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金融危機反復(fù)震蕩中的經(jīng)濟風(fēng)險點評
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-7-20
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2010-2015年中國儲物板市場深度調(diào)查與投資發(fā)展研 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2015年中國全自動漓定管市場深