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紡織服裝企業(yè)發(fā)展情況深度分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-7-23
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 紡織服裝業(yè) 七匹狼 報喜鳥 紡織品 服裝 紡織業(yè)
- 中研網(wǎng)訊：
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有著14年紡織服裝從業(yè)經(jīng)歷的邱先生，最近賦閑在家，“跟女兒一塊過暑假”。今年年初從一家英國公司駐上海代表處離職后，邱先生發(fā)現(xiàn)“找工作越來越不方便”，便索性給自己放了假。
“行業(yè)不景氣”，邱先生放假休息，中國的紡織服裝行業(yè)卻沒有如此安穩(wěn)。
中國紡織品進出口商會副會長曹新宇日前表示，其在今年奔赴各地的調(diào)研過程中就發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)紡織服裝企業(yè)認(rèn)為2008年是紡織服裝出口形勢空前嚴(yán)峻的一年，大部分企業(yè)處于微利或虧損邊緣。
危情之下，政策甘霖成為業(yè)界期盼的及時雨，出口退稅率上調(diào)的預(yù)期比以往任何時候都強烈。外貿(mào)依存度大的企業(yè)關(guān)心政策何時出臺，到底會上調(diào)到什么水平；主攻國內(nèi)市場、占據(jù)銷售終端和品牌優(yōu)勢的企業(yè)則認(rèn)為此影響“可以忽略不計”,他們更關(guān)心的是產(chǎn)品機構(gòu)的分化和升級。
這個夏天，紡織服裝行業(yè)冰火兩重天。
“最艱難的日子”
“太慘了”，談及今年的服裝出口，山東美達服飾有限公司的田小姐告訴記者。該公司是全國服裝出口企業(yè)十強之一的綺麗集團有限責(zé)任公司下屬子公司，以美國為主要出口目的地。今年年初以來，以出口為主的該公司便遭遇寒冬。
出口下降的不止美達服飾一家。 并且，利潤總額增速下降的幅度明顯快于銷售收入的增速，企業(yè)虧損加劇，今年3月份規(guī)模以上企業(yè)虧損數(shù)量占行業(yè)企業(yè)數(shù)量的比重上升到24％。
以紡織服裝大省山東省為例，商務(wù)部青島特派辦今年上半年對山東紡織業(yè)進行了跟蹤調(diào)查，并于4月份出具調(diào)研報告。該報告顯示，山東省紡織服裝出口中紗線和布匹等低端產(chǎn)品比重較高，原材料等價格的上漲使得此類產(chǎn)品幾乎喪失國際競爭優(yōu)勢。而匯率升值“好像一場寒流”，山東紡織行業(yè)因此“勢必將重新洗牌�！�
業(yè)績下調(diào)、再下調(diào)
“兩極分化”是近期多數(shù)券商紡織行業(yè)分析報告的主題。
趙梅玲用“二八定律”來形容當(dāng)下紡織行業(yè)的這種狀況，約占行業(yè)公司數(shù)量20％的大中型企業(yè)，擁有先進技術(shù)、具有品牌優(yōu)勢和高附加值，牢牢占據(jù)80％的市場份額和行業(yè)利潤。而技術(shù)水平較低、嚴(yán)重依賴出口的紡織服裝企業(yè)，處境則越來越艱難。
紡織行業(yè)由夏入冬，上市公司也嗅到了冰冷的味道。
據(jù)統(tǒng)計，截至7月17日，上市公司修正業(yè)績預(yù)報的已達58家，其中近半縮減了預(yù)期，紡織上市公司成為重災(zāi)區(qū)。
主營服裝成衣、服裝面料、紡織印染的眾和股份(002070.SZ)日前發(fā)布中期業(yè)績修正報告，由預(yù)計凈利潤比上年同期增長小于50%，預(yù)修正為減少10%-20%；德棉股份(002072.SZ)將今年上半年的盈利預(yù)測從變化幅度不超過30%下調(diào)到減少盈利45%；傳化股份(002010.SZ)亦將其盈利預(yù)期從預(yù)增30%下調(diào)至預(yù)減20%；ST邁亞(000971.SZ)將公司今年上半年的盈利狀況從預(yù)期虧損4000萬元增加到虧損5500萬元；以粘膠短纖為主營業(yè)務(wù)的澳洋科技(002172.SZ)，同樣下調(diào)了盈利預(yù)測。
