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機(jī)床和工程機(jī)械前景分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-3-11
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一、行業(yè)綜述與重大事件點(diǎn)評(píng)
(一)2007機(jī)械行業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)32.03%根據(jù)機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2007年機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值73,040.48億元，同比增長(zhǎng)32.03%。完成銷售產(chǎn)值71338.93億元，同比增長(zhǎng)31.86%，增速比上年提高1.97個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)近年新高。
從七大行業(yè)看,工程機(jī)械和機(jī)床工具兩大行業(yè)增長(zhǎng)最快，分別為42.91%和36.89%，增速位居前列。特別是工程機(jī)械行業(yè)在上年較高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2007年又提高5.77個(gè)百分點(diǎn),表現(xiàn)尤為突出。但農(nóng)機(jī)行業(yè)回落較大，回落2.41個(gè)百分點(diǎn)，且總產(chǎn)值增速低于機(jī)械工業(yè)平均水平10.9個(gè)百分點(diǎn)分重點(diǎn)產(chǎn)品看：
工程機(jī)械類產(chǎn)品中，叉車、水泥專用設(shè)備和挖掘機(jī)，同比分別增長(zhǎng)41.14%、51.67%和31.01%，產(chǎn)量分別創(chuàng)近年新高。
2007年機(jī)床市場(chǎng)空前繁榮，數(shù)控金屬切削機(jī)床同比增長(zhǎng)32.57%；普通類金屬切削機(jī)床產(chǎn)品增幅11.67%，數(shù)控金屬成形機(jī)床增長(zhǎng)也高于普通金屬成形機(jī)床44.55個(gè)百分點(diǎn)。
電工電器行業(yè)中的發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量增幅比前兩年略有回落，2007年發(fā)電設(shè)備同比增長(zhǎng)11.22%，比06年回落8.35個(gè)百分點(diǎn)，但發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，登上1.3億千瓦的臺(tái)階。
石油化工、核電等行業(yè)需要的多種大型氣體壓縮機(jī)、閥門(mén)、風(fēng)機(jī)等產(chǎn)品2007年同比增幅均保持20%以上。制冷空調(diào)設(shè)備同比增長(zhǎng)37.95%。固體廢棄物處理設(shè)備和大氣污染設(shè)備2007年同比分別增長(zhǎng)53.66%和28.80%。
2007年共生產(chǎn)汽車888.24萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.02%。其中轎車同比增長(zhǎng)23.99%，增速比上年回落15.69個(gè)百分點(diǎn)，載貨汽車和公路客車同比分別增長(zhǎng)29.10%和16.89%。
(二)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)明確提出2008年主要任務(wù)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)于珍日前透露，2008年機(jī)械工業(yè)的主要任務(wù)是：
將對(duì)機(jī)械工業(yè)耗能、排放和材料消耗較多的行業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)研究，首選鑄造、鍛壓、熱處理、內(nèi)燃機(jī)、重機(jī)、軸承等六個(gè)行業(yè)，開(kāi)展節(jié)能、減排及節(jié)材方面的調(diào)查研究，掌握能耗數(shù)據(jù)，提出節(jié)能措施。
充分發(fā)揮大企業(yè)集團(tuán)的龍頭作用，引導(dǎo)和帶動(dòng)中小企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)換代，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成各具特色和優(yōu)勢(shì)、在國(guó)際上有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的裝備制造業(yè)集群，從根本上解決地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同的問(wèn)題2008年中機(jī)聯(lián)將確保紅沿河百萬(wàn)千瓦壓水堆核電站、100萬(wàn)伏交流輸變電、±80萬(wàn)伏直流輸變電、100萬(wàn)伏乙烯國(guó)產(chǎn)化示范工程，60萬(wàn)～100萬(wàn)噸精對(duì)苯二甲酸(PTA)裝備、大型抽水蓄能電站、百萬(wàn)千瓦(二代改進(jìn)型)核電關(guān)鍵設(shè)備研制等國(guó)家重點(diǎn)工程和重大項(xiàng)目的完成。
點(diǎn)評(píng)：從機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)透露的2008年工作重點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)節(jié)能環(huán)保設(shè)備、高壓電網(wǎng)設(shè)備、重型機(jī)械設(shè)備制造業(yè)應(yīng)該會(huì)有加速增長(zhǎng)，這些行業(yè)內(nèi)的龍頭公司應(yīng)該值得關(guān)注。
