于以大豆為主的農(nóng)產(chǎn)品除作為傳統(tǒng)的大宗商品外，更被賦予了能源概念和金融概念。這使得我們在分析大豆價格的走勢和波動時，不僅要考慮其本身的核心因素——供需基本面，還要考慮美元走勢、國際原油價格走勢、世界大國的經(jīng)濟政策等外圍因素，而傳統(tǒng)進出口國的政策、天氣等因素也被現(xiàn)代化的傳播方式放大。就目前而言，雖然阿根廷農(nóng)民停止罷工恢復出口，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣良好、2008年大豆產(chǎn)量將大幅增加，這些可能改變供需基本面的因素更多起到的是對市場的心理影響，目前真正對大豆行情的突變起重要影響的是外圍因素。一是世界經(jīng)濟大國美國的經(jīng)濟政策。因市場預計美國為應對本國經(jīng)濟衰退及通貨膨脹壓力，繼續(xù)降息的可能性減小，而維持目前利率、甚至加息的可能性增大，從而使美元指數(shù)孕育著較強的反彈潛力，一旦美元走強，以美元標價的商品價格自然要回落，大豆當然也不會例外。二是國際原油價格的大幅度回落會影響到豆油生物柴油概念的炒作，也給大豆帶來利空影響。且從目前看，原油價格的回調(diào)似乎沒有終結(jié)，使大豆期貨價格仍有一定的下跌空間。
豆粕止?jié)q回跌油廠壓榨利潤縮水
本月，受美國大豆類農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)大幅下跌的影響，國內(nèi)豆粕價格總體表現(xiàn)為大幅下跌，跌幅為390～600元／噸（8.19%～12.37%），南方跌幅大于北方，飼料企業(yè)再次進入觀望狀態(tài)，市場恐慌心理加劇，部分貿(mào)易商陷入十分被動的狀態(tài)，市場對后市產(chǎn)生了很大的分歧。預計8月份國內(nèi)豆粕價格仍以弱為主，在雙節(jié)前后有可能回漲。一是8月份仍是豆粕傳統(tǒng)的銷售淡季，且市場終端和貿(mào)易商經(jīng)過前期的囤積，現(xiàn)在屬于消耗庫存階段，采購的步伐放緩，市場成交量將不會放大二是油廠因6月和7月上、中旬壓榨利潤豐厚，開工率較高，油廠豆粕庫存壓力也較大三是大豆價格走弱，豆粕價格也難獨善其身。本月因豆粕、豆油價格大幅下跌，油廠壓榨利潤已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)三周的下跌，理論壓榨利潤大幅縮水，已從盈利過渡到虧損狀態(tài)。
國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場跌幅相對較小
本月，相對于大幅下跌的國內(nèi)外大豆期貨市場來說，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格總體表現(xiàn)較為穩(wěn)定，在中旬末和下旬有所下跌，跌幅也遠小于期貨市場。一是東北地區(qū)由于豆粕和豆油價格的大幅下跌，油廠收購積極性減弱，紛紛調(diào)低大豆進廠價，而目前東北地區(qū)大豆主要集中在貿(mào)易商手中，下旬調(diào)低后的進廠價和月初相比貿(mào)易商難以接受，多持豆待售，市場觀望心理很強，多處于有價無市狀態(tài)；二是由于CBOT大豆期價大幅下跌，進口大豆到港理論成本下跌，港口大豆分銷價格也隨之下降，但市場觀望氣氛非常濃重，港口大豆基本沒有成交。雖然本月國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格跌幅相對較小，但是其短期的弱勢格局已經(jīng)基本成立。目前國內(nèi)外市場作多的人氣已經(jīng)受到了很大的壓制，短期很難恢復。而后期美國大豆產(chǎn)區(qū)如果天氣有利于供應增加，會對大豆形成巨大的壓力。
USDA調(diào)低產(chǎn)量未能止住向下步伐
美國農(nóng)業(yè)部在7月份的月度報告中調(diào)低了美國大豆播種面積和單產(chǎn)，從而使得2008/2009年度大豆產(chǎn)量比上月預測大幅度調(diào)低286萬噸，為8165萬噸。單從這份報告上看，顯然是非常利多的，但是由于行情已經(jīng)提前透支了這一利好消息，報告公布以后，并沒有將7月9～11日的反彈維持住。加之大豆還長在地里，天氣的變化可隨時改變單產(chǎn)數(shù)據(jù)、收獲面積、總產(chǎn)數(shù)量以及期末庫存數(shù)，市場看空氣氛濃厚。不過，雖然目前看市場進入中級調(diào)整，但不可過分看空，要謹防市場行情反轉(zhuǎn)。因為USDA預計2008/2009年度全球大豆期末庫存預計為5041萬噸，總消費量3.15億噸，庫存消費比為16%。對于全球大豆市場而言，緊張的庫存消費比始終是懸在上空的一把利劍，隨時會將影響大豆總產(chǎn)量和供給基本面的情況放大。
綜上所述，本月利空因素頻出，后期美元繼續(xù)筑底、原油繼續(xù)回落，仍將給大豆帶來極大壓力。目前來看，國際商品市場正在展開一輪弱勢調(diào)整，后期繼續(xù)關注美元走勢，美國夏季主產(chǎn)區(qū)天氣是否出現(xiàn)重大變化，以及我國政府的宏觀經(jīng)濟調(diào)控導向，關注國際商品市場的投機泡沫是否破滅。預計8月份國內(nèi)大豆期貨市場仍將處于中級調(diào)整，現(xiàn)貨市場在進口大豆港口分銷價向下的帶動下整體繼續(xù)向下，不過東北國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格將表現(xiàn)出一定的抗壓性。 - ■ 與【2008年7月份中國大豆市場分析】相關新聞
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