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2008年第一季度糖料與食糖市場分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-2
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一、甘蔗遭受建國以來最嚴重凍害，但供略大于求格局仍未改變。
2008年1-2月份，我國食糖主產(chǎn)區(qū)廣西和廣東湛江部分蔗區(qū)遭遇了嚴重的低溫雨雪冰凍等災害性天氣，甘蔗受災范圍之廣，在建國以來甘蔗種植歷史上是第一次。災害給農(nóng)民砍運甘蔗帶來困難，農(nóng)民勞動力投入和生產(chǎn)成本上升，給農(nóng)民增收帶來阻力；甘蔗含糖分從原來的14%下降了0.3—0.5個百分點，糖廠制糖成本上升，食糖產(chǎn)量減少；同時，甘蔗種芽出苗率下降，下榨季可能出現(xiàn)缺種、缺苗現(xiàn)象，導致下榨季原料蔗的減產(chǎn)。
據(jù)廣西農(nóng)業(yè)廳最新統(tǒng)計，廣西全區(qū)糖料蔗成災面積500萬畝以上，55%的宿根蔗受災，預計減產(chǎn)50萬噸左右，蔗農(nóng)每畝損失近200元，因災需補種的宿根蔗、秋冬植蔗面積156萬畝。但2007/08榨季廣西食糖產(chǎn)量將大于災害初期的預計數(shù)字，仍有望達到820萬噸以上。目前廣西糖廠正在全力搶收搶榨，以期最大程度地挽回凍害損失；同時中央財政和廣西自籌配套資金將拿出1億元，對受災糖農(nóng)進行補貼，減少農(nóng)民的利益損失；低溫霜凍天氣對對云南影響不大，預計其食糖產(chǎn)量不會少于預期的215萬噸；廣東湛江受凍災的影響，預計減產(chǎn)10萬噸。
北方甜菜糖的新疆和內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)已經(jīng)收榨。新疆累計收購甜菜548萬噸，入榨甜菜539萬噸，產(chǎn)甜菜糖60.42萬噸，較上榨季減產(chǎn)10.4萬噸；內(nèi)蒙古累計收購甜菜156萬噸，加工甜菜153萬噸，食糖產(chǎn)量18萬噸，較上榨季減產(chǎn)2萬噸。
2007年我國糖料面積增加210萬畝，由于糖料種植面積的擴大，預計本榨季糖料產(chǎn)量將增長7.5%，達1.19億噸；食糖產(chǎn)量有望超過1300萬噸；加上期初庫存及進口糖，本榨季我國食糖市場總供應量為1512萬噸，同比增加130萬噸，食糖市場供略大于求。進入2007年后，由于玉米原料漲價,淀粉糖生產(chǎn)成本上漲,淀粉糖產(chǎn)量增幅明顯放緩，對食糖的替代份額大幅減少，并可能出現(xiàn)“零替代”的局面。同時，由于含糖食品工業(yè)的持續(xù)增長以及奧運會對食糖消費的推動作用，預計本榨季的總消費量為1350萬噸；榨季末庫存162萬噸，庫存消費比12%，比上榨季增加1.4個百分點。
本榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量大幅增長，榨季開始后糖價持續(xù)下跌，為了穩(wěn)定食糖市場價格，保護農(nóng)民和制糖企業(yè)的利益，1月4日國家發(fā)改委等有關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布通知，2007/08榨季國家計劃收儲50萬噸食糖，以緩解市場供大于求的局面。今年一季度國家已實現(xiàn)收儲食糖35萬噸,占收儲計劃的70%。
2008年食糖進口配額仍為194.5萬噸。今年1-2月我國進口食糖6.1萬噸，同比下降37.3％；出口食糖1.2萬噸，同比下降47.3％。1-2月進口食糖占今年進口關(guān)稅配額的3.1%。進口主要來自印度、韓國、泰國等國，出口目的地主要是：香港、蒙古、日本等國家和地區(qū)。
