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煤炭市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2007-3-16
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 煤炭 市場(chǎng) 分析
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進(jìn)入8月份后，由于繼續(xù)處于“迎峰度夏”期，且水電出力大幅回落，電力用煤繼續(xù)較快增長(zhǎng)，同時(shí)由于施工條件雖然依然不利，但總體要略好于上月，8月份主要鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量以及建材行業(yè)的水泥產(chǎn)量均轉(zhuǎn)降為升，在三個(gè)主要耗煤行業(yè)同時(shí)增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，8月份煤炭消費(fèi)量繼續(xù)小幅增長(zhǎng)。而且本月的生產(chǎn)和運(yùn)輸狀況也要好于上月，因此煤炭產(chǎn)運(yùn)銷也扭轉(zhuǎn)上月下降趨勢(shì)，環(huán)比小幅增 長(zhǎng)。供求兩方比較，可以看到8月份呈現(xiàn)煤炭供求兩旺的狀態(tài)，但由于社會(huì)庫存繼續(xù)增長(zhǎng)，因此供求平衡繼續(xù)朝著供給寬松化方向發(fā)展。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，8月份煤礦庫存繼續(xù)增長(zhǎng)，但用戶及港口的庫存出現(xiàn)回落，市場(chǎng)交易煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)回升趨勢(shì)；進(jìn)入9月份后，隨著“迎峰度夏”用煤高峰逐漸結(jié)束，9月份以來，用戶庫存開始回升，而港口庫存雖在月初略有回落，但在秦皇島、京唐港下一步庫存回升的拉動(dòng)下，也將呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。煤炭?jī)r(jià)格在運(yùn)輸以及季節(jié)等多方面因素拉動(dòng)下，將會(huì)繼續(xù)保持略有回升的態(tài)勢(shì)。從今后幾個(gè)月煤炭市場(chǎng)的走勢(shì)看，雖然目前煤炭產(chǎn)能過剩的壓力持續(xù)加大，但受運(yùn)輸制約，產(chǎn)能發(fā)揮的效應(yīng)有限，而且一方面國家宏觀調(diào)控在抑制產(chǎn)能過剩，而另一方面，在今后幾個(gè)月中，建材、冶金以及冬儲(chǔ)煤期到來，對(duì)煤炭消費(fèi)的拉動(dòng)，將成為10月份煤炭市場(chǎng)回暖的一個(gè)重要因素，不過年底前，煤炭市場(chǎng)可能再次面對(duì)壓力、遭遇挑戰(zhàn)，總體來看，預(yù)計(jì)今后幾個(gè)月的煤炭市場(chǎng)依然能夠保持平穩(wěn)運(yùn)行的主題。
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一、8月份煤炭供求狀況：供求兩旺，但平衡狀態(tài)繼續(xù)向供給寬松化方向發(fā)展
1.煤炭消費(fèi)量繼續(xù)小幅增長(zhǎng)
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)29.1％，比上月又回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，與7月份相比，由于8月份仍然處于多雨季節(jié)，而且受到臺(tái)風(fēng)襲擾，建設(shè)項(xiàng)目的施工條件沒有較好地改善，同時(shí)，國家宏觀調(diào)控的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，因此8月份的固定資產(chǎn)投資環(huán)比仍然呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。從各主要耗煤行業(yè)看，電力、鋼鐵、建材等主要耗煤行業(yè)均呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增長(zhǎng)的幅度均不大。