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三大因素帶來調(diào)整壓力
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2007-7-2
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當前市場調(diào)整特征已比較明顯，指數(shù)跌破支撐位，成交量不斷萎縮，財富負效應(yīng)出現(xiàn)。由于今年以來大盤的大幅上漲并未出現(xiàn)過階段調(diào)整，此次調(diào)整的時間有可能要相對長一些，同時由于成交量萎縮較快，調(diào)整有可能由快跌轉(zhuǎn)為慢跌，并呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的特征。導(dǎo)致市場調(diào)整的原因主要有以下幾方面。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報告 本書重點介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進入，對國內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機遇。中國零售銀行業(yè)要在短時間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 214頁 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營業(yè)廳現(xiàn)場管理理論與實務(wù)研究報告 銀行營業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營業(yè)廳的運營管理對于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營
首先，投資者行為的變化是導(dǎo)致大盤調(diào)整的重要原因之一。由于印花稅的調(diào)整，投資者的交易成本大大提高，一般投資者換股一次的成本在1.2%以上，如果股價不出現(xiàn)較大幅度的上漲，投資者交易將很難獲利，由此導(dǎo)致投資者操作越來越謹慎，股市資金的利用效率降低，市場流動性降低，效果上相當于市場的資金總量降低。上周市場的周成交量比高峰時幾乎下降了一半，原來市場充裕的流動性幾乎突然不見了，一些機構(gòu)投資者想賣股票變得比較困難。流動性的降低要求投資者的投資理念要長期化，但市場中的不少投資者都是看著別人賺錢快才進來的，真正有長期理念的投資者并不多，加上不少投資者對自己所持股票的長期價值存在疑慮，持股信心并不堅定。對于基金等機構(gòu)投資者來說，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也存在調(diào)整的必要，在市場流動性較高時，持有的現(xiàn)金可以低一些，而流動性下降則有必要提高現(xiàn)金比例，否則很難應(yīng)付贖回。在上漲趨勢比較明確時，機構(gòu)提高持股比較比較有利，但在市場出現(xiàn)調(diào)整時，股票可以仔細挑慢慢買，倉位過重則未必有利；而隨著擴容節(jié)奏加快和債券市場機會增多，機構(gòu)投資者保持倉位的彈性，有利于把握新股發(fā)行、定向增發(fā)、債券投資等方面的投資機會。
其次，政策面因素帶來的不確定性強化了市場調(diào)整預(yù)期。1.55萬億特別國債究竟如何發(fā)行？市場利率會被推到多高？其對金融市場流動性沖擊有多大？是否會吸引保險資金、社�；�、金融機構(gòu)大量購買？股市、房市、經(jīng)濟會受到多大影響？這些均需要時間來觀察。關(guān)于利息稅取消或降低，盡管很難吸引股市資金回流銀行儲蓄，但是否會減慢儲蓄資金流出銀行的步伐也需要觀察。而出口退稅降低已對部分上市公司業(yè)績產(chǎn)生影響，資源稅的征收也會對一些重要上市公司的業(yè)績產(chǎn)生影響，這些因素究竟對上市公司整體業(yè)績影響有多大也需要時間來觀察。
此外，巨大的獲利盤也是市場調(diào)整的動力來源。獲利豐厚的資金普遍存在保全收益的心理，有時甚至會不顧成本殺跌。目前一些題材股已出現(xiàn)明顯下跌，大盤藍籌股由于有機構(gòu)護盤，下跌幅度比較有限，未來大盤藍籌股能否穩(wěn)得住還取決于基金投資者是否會出現(xiàn)凈贖回。而介于題材股和大盤藍籌股之間的不少中高價股已面臨流動性困境，風險尚未充分釋放。 - ■ 與【三大因素帶來調(diào)整壓力】相關(guān)新聞
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