從各紡織上市公司的業(yè)績預(yù)告修正報告中，記者注意到，業(yè)績下降的原因不外于匯率不斷調(diào)整帶來的國際業(yè)務(wù)重創(chuàng)、公司的資金成本不斷增加、用工成本增加、主要原料價格上漲等。
傳化股份剛剛履新的董事會秘書朱江陰，將公司業(yè)績預(yù)期下調(diào)歸結(jié)為匯率變化帶來的下游企業(yè)困境。她表示，紡織行業(yè)本來利潤就很薄，下游企業(yè)生產(chǎn)銷售、出口遭遇困難，“我們作為上游企業(yè)，自然會受到影響”。
但她同時表示，公司將業(yè)績預(yù)期從增加0-30％，下調(diào)到-20％，調(diào)整幅度不大，因為包括匯率變化、原材料價格上漲等因素對公司的“直接影響”較小。
公司是國內(nèi)生產(chǎn)紡織印染助劑的龍頭企業(yè)之一。
澳洋科技業(yè)績修正公告中稱，由于出口和內(nèi)需疲軟，粘膠短纖價格“下滑速度之快，幅度之大，都超過了公司經(jīng)營層的預(yù)計�！贝送�，公司還預(yù)計，硫酸、二硫化碳等化工輔料以及煤炭價格大幅上漲，會對公司今后的效益繼續(xù)產(chǎn)生不利影響。
該公司證券事務(wù)代表丁光輝表示，匯率變化等因素對公司業(yè)績的影響，主要是通過下游紡織出口企業(yè)“傳導(dǎo)”而來。
寒冬襲來，如何應(yīng)對？
德棉股份董秘辦相關(guān)人士以“半年報中會詳細(xì)披露”為由，婉拒記者采訪。
繼五月份服裝出口繼續(xù)減緩之后，海關(guān)總署本月10日公布數(shù)據(jù)顯示,6月當(dāng)月，我國紡織品服裝出口155.20億美元，同比增長-4.20%。其中服裝產(chǎn)品單月出口98.72億美元，同比增速下降14.97%。
“2007年以來，匯率升值、原材料價格上漲、勞動力價格上漲、銀行信貸緊縮等因素疊加影響，紡織服裝行業(yè)景氣度不斷下滑。”安信證券紡織服裝行業(yè)分析師趙梅玲表示。
邱先生也持類似觀點，“行業(yè)不景氣是不爭的事實”。在14年的行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷中，邱先生供職過內(nèi)資、港資、日資及美資各類企業(yè)，但近兩年行業(yè)發(fā)展越來越艱難，跳槽也變得越來越難。
田小姐告訴記者，“匯率升值和美國市場的需求疲軟，是公司出口出現(xiàn)困境的最重要的兩個因素�！�
行業(yè)景氣度的下降還不僅僅體現(xiàn)在出口下滑上。
“行業(yè)收入利潤增速下降”，國泰君安分析師表示。
中國第一紡織網(wǎng)統(tǒng)計顯示，今年1-5月，紡織行業(yè)完成銷售收入12477億元，實現(xiàn)利潤總額428億元。銷售收入和利潤的增速分別比去年同期下降7.24個百分點和32.03個百分點。行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)10498家，虧損面22.85%，比去年同期增加1.57個百分點。
第一紡織網(wǎng)總編輯、資深行業(yè)分析師汪前進，更是用了“最艱難的日子”來形容當(dāng)下紡企的處境。
安信證券2008年服裝行業(yè)中期投資策略統(tǒng)計顯示，2007年下半年以來，服裝行業(yè)整體的毛利率水平明顯下滑，由之前的14％下滑到今年3月份13.4％左右的水平。
而其它接受記者采訪的上市公司均表示要繼續(xù)深化主業(yè)，“開源節(jié)流”。朱江陰表示，公司將通過產(chǎn)品提價來降低原材料上漲帶來的成本增加影響，同時加強內(nèi)部的精細(xì)化管理。