8月份，由于前半月“迎峰度夏”依然處于高峰，空調(diào)負(fù)荷依然較大，因此在用電量拉動(dòng)下，發(fā)電量依然有小幅增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，由于南方相繼退出雨季，水電出力呈現(xiàn)大幅下降的趨勢(shì)，火力發(fā)電量則繼續(xù)增長(zhǎng)，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，8月份全國發(fā)電量及火力發(fā)電量分別為2570.49億千瓦時(shí)和2139.79億千瓦時(shí)，日均環(huán)比分別增長(zhǎng)2.12％和5.80％，而水力發(fā)電量為374.66億千瓦時(shí)，日均環(huán)比大幅下降15.09％。鋼鐵和水泥產(chǎn)量也扭轉(zhuǎn)上月的環(huán)比下降趨勢(shì)，本月產(chǎn)量呈現(xiàn)出平穩(wěn)略又增加的態(tài)勢(shì)。8月份主要鋼鐵產(chǎn)品生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為3478.07萬噸、3670.02萬噸和3896.48萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比分別增長(zhǎng)0.21％、1.69％和0.79％；水泥產(chǎn)量10953.7萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.96％。但由于8月份農(nóng)業(yè)施肥依然不旺，化肥產(chǎn)量繼續(xù)下降，但主要耗煤產(chǎn)品合成氨產(chǎn)量卻呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。從同比情況看，主要耗煤產(chǎn)品中除生鐵產(chǎn)量當(dāng)月以及累計(jì)增幅呈回落趨勢(shì)外，其他如火力發(fā)電量、水泥產(chǎn)量以及合成氨產(chǎn)量當(dāng)月以及累計(jì)增幅均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合考慮以上各方面因素，判斷8月份煤炭消費(fèi)量同比、環(huán)比均繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
2.產(chǎn)、運(yùn)、銷均扭轉(zhuǎn)上月下降趨勢(shì)，環(huán)比小幅增長(zhǎng)
根據(jù)國家安全監(jiān)察局調(diào)度統(tǒng)計(jì)司數(shù)據(jù)，1-8月份累計(jì)原煤產(chǎn)量137452.1萬噸，同比增長(zhǎng)8.4％，其中8月份，全國原煤產(chǎn)量完成19339.7萬噸，扭轉(zhuǎn)上月的下降趨勢(shì)，環(huán)比增長(zhǎng)3.75％，其中煤炭增產(chǎn)依然主要體現(xiàn)在地方煤礦上，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦上，8月份國有地方和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦分別完成產(chǎn)量2612.8萬噸和7427萬噸，環(huán)比分別增長(zhǎng)3.93％和11.47％，而國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，本月環(huán)比下降1.85％。其中原煤產(chǎn)量以及國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量同比增幅呈現(xiàn)回落，而地方煤礦同比增幅繼續(xù)回升。據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，8月份國有重點(diǎn)煤礦銷量（與國家安全監(jiān)察局所界定的國有重點(diǎn)煤礦的范圍略有不同）銷售煤炭8710.0萬噸，同比增長(zhǎng)13.52％，環(huán)比增長(zhǎng)4.4％。8月份，運(yùn)輸狀況比7月份有較大好轉(zhuǎn)，煤炭運(yùn)量也扭轉(zhuǎn)上月的下降趨勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份鐵路煤炭運(yùn)量完成9607.3萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.56％，同比增長(zhǎng)7.9％；全國主要港口煤炭中轉(zhuǎn)量完成3598.1萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.99％，同比增長(zhǎng)16.0％。
3.8月份煤炭供求兩旺，但其平衡狀態(tài)依然在朝向供給寬松化方向發(fā)展