二、受災情消息影響，國內(nèi)食糖價格波動劇烈。
2007/2008榨季國內(nèi)糖料種植面積以10%的增幅增長，預計食糖產(chǎn)量達到1300萬噸的歷史最高紀錄，比上榨季增長8%以上，這已經(jīng)是連續(xù)兩個榨季食糖產(chǎn)量的大幅增長，國內(nèi)市場面臨非常大的供給壓力。榨季開始后甘蔗糖批發(fā)價連續(xù)4個月下跌，2007年12月曾一度跌破3400元/噸。今年春節(jié)前后，因預測凍害帶來全國食糖180萬噸的減產(chǎn)，此消息導致國內(nèi)食糖市場炒作而出現(xiàn)一輪糖價的暴漲，2月份甘蔗糖價曾一度日漲百元，廣西最高糖價曾突破3900元/噸，比最低糖價每噸高出500元。2月份甘蔗5產(chǎn)地的平均糖價3613元/噸，比1月份的3397元/噸每噸上漲了216元。3月上旬，廣西農(nóng)業(yè)廳公布的調(diào)查結(jié)果顯示，由于災情造成的損失大大低于市場此前的預期，國內(nèi)食糖市場供略大于求的基本格局不變，導致糖價逐漸回落至國家收儲價上下。3月份甘蔗5產(chǎn)地的平均糖價3513元/噸，比2月份每噸降100元。3月份在糖價下跌態(tài)勢之下，銷量增長較為緩慢。因有國家收儲底價3500元/噸托底，糖價繼續(xù)下行空間有限。但如果缺乏利好因素推動，近期糖價大幅走高的可能性不大。今后一段時間糖價將在收儲價上下小幅波動。
圖1 2004/05～2007/08榨季國內(nèi)甘蔗糖價格走勢
資料來源：南寧、柳州、昆明、甸尾和湛江甘蔗糖批發(fā)市場價格。
三、國際食糖剩余量巨大，但投資基金涌入帶動國際糖價飆升。
國際糖業(yè)組織ISO預計2007/08榨季全球食糖產(chǎn)量1.691億噸,供大于求930萬噸，庫存消費比高達50%以上。最大的增產(chǎn)地區(qū)主要集中在亞洲的中國、印度、印度尼西亞、巴基斯坦、泰國和越南。
與酒精等其他原料和原油、天然氣等直接能源產(chǎn)品相比，原糖價格相對較低，貿(mào)易商和投機商將大量資金注入糖市。雖然2007/08榨季國際食糖市場嚴重供大于求，但資金大量進入對原糖市場的影響也越來越大，致使國際糖價與供求基本面嚴重背離。從去年12月份開始，貿(mào)易商和投機買盤推動糖價大幅上揚，1月份國際糖價每磅為11.54美分，每磅比上月漲1.18美分；2月份國際糖價最高每磅接近15美分，達到近19個月以來的最高點。2月份國際平均糖價為13.54美分，比一月份上漲了17%；由于擔心全球經(jīng)濟放緩及美元貶值，導致投資者繼續(xù)大量涌入國際商品市場，使得石油、黃金、小麥等國際商品大幅走高，這種多頭氣氛也在很大程度上帶動了食糖期貨價格的高漲，3月上旬國際糖價創(chuàng)下了19個月以來15.02美分/磅的新高。美國勞工部新的就業(yè)數(shù)據(jù)出臺后，國際市場對美國經(jīng)濟可能放慢的擔心再次滋生，投資基金從大多數(shù)商品市場撤離，3月中旬以后期食糖市場暫時結(jié)束了為期3個多月的強勁漲勢，糖價出現(xiàn)連續(xù)暴跌，中下旬跌破了12美分/磅。3月份國際平均糖價13.03美分/磅，比上月下跌3.7%。
由于巴西在2008/09榨季仍重點生產(chǎn)酒精，印度也開始進入減產(chǎn)周期，預計2008/09榨季全球食糖產(chǎn)需將出現(xiàn)100萬噸左右的缺口，全球食糖供求面將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。受此預期影響，國際糖價大幅下跌空間有限，近期國際食糖市場可能還將從美元貶值和原油價格上漲中獲得支撐，存在再次上漲的潛力。
圖22004/05～2007/08榨季國際食糖價格走勢
資料來源：紐約11號原糖期貨價格
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