丁光輝也表示，在行業(yè)整體大環(huán)境不景氣的情況下，公司未來將在繼續(xù)強化主業(yè)、實施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差別化戰(zhàn)略、滿足不同客戶多層次需求方面努力，走出困境。
強者的春天
“我們不敢說這是我們的春天，但在這個冬天，我們更容易活過去。”七匹狼(002029.SZ)董事會秘書楊鵬慧這么評價紡織行業(yè)大環(huán)境下的公司。
同是中期業(yè)績預(yù)告修正，7月15日七匹狼將其今年上半年凈利潤同比增長修正為150％-200％，超過之前預(yù)計的50％，被市場認(rèn)為超預(yù)期。
盡管內(nèi)外受壓的紡織業(yè)仿佛已進入寒冬，但部分企業(yè)卻迎來了發(fā)展之春。
在近期紡織品出口退稅傳言的刺激下，股市中的紡織服裝板塊表現(xiàn)比較活躍，其中業(yè)績預(yù)告交上滿意答卷的公司成為市場的“興奮點”。
楊鵬慧表示，盡快整個紡織行業(yè)不景氣，但其細(xì)分市場卻很大，公司堅持走體育用品中端以上這一細(xì)分市場，增長情況較好。
與10億元規(guī)模的銷售基數(shù)相比，七匹狼的國際市場銷售額只占1％-2％左右，而且“基本上作為產(chǎn)能短暫剩余”來處理，楊鵬慧稱這對公司的整體銷售和利潤不會產(chǎn)生太多影響。
得益于品牌提升和國內(nèi)市場開發(fā)的不止七匹狼。近日發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告的報喜鳥(002154.SZ)，就得益于公司“品牌知名度和美譽度提升”帶來的產(chǎn)品附加值提高，預(yù)計凈利潤增長在60％到90％之間。
據(jù)了解，報喜鳥上半年營銷網(wǎng)點從年初的585家增加至630多家。而截至2007年末，該公司主營業(yè)務(wù)地區(qū)構(gòu)成中，國內(nèi)與國外分別為4.53億元和340.96萬元，國內(nèi)市場銷售占到99.25％。
冬天來臨，很多以外銷為主的企業(yè)可能掉頭向內(nèi)，重歸國內(nèi)市場。七匹狼們的日子還會繼續(xù)好過嗎？
“我們感覺壓力不大�！睏铢i慧對此表現(xiàn)輕松。楊介紹說，2007年出口退稅率下調(diào)后，就不斷有企業(yè)從外轉(zhuǎn)內(nèi)，但“只是對我們的低端產(chǎn)品沖擊較大，對我們主要的中端以上品牌暫時還沖擊不到”。
7月21日，上證指數(shù)一改三天連陰，報收2861.418點，上漲2.99％。紡織服裝板塊延續(xù)近期良好走勢，以4.52％的漲幅居個板塊之前，其中包括大楊創(chuàng)世在內(nèi)的五只紡織個股漲停。
市場普遍認(rèn)為，盡管整個紡織服裝行業(yè)的投資機會較小，但內(nèi)需良好、擁有品牌溢價、技術(shù)及管理較好的公司，仍可關(guān)注。
東方證券紡織服裝行業(yè)資深分析師施紅梅，在其對重點公司中報前瞻的報告中認(rèn)為，2008年開始，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)將進入短期增速下降期，內(nèi)外壓力之下行業(yè)正在經(jīng)歷一次主動和被動的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級。施紅梅在報告中繼續(xù)看好以內(nèi)銷為主的品牌零售型企業(yè)，以及具有相對壟斷優(yōu)勢的細(xì)分行業(yè)的成長龍頭。
國金證券紡織服裝行業(yè)分析師張斌表示，在國內(nèi)外市場需求疲軟的情況下，對依賴出口類的公司投資者需要謹(jǐn)慎，應(yīng)該重點關(guān)注那些出口比例不高、內(nèi)需較好的公司。
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