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中國金融業(yè)風雨兼程五年（上）
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-2
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- 中研網訊：
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編者按：“十五”時期，中國金融改革可謂是波瀾壯闊，以完善金融組織體系、市場體系、監(jiān)管體系和調控體系為目標，金融體制改革前所未有地得以深化。外資銀行入境，疾風驟雨式的資本市場改革拉開大幕，“巨無霸”中投公司成立……專家認為，沒有任何一個純粹的西方模式能夠完全解決中國的實際問題，也沒有一次成功的改革不是基于開放的國際視野。伴隨著美國次債危機的不確定性擴散，尤其是當前我國經濟周期與經濟調整處于關鍵、敏感時期，市場對未來價格與政策的各種預期有著十分尖銳甚至完全不同的見解。未來中國金融業(yè)需要進一步深化改革，很多挑戰(zhàn)繼續(xù)考驗改革者的勇氣和智慧。
中國金融業(yè)風雨兼程走過五年
過去五年，是中國金融業(yè)改革從起步到成熟的五年：資本市場逐步做大、銀行業(yè)脫胎換骨、保險業(yè)實現(xiàn)跨越發(fā)展。在這五年中，中國人民銀行執(zhí)行的貨幣政策發(fā)揮了前所未有的作用，各項基礎性制度建設不斷完善，促使我國金融業(yè)蓬勃發(fā)展。而２００８年，注定是這段匯聚所有金融人智慧之改革的轉折年。
舉世矚目的２００８年“兩會”已經閉幕，據記者初步統(tǒng)計，此次兩會金融界的代表委員共５０余人，比上屆人數(shù)增長近一倍，充分表明中國金融業(yè)在中國社會的地位越來越舉足輕重。而伴隨著美國次債危機的不確定性擴散，尤其是當前我國經濟周期與經濟調整處于關鍵、敏感時期，市場對未來價格與政策的各種預期有著十分尖銳甚至完全不同的見解�！芭R危受命”的國務院副總理王岐山將主管金融，承擔起推動金融體制改革的重任，業(yè)界對他充滿期待。
五年實現(xiàn)華麗蛻變
我們或許很難歷數(shù)剛剛過去的五年中國金融改革取得的成果，中國國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松則列舉了中國銀行改革的實例來描述過去五年的劇變：五年前，國有銀行改革之初，內地銀行業(yè)要引進境外戰(zhàn)略投資者，來者寥寥；五年后的今天，外資卻為此打起了“爭奪戰(zhàn)”。
據悉，目前已有２１家外國銀行將在華分行改制為法人銀行，外資銀行在華發(fā)展的市場格局實現(xiàn)了由“分行主導”向“法人主導”的平穩(wěn)過渡；伴隨著市場化一路引吭高歌的還有國內銀行業(yè)的國際化。中資銀行“走出去”別開生面，到２００７年末，共有５家中資銀行控股、參股９家外資金融機構，有７家中資銀行在海外設立６０家分支機構，海外總資產達２６７４億美元。
除了銀行業(yè)，中國資本市場的發(fā)展也已經成為中國金融體制改革的一個重點。２００４年《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，即“國九條”出臺后，疾風驟雨式的資本市場改革拉開大幕。截至今年１月底，中國境內上市公司總數(shù)達１５５８家，股市總市值逾２７萬億元，中國石油、工商銀行等市值前１００名的股票約占兩市總市值的６８％，上市公司在國民經濟中的代表性更強；機構投資者迅速壯大，持有Ａ股流通市值的比例近５０％；財富效應顯現(xiàn)，資本市場開始真正走入千家萬戶……
１８．２％的增長速度、保費收入在世界排名第九、總資產２．９萬億元……這些數(shù)字道出了一個不爭的事實——以防范風險為生命線的中國保險業(yè)站在了新的起點上。２００６年，保險業(yè)“國十條”、《保險業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》相繼出臺，交強險制度推出、重疾標準定義公布、營銷員稅負減輕……這些政策措施勾畫出保險業(yè)日益清晰的監(jiān)管發(fā)展軌跡。
五年來，我國保險業(yè)總資產規(guī)模超過２萬億元，正向３萬億元邁進；市場主體不斷增加，對外開放穩(wěn)步推進。但是，回憶起２００２年１１月國家明確要求加快推進國有保險公司股份制改革之前的情景，中央財經大學保險系主任郝演蘇說：“當時保險業(yè)面臨著資本金短缺、償付能力不足、不良資產難以消化的困境�！�
“變數(shù)”考驗中國智慧
“中國的金融改革，走過了與許多國家不同的道路”，巴曙松感嘆，從銀行改革、國有資產管理到股權分置，一切都烙著“中國印”。五年來，幾乎所有的改革都走了一條“中國路”。沒有任何一個純粹的西方模式能夠完全解決中國的實際問題，也沒有一次成功的改革不是基于開放的國際視野。
巴曙松說，中國金融業(yè)和資本市場未來將面臨新的機會，而“國際視野”將是一個新的看點。眼下，中國金融、保險、證券機構“走出去”已邁開步伐，中投公司成立不足半年，“中國主權財富基金”已成為國外金融及政界口中的常用詞。