(三)數(shù)控機(jī)床
1)2007年1-11月利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.8%1-11月份機(jī)床工具大行業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)144.6億元，同比增長(zhǎng)52.8%。
按機(jī)床工具行業(yè)部分重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)1~12月份統(tǒng)計(jì)月報(bào)資料，機(jī)床附件行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度最高，為166.7%，金切機(jī)床行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65.5%。
工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.8%，比上年同期上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。除機(jī)床電器的產(chǎn)品銷售率同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)外，其他小行業(yè)均呈增勢(shì)。
2)2007年機(jī)床銷售產(chǎn)值達(dá)到111.9億美元2007年我國(guó)機(jī)床銷售產(chǎn)值達(dá)到111.9億美元，進(jìn)口70.7億美元；出口16.5億美元；消費(fèi)166.1億美元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率57.4%。我們將連續(xù)第六年成為世界機(jī)床第一大消費(fèi)國(guó)和第一大進(jìn)口國(guó)。
（四）工程機(jī)械
1)美國(guó)機(jī)械設(shè)備制造商協(xié)會(huì)依然看好北美工程機(jī)械市場(chǎng)美國(guó)機(jī)械設(shè)備制造商協(xié)會(huì)近期發(fā)布的年度預(yù)測(cè)報(bào)告稱，美國(guó)和加拿大市場(chǎng)上工程機(jī)械的銷量在2007年維持往年水平；在此基礎(chǔ)上，2008年銷量將出現(xiàn)進(jìn)一步反彈，迅猛增長(zhǎng)的銷售勢(shì)頭也將持續(xù)。預(yù)計(jì)2008年美國(guó)、加拿大和世界工程機(jī)械市場(chǎng)需求均有增長(zhǎng)，其中以世界市場(chǎng)增長(zhǎng)最快，三者的增長(zhǎng)率將分別達(dá)到2.8%、2.9%和8%。
2)受鐵礦石漲價(jià)影響工程機(jī)械產(chǎn)品開(kāi)始提價(jià)由于含有鐵成分的原材料約占企業(yè)原材料成本的50%左右，所以在鋼價(jià)大幅上漲的情況下，工程機(jī)械產(chǎn)品的提價(jià)勢(shì)在必行。廈工股份透露：“今年1月份，行業(yè)主流產(chǎn)品已開(kāi)始提價(jià)�！比缪b載機(jī)中20多萬(wàn)元的產(chǎn)品提價(jià)約3000元到5000元。廈工股份上述人士表示，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前的提價(jià)幅度相對(duì)較小，“但未來(lái)提價(jià)可能性依然存在�！�
(五)電力設(shè)備
1)全國(guó)電網(wǎng)投資計(jì)劃確定2月份，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)公司先后公布了2008年的投資計(jì)劃，其中國(guó)家電網(wǎng)將繼續(xù)以特高壓交流工程、直流工程和750千伏、500千伏網(wǎng)架建設(shè)為重點(diǎn)，預(yù)計(jì)電網(wǎng)投資2532億元。南方電網(wǎng)公司計(jì)劃完成固定資產(chǎn)投資586億元，其中電網(wǎng)建設(shè)投資448.8億元。如果再加上1月份雪災(zāi)后需要的災(zāi)后恢復(fù)重建和改造資金390億元，全年的電網(wǎng)投資總額將達(dá)到總投資額達(dá)到3,371億，較2007年全國(guó)電網(wǎng)投資增長(zhǎng)37.5%，增速比2007年提高一倍多。
(六)其他子行業(yè)
1)2007儀器儀表產(chǎn)銷雙破3000億據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年儀器儀表行業(yè)總產(chǎn)值達(dá)3078億元，同比增長(zhǎng)28.5%；銷售收入達(dá)3005億元，同比增長(zhǎng)了29%。2007年我國(guó)儀器儀表行業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)39.2%，出口值超過(guò)了總產(chǎn)值的四分之一。
二、重點(diǎn)上市公司資訊與重大事件點(diǎn)評(píng)
1)特變電工07年凈利增長(zhǎng)1.3倍2008年2月21日特變電工公布2007年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.31億元，YOY增45.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.39億，YOY增長(zhǎng)134.3%，稀釋每股收益0.63元/股�？鄢墙�(jīng)常性損益后實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1億，YOY增長(zhǎng)1.19倍，稀釋每股收益0.48元/股。
點(diǎn)評(píng)：我們認(rèn)為，目前特變電工手持訂單已經(jīng)超過(guò)100億元，基本相當(dāng)于2008年公司的銷售計(jì)劃。