由于8月份依然是“迎峰度夏”的旺季，而且生產(chǎn)與運(yùn)輸狀況整體要好于7月，因此，8月份的煤炭供求兩方面均呈現(xiàn)出旺盛態(tài)勢(shì)。煤炭產(chǎn)量在地方煤礦增產(chǎn)的帶動(dòng)下呈現(xiàn)小幅上漲，同時(shí)運(yùn)輸狀況也要好于上月，煤炭銷量也有所增加；與此同時(shí)，煤炭消費(fèi)量在主要耗煤行業(yè)電力、鋼鐵、建材同時(shí)“發(fā)力”的拉動(dòng)下也呈現(xiàn)出小幅度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。供求兩方面綜合作用，8月末煤炭社會(huì)庫存比上月又增加了200多萬噸，可以看出煤炭市場(chǎng)的供求平衡狀態(tài)依然在向著供求趨向?qū)捤苫姆较虬l(fā)展。
二、當(dāng)前市場(chǎng)狀況：用戶及港口庫存開始轉(zhuǎn)降為升，市場(chǎng)交易價(jià)格也略有回升
1.8月份社會(huì)庫存繼續(xù)回升，但港口及用戶庫存出現(xiàn)不同程度回落，進(jìn)入9月份后用戶庫存將有所回升，而港口庫存在月初回落之后將轉(zhuǎn)而開始回升
8月份，全國社會(huì)煤炭庫存1.55億噸，比上月增加200多萬噸，比年初增加1526萬噸，增長(zhǎng)10.9％。其中煤礦庫存本月仍略有增加，根據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截止到2006年8月末，國有重點(diǎn)煤礦庫存2877.8萬噸，比上月增加31.9萬噸，但由于銷量同時(shí)增長(zhǎng)，本月存煤天數(shù)略有下降，8月份存煤天數(shù)10.2天，比上月減少0.4天。本月用戶及港口庫存均繼續(xù)回落，在主要用煤行業(yè)中，電力直供電網(wǎng)電廠煤炭庫存2425萬噸，存煤天數(shù)14.4天，比上月減少1.8天。冶金十四家重點(diǎn)鋼廠煤炭庫存327萬噸，比上月減少3萬噸，存煤天數(shù)15.3天，與上月基本持平。從港口庫存看，8月份港口存煤1134萬噸，比上月減少201萬噸，按日均中轉(zhuǎn)量計(jì)算存煤天數(shù)9.8天，比上月減少2.0天。其中，秦皇島港口存煤325萬噸，比上月減少114萬噸，比去年同期減少6萬噸，本月存煤天數(shù)6.6天，比上月減少2.4天。
另據(jù)調(diào)查，進(jìn)入9月份后，隨著“迎峰度夏”的結(jié)束，電廠存煤呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，特別是在東北地區(qū)，由于開始步入冬儲(chǔ)煤期，電廠加緊電煤采購，庫存增加明顯。從港口庫存看，隨著8月末大秦線檢修結(jié)束，秦皇島港庫存開始持續(xù)回升，截止到9月10日已經(jīng)回升到458萬噸，但與之前相比，仍有較大的回升空間，與此同時(shí)，京唐港庫存卻呈現(xiàn)較大的回落，截止到9月8日庫存130萬噸，比月初回落55萬噸左右，而從其他主要煤炭港口看，9月上旬天津、日照、連云港以及廣州港等的煤炭庫存也有不同程度的回落。但在9月中下旬，港口庫存將總體呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。
2.市場(chǎng)交易煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)略有回升
8月份，煤炭市場(chǎng)交易價(jià)格總體好于7月，從中國煤炭市場(chǎng)網(wǎng)編制的“中國市場(chǎng)煤交易價(jià)格指數(shù)”來看，8月份價(jià)格比7月份略有回升，而進(jìn)入9月份后，雖然煤炭消費(fèi)旺季逐漸結(jié)束，但是在運(yùn)輸條件、南方地區(qū)“補(bǔ)倉”需求以及東北地區(qū)季節(jié)性因素等的拉動(dòng)下，進(jìn)入9月份以來，市場(chǎng)交易煤炭報(bào)價(jià)繼續(xù)回升。
3.分區(qū)域看，有“南北分化”的跡象，華北市場(chǎng)壓力較大，華東、中南市場(chǎng)走勢(shì)看好
分區(qū)域看，山西、河北區(qū)域價(jià)格有所下降，市場(chǎng)疲軟勢(shì)態(tài)較為顯著。但由于產(chǎn)能的增長(zhǎng)量并沒有完全轉(zhuǎn)化成影響市場(chǎng)價(jià)格的資源量，華東、中南市場(chǎng)大部分煤種依然堅(jiān)挺，從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)看，華東市場(chǎng)普遍較為看好，華東地區(qū)優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤的漲價(jià)呼聲越來越高。
從具有代表性的秦皇島價(jià)格看，8月份伴隨庫存的持續(xù)下降，不同時(shí)段各煤種都有不同幅度的上漲，隨著8月下旬大秦線檢修的完成，價(jià)格步入較為穩(wěn)定階段，截止9月11日，與8月底做比較，其他煤種維持穩(wěn)定，5000大卡熱值的山西大混平倉價(jià)下限上漲8元/噸。
4.分煤種看，無煙末煤、優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤較為緊張，1/3焦煤呈下形態(tài)勢(shì)
分煤種看，8月份無煙末煤漲價(jià)的幅度比較明顯，從月初就保持上漲的態(tài)勢(shì)，進(jìn)入9月份，優(yōu)質(zhì)無煙末煤資源依然緊張。左云和靈石的礦難仍舊影響著山西優(yōu)質(zhì)煤炭主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)量，加上由于8月份雨水較多，部分優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤的一些煤種降級(jí)，減少整體資源等原因，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤出現(xiàn)緊張跡象。而8月份的國內(nèi)鋼材行業(yè)還是延續(xù)了7月份的疲軟局勢(shì)，1/3焦煤呈下形態(tài)勢(shì)。
三、對(duì)今后幾個(gè)月煤炭市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的判斷與展望
從目前市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)看，“迎峰度夏”已結(jié)束，幾項(xiàng)拉動(dòng)煤炭需求的重要因素暫時(shí)還未得到顯現(xiàn)，9、10月份的煤炭市場(chǎng)相對(duì)會(huì)顯得疲軟，但隨著氣溫不斷下降，還將會(huì)有回暖的跡象，年底的煤炭市場(chǎng)將是有利和不利因素搏弈的結(jié)果。影響煤炭市場(chǎng)走勢(shì)的因素有以下幾點(diǎn)：
1.產(chǎn)能過剩的壓力不斷加大，但目前來看，運(yùn)輸仍然制約著產(chǎn)能的發(fā)揮。根據(jù)今年以來，中國原煤生產(chǎn)的狀況，估測(cè)今年的煤炭產(chǎn)量可能達(dá)到23.3億噸左右，這一產(chǎn)量值與去年相比，增幅在6％左右。同時(shí)，今年以來，社會(huì)煤炭庫存不僅維持在高位，而且持續(xù)增加，特別是其中的煤炭企業(yè)庫存保持較快的增長(zhǎng)幅度，截止到7月份已經(jīng)達(dá)到4594萬噸，比年初增加了1700萬噸，增長(zhǎng)58.74％；去年同期增加1864萬噸，增長(zhǎng)30.27％。這些數(shù)值充分說明了目前煤炭生產(chǎn)過剩的壓力正在持續(xù)加大。但是今年以來的煤炭市場(chǎng)，整體的表現(xiàn)依然是相對(duì)平穩(wěn)的，雖然在5月份到7月份之間出現(xiàn)了市場(chǎng)煤價(jià)下滑的現(xiàn)象，但總體來看，下滑的幅度很小，遠(yuǎn)沒有出現(xiàn)類似去年的大幅全面的下滑，究其原因，一方面是今年以來煤炭運(yùn)價(jià)、煤炭資源稅相繼提升、安全投入加大等因素造成煤炭成本增加的幅度較大，從而在一定程度上支撐了煤價(jià)；而另一方面，煤炭運(yùn)輸依然是制約煤炭產(chǎn)能發(fā)揮的一個(gè)重大因素，根據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1-8月份鐵路煤炭運(yùn)量73274.9萬噸，同比增長(zhǎng)3.9％，這一數(shù)值與全國原煤產(chǎn)量137452.1及其同比增幅8.4％相比，都有相當(dāng)大的差距，這對(duì)于北方地區(qū)煤炭產(chǎn)能的發(fā)揮特別是煤炭主產(chǎn)區(qū)山西、陜西以及內(nèi)蒙等地區(qū)煤炭產(chǎn)能的發(fā)揮，都起到了很大的制約作用，這也是目前煤炭市場(chǎng)未受到產(chǎn)能發(fā)揮的沖擊，而依然保持著相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)的一個(gè)重要因素。
2.國家繼續(xù)宏觀調(diào)控防止產(chǎn)能過剩。下半年，繼7月25日國家發(fā)改委表示會(huì)“出臺(tái)一些細(xì)的宏觀調(diào)控方案”、8月19日上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率后，8月29日國家發(fā)改委煤炭處公布的《煤炭行業(yè)上半年（2006年）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析報(bào)告》中建議，受用煤大戶電力行業(yè)存在潛在過剩、鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過剩，煤炭供應(yīng)充足，產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的雙重影響，停止核準(zhǔn)一切新建煤礦項(xiàng)目。國家煤礦安全監(jiān)察局9月初也透露，中國計(jì)劃在今明兩年關(guān)閉4861處小煤礦，這一舉措也成為平衡煤炭供求關(guān)系重要因素。
3.建材、冶金、冬儲(chǔ)煤等成為拉動(dòng)今后幾個(gè)煤炭需求的因素。隨著建材市場(chǎng)旺季的來臨，加之今年6月份以來南方部分省區(qū)持續(xù)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的洪災(zāi)，道路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施和房屋建筑損失嚴(yán)重，災(zāi)后重建任務(wù)較重，這些都必將拉動(dòng)今后幾個(gè)月建材產(chǎn)品市場(chǎng)需求。9月初的一場(chǎng)全國大面積降水宣告“迎峰度夏”的結(jié)束，各地區(qū)逐步退出雨季，水電出力減弱，火電出力相對(duì)加強(qiáng)。9月份是傳統(tǒng)意義上鋼鐵的銷售旺季，鋼材市場(chǎng)交易趨于活躍，當(dāng)前建筑鋼材市場(chǎng)庫存較低，在此利好因素的帶動(dòng)下，煉焦煤消費(fèi)將有一上升趨勢(shì)。國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過7月份較大幅度的下跌，8月份各周鋼材價(jià)格跌幅已經(jīng)明顯減緩，9月份鋼材價(jià)格將逐步趨于穩(wěn)定，向利好勢(shì)態(tài)發(fā)展。從國際原油的走勢(shì)上看，夏季原油高峰需求期已經(jīng)過去，而冬季取暖油需求高峰還未到來，市場(chǎng)很容易受到供應(yīng)相對(duì)充裕的壓抑，9月6日紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格跌破每桶68美元收于近5個(gè)月來的最低點(diǎn)也充分證明這一點(diǎn)，但由于供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)剩余產(chǎn)能緊缺、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在、9-10月份全球煉廠還將進(jìn)行一場(chǎng)大面積的檢修，成品油產(chǎn)量將有所下降等原因的影響，經(jīng)過一段時(shí)間，油價(jià)將可能重新上漲，對(duì)于煤炭的帶動(dòng)優(yōu)勢(shì)將再次顯現(xiàn)。冬儲(chǔ)煤依然一如既往的作為最大影響因素拉動(dòng)后幾個(gè)月的煤炭需求。
4.從影響煤炭市場(chǎng)因素發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，今后幾個(gè)月整體平穩(wěn)的主題依然保持，10月底將會(huì)有個(gè)回暖趨勢(shì)。隨著大秦線鐵路檢修完畢，鐵路運(yùn)力對(duì)煤價(jià)的支撐作用將會(huì)消弱，目前秦皇島港煤炭到車數(shù)基本恢復(fù)正常，9月2日始秦皇島庫存打破6月18日以來持續(xù)下降的狀態(tài)達(dá)431萬噸，下一步庫存仍會(huì)增加的趨勢(shì)將會(huì)給煤炭?jī)r(jià)格的下挫帶來壓力。分析各因素，我們認(rèn)為今后幾個(gè)月以整體平穩(wěn)為主，產(chǎn)能過剩局面依舊存在。在未全面進(jìn)入冬儲(chǔ)煤時(shí)間段的9、10月份，產(chǎn)能過剩的壓力會(huì)更將明顯。此疲軟局面因電廠的冬儲(chǔ)煤、民用煤的增加等原因有望在10月底以后出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。年底煤炭市場(chǎng)不利因素也相當(dāng)集中，各家冬儲(chǔ)煤告以段落，民用煤保持穩(wěn)定、鐵路運(yùn)力不斷釋放以及國有礦井供應(yīng)量的增加等，有利不利因素的搏弈將影響年底的煤炭市場(chǎng)，煤炭市場(chǎng)將可能再次面對(duì)壓力、遭遇挑戰(zhàn)。
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