許多學者認為，次債危機才露出冰山一角，歐美經濟大幅放緩之際，正是中國資本輸出的好時機。巴曙松認為，中國外匯儲備迅猛增長實際是全球產業(yè)結構重新調整的結果，對外金融投資是一個有效的平衡措施。不過，未來五年將是考驗新一屆政府智慧的五年。巴曙松說，眼下中國金融、保險、證券市場將逐步開放，在全面開放的市場環(huán)境下，本土銀行、保險、證券機構的競爭力將面臨巨大挑戰(zhàn)；中國政府將面臨金融創(chuàng)新風險和責任的重新評估，如何拿捏金融創(chuàng)新的力度和效率，將是本屆政府需要解決的重要課題。
２００８年，中國經濟開局兩個月即面對諸多“變數(shù)”。巴曙松說，境內暴風雪天氣肆虐，通脹未減，在全球經濟面臨放緩的環(huán)境下，“從緊政策”在實施的節(jié)奏和力度上表現(xiàn)出了彈性。如凍雪災情下，放松基礎設施建設及災害相關信貸投放，說明政府的宏觀調控富有靈活度。雖然“從緊”的基調不會改變，但中國政府已能熟練掌控政策力道，這就是“中國智慧”。
征途有了新期待
隨著股指期貨推出時間臨近，混業(yè)經營時代即將到來，“一行三會”的分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的模式會遇到越來越大的挑戰(zhàn)。雖然此前呼聲甚高的“一行三會”合并成立“大金融部”未能成行，金融體制醞釀新一輪改革卻迫在眉睫。
在這個關鍵時刻，業(yè)界普遍認為，國家相關領導層中必定會有一個關鍵角色站出來。而在國務院分管金融的前任副總理離任后，要求繼任者不但是金融專家，具備應對復雜金融局面的能力，有對付金融風險的經驗，同時還要有深厚的政治威望、必要的國際視野和廣泛的人脈關系。
答案終見分曉。３月２１日，王岐山作為副總理首度亮相，在中南海會見了到訪的美國貿易代表施瓦布，這很明顯地告訴外界，他將接吳儀的棒，主管商務貿易工作。與商務有關的質檢、海關、工商管理、旅游等工作將由他負責。此外，曾在央行、建行任職多年的王岐山還將主管金融，承擔起推動金融體制改革的重任。
但是，王岐山繼承的是一個距全球競爭力相去甚遠的銀行體系，保險及證券行業(yè)也處于市場立足期，還不能向國外市場完全開放。王岐山接任的工作，是推行中國政府加快這三個行業(yè)整合，以及創(chuàng)建服務于中國八億農村人口的可行金融體系。
業(yè)界認為，王岐山的從政經歷已經讓他具備應對復雜金融局面的能力和對付金融風險的經驗，而必要的國際視線，以及對于資本市場有過直接的參與更是我們現(xiàn)在的管理層所欠缺的。“他一直在直接參與金融市場，這是中國金融決策者目前很需要的體驗�！敝斀泴＜宜ν踽降慕榻B用語正是業(yè)界達成的共識。
中國金融業(yè)改革直面五大挑戰(zhàn)
中銀國際證券公司首席經濟學家曹遠征日前指出，中國金融業(yè)需要進一步深化改革，五大挑戰(zhàn)繼續(xù)考驗改革者的勇氣和智慧。
曹遠征介紹，如何改變直接融資和間接融資比例失調的格局、綜合經營格局下金融機構如何防控風險、農村金融體制建設如何突破現(xiàn)有瓶頸、人民幣資本項目開放將采取怎樣的策略、人民幣在國際貨幣體系中如何定位以進一步參與國際金融合作，這些都是我國金融業(yè)改革要直面的問題。曹遠征將未來的目標分為三個層次。首先，政府，即中國人民銀行。它的目標就是保衛(wèi)人民幣的幣值穩(wěn)定，并在此前提下促進經濟發(fā)展。其次，專業(yè)監(jiān)管，即銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和未來的協(xié)調機構。銀、證、保三大監(jiān)管機構按照金融機構的類型進行功能監(jiān)管，主要任務是防范出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。最后，商業(yè)機構，包括商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、財務公司、信托公司、基金公司等金融機構確保股東利益最大化，建立以風險控制為中心的商業(yè)化運營體系。
“如果實現(xiàn)了這三個層次的目標，我們認為，中國金融體系就會進入國際軌道，進入一個真正意義上的市場經濟的軌道�！辈苓h征說。
全球金融業(yè)市值五年來首降
全球金融服務行業(yè)市值２００７年下降２％，至１０．５萬億美元，這也是自２００２年以來的首次下降�？鄢泿乓蛩�，實際降幅為７．２％�？紤]到新興市場的繁榮，成熟市場的下跌實際更為嚴重。這是著名咨詢公司奧緯咨詢公司近日公布的《２００７年度金融服務行業(yè)現(xiàn)狀》報告的調研結果。
奧緯咨詢中國金融咨詢服務管理合伙人賴淑珠說：“受強大的本地股權市場蓬勃發(fā)展的推動，２００７年成為中國的豐收年。中國的保險企業(yè)通過相關領域的投資增加了利潤來源，并因其出色表現(xiàn)而引人注目。隨著中國保險企業(yè)進軍銀行業(yè)，中國金融行業(yè)的境外收購量已大幅上升至２８０億美元。這些海外收購不僅為中國企業(yè)進軍原本受限制的歐洲和北美市場鋪平了道路，同時也使得外國企業(yè)得以進入不斷增長的中國市場。目前，全球金融機構市值排行榜前１０名中有５家來自中國�！�
奧緯咨詢在報告中指出，亞洲股市可能大幅下跌，特別是中國股市許多股票交易市盈率超過了５０；隨著去年石油、黃金、煤炭和農產品價格大幅上漲，全球商品價格的不平衡加��；美元的進一步貶值導致投資者的資產下降以及各國央行出臺新的干預政策，這可能導致全球經濟放緩；歐洲房地產市場面臨調整，其中英國和西班牙是風險最高的國家。
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