同時(shí)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)2008年的投資計(jì)劃高達(dá)2,981億元，如果再加上1-2月份雪災(zāi)后重建需要的390億恢復(fù)和改造資金，則總投資額達(dá)到3,371億，較2007年全國(guó)電網(wǎng)投資增長(zhǎng)37.5%，增速比2007年提高一倍多，因此特變電工2008年所處的市場(chǎng)環(huán)境會(huì)比2007年更好。我們相信作為輸變電行業(yè)的龍頭公司，特變電工2008年的接單量應(yīng)該會(huì)比2007年更好，將給2008和2009年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)堅(jiān)實(shí)的保障。預(yù)計(jì)08-10年公司攤薄的EPS將分別可達(dá)0.69、0.9和0.98元/股，對(duì)應(yīng)09年的PE為36.8倍，給與“謹(jǐn)慎買入”評(píng)級(jí)。
2)力源液壓07年凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)38.14%2月27日，2007年度，力源液壓公布2007年度年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.27億元，同比增長(zhǎng)41.3%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)38.14%，稀釋每股收益0.64元/股。
點(diǎn)評(píng)：目前力源液壓的四大主力產(chǎn)品：液壓部件、航空鍛件、散熱器和燃?xì)廨啓C(jī)在國(guó)內(nèi)都具有明顯的龍頭優(yōu)勢(shì)地位，而且這四類產(chǎn)品也是本輪裝備制造業(yè)升級(jí)過(guò)程中零部件的升級(jí)發(fā)展方向，具有不可或缺的重要地位，因此長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景廣闊。其中液壓部件和散熱器以航空和工程機(jī)械為主要需要方，得益于下游產(chǎn)品的拉動(dòng)，未來(lái)的增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)仍可保持30%以上。環(huán)形航空鍛件則將伴隨國(guó)產(chǎn)新型航空發(fā)動(dòng)機(jī)的正式定型和批量生產(chǎn)而大發(fā)展。燃?xì)廨啓C(jī)方面，力源液壓的產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于發(fā)電和熱電冷聯(lián)供方面，在處理鋼鐵廠焦?fàn)t煤氣和高爐煤氣等主要污染物方面是最好的降排設(shè)備，非常符合當(dāng)前節(jié)能減排的政策指導(dǎo)方向，因此公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)也非常值得期待。預(yù)計(jì)08-09年的EPS分別可達(dá)0.86和1.12元/股，對(duì)應(yīng)09年的PE為31倍，給與“謹(jǐn)慎買入”評(píng)級(jí)。
3)中國(guó)一重將制造世界最大軋機(jī)中國(guó)一重與韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵日前簽署了5.5米軋機(jī)制造出口項(xiàng)目合同。這是中國(guó)迄今出口的世界最大軋機(jī)。這套5.5米軋機(jī)由德國(guó)西馬克設(shè)計(jì)、中國(guó)一重制造，是目前世界上規(guī)格最大的寬厚板軋機(jī)，總重約7173噸，合同總價(jià)為3634萬(wàn)美元。
4)東方電機(jī)1月產(chǎn)值創(chuàng)新高截至1月25日，東方電機(jī)全面完成了2008年1月份各項(xiàng)生產(chǎn)考核指標(biāo)，產(chǎn)值產(chǎn)量再創(chuàng)歷史同期新高。工業(yè)總產(chǎn)值比去年同期增長(zhǎng)60%，完成發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量240.3萬(wàn)千瓦，比去年同期增長(zhǎng)27%，其中，完成水輪發(fā)電機(jī)組2組21.3萬(wàn)千瓦，完成汽輪發(fā)電機(jī)5臺(tái)(套)219萬(wàn)千瓦。
三、行業(yè)指數(shù)與重點(diǎn)上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)
2月份機(jī)械行業(yè)總體上漲1.7%，表現(xiàn)明顯好于滬深300指數(shù)同期上漲0.04%的表現(xiàn)。從機(jī)械各子行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，漲幅最大的依次是專用汽車、農(nóng)機(jī)設(shè)備和磨具磨料類股票。對(duì)機(jī)械行業(yè)指數(shù)下跌貢獻(xiàn)最大的子行業(yè)繼續(xù)是以中國(guó)船舶為代表的船舶制造行業(yè)和以上海汽車為代表的汽車制造業(yè)。這兩個(gè)子行業(yè)的跌幅分別為13.85%和3.87%。
本月第一創(chuàng)業(yè)重點(diǎn)推介的機(jī)械類股票整體上漲2.72%，表現(xiàn)明顯好于滬深300指數(shù)和機(jī)械行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)。
本月漲幅最大的重點(diǎn)推介類股票主要是天地科技，漲幅為5.4%。跌幅最大的為思源電氣，跌幅為13.11%。
四、二月投資策略與投資組合
本月機(jī)械行業(yè)整體價(jià)格水平相對(duì)于大盤(pán)上漲幅度并不明顯，機(jī)械行業(yè)的銷售和盈利又沒(méi)有減速，因此繼續(xù)維持對(duì)該行業(yè)的“買入”評(píng)級(jí)。在重點(diǎn)推薦的股票方面，我們推薦的投資組合依然為天地科技、特變電工、思源電器和三一重工。
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