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信托資金逐步從債權(quán)投資轉(zhuǎn)向股權(quán)投資
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2007-6-18
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集合類(lèi)信托資金開(kāi)始逐步從債權(quán)投資轉(zhuǎn)向股權(quán)投資。中信產(chǎn)品是第一例,預(yù)期年收益率達(dá)6%-25%
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專(zhuān)題報(bào)告 本書(shū)重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類(lèi)及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷(xiāo)管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開(kāi)放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶(hù)溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)
你有沒(méi)有計(jì)劃去買(mǎi)一點(diǎn)兒中小型企業(yè)或者高科技企業(yè)的股權(quán)?與上市企業(yè)相比，這些中小企業(yè)在融資的時(shí)候更加青睞成本小、門(mén)檻低的私募股權(quán)(PE)形式。對(duì)你而言，這種投資比買(mǎi)賣(mài)流通股可能獲取更高的收益。
但是，中小企業(yè)及高科技企業(yè)的商業(yè)運(yùn)作有欠規(guī)范、市場(chǎng)體系不夠完善、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，這些都使股權(quán)投資者面臨更大投資風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，私募股權(quán)的投資者目前還局限在一個(gè)很小的范圍之內(nèi)。不過(guò)，借助于銀行的渠道功能以及信托的風(fēng)險(xiǎn)隔離功能，信托公司乃至銀行的介入使PE越來(lái)越走近更廣大的普通投資者。
中信銀行與中信信托面向全國(guó)推出一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品"中信理財(cái)之錦繡1號(hào)"。"銀信聯(lián)合"就是融合了銀行與信托公司雙方的優(yōu)勢(shì)，目前已涵蓋了股票投資、債券投資等多種形式，而股權(quán)投資卻在國(guó)內(nèi)是第一次。產(chǎn)品跟蹤金融業(yè)各主要子行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，主要投資于銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的IPO戰(zhàn)略配售、定向增發(fā)和其他股權(quán)投資項(xiàng)目，未投資的資金可用于銀行存款、貨幣市場(chǎng)基金、新股申購(gòu)和債券逆回購(gòu)。投資起點(diǎn)為50萬(wàn)元人民幣，周期5年，預(yù)期年收益率達(dá)6%-25%。
它有兩點(diǎn)引人注目的地方:一、將銀行理財(cái)資金引進(jìn)到集合資金信托產(chǎn)品之中，充分借助銀行優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)信托和銀行的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同合作投資于私人股權(quán)投資領(lǐng)域。二、產(chǎn)品對(duì)于受益權(quán)進(jìn)行分層設(shè)計(jì)，這適合了風(fēng)險(xiǎn)回避型的投資者。信托受益人結(jié)構(gòu)為"優(yōu)先-次級(jí)"受益人結(jié)構(gòu)，其中優(yōu)先受益權(quán)由該產(chǎn)品投資人(包括對(duì)接的銀行理財(cái)資金)認(rèn)購(gòu)，次級(jí)受益權(quán)由中信信托認(rèn)購(gòu)。
《證券市場(chǎng)周刊》了解到，今年的信托新政策出臺(tái)之后，市場(chǎng)上這種集合類(lèi)信托資金逐步從債權(quán)投資轉(zhuǎn)向了股權(quán)投資。不過(guò)，新政策中對(duì)合格投資者有一些限定:產(chǎn)品申購(gòu)的委托方被要求具備一定資金持有量，較高的專(zhuān)業(yè)判斷力和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力，以保護(hù)投資者權(quán)益以及防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。這也成就信托公司拓展私人銀行業(yè)務(wù)的新起點(diǎn)。
投資者在關(guān)注中信銀行這個(gè)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該定位于"長(zhǎng)期的股權(quán)投資"而"非短期的投機(jī)"。既然是長(zhǎng)期的權(quán)益投資，自然會(huì)涉及很多法律方面的問(wèn)題。私募股權(quán)信托在這方面比一般私募股權(quán)投資基金優(yōu)勢(shì)更加明顯。它不僅可以解決持股主體的法律障礙問(wèn)題，信托的屏蔽作用可以降低操作風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化公司的法人治理結(jié)構(gòu)，而且在受益人手續(xù)變更方面也更加便捷。
通過(guò)私人股權(quán)信托的形式，委托人將股權(quán)中的權(quán)益移轉(zhuǎn)給受托人，受托人以自己名義持有股權(quán)集中管理，突破成立有限責(zé)任公司股東人數(shù)的限制，解決了持股主體人數(shù)限制的問(wèn)題。
因?yàn)樾磐胸?cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，私募股權(quán)信托是一種有效的破產(chǎn)隔離財(cái)產(chǎn)保護(hù)方式，確保了信托財(cái)產(chǎn)能夠按照特定目的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，很大地降低了股東管理自己股權(quán)的操作風(fēng)險(xiǎn);私募股權(quán)信托形式還有效地保障小股東的利益，資本分散的小股東投票權(quán)由受托機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理運(yùn)用，利用一定的表決機(jī)制加強(qiáng)小股東在同一公司事務(wù)管理中的權(quán)重比例。
隨著金融混業(yè)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)利用各自?xún)?yōu)勢(shì)，相互結(jié)合的趨勢(shì)日益明顯。一些信托公司正在嘗試與專(zhuān)業(yè)股權(quán)投資基金合作，由信托公司負(fù)責(zé)募集資金，項(xiàng)目選擇、投資以及投后管理則由專(zhuān)業(yè)基金來(lái)完成。這些嘗試為信托公司進(jìn)入股權(quán)融資市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。
央行副行長(zhǎng)吳曉靈在今年的中國(guó)并購(gòu)年會(huì)時(shí)，呼吁要允許金融機(jī)構(gòu)參與私募股權(quán)投資基金，私募股權(quán)基金由于投資于新的未上市企業(yè)，確實(shí)存在較高風(fēng)險(xiǎn)，但較高的回報(bào)也符合很多人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而"銀信聯(lián)合"模式私募股權(quán)投資方式在規(guī)范化和管理風(fēng)險(xiǎn)方面都有很大改進(jìn)，如果你擁有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受力，不妨把這種產(chǎn)品放進(jìn)你的投資組合。 - ■ 與【信托資金逐步從債權(quán)投資轉(zhuǎn)向股權(quán)投資】相關(guān)新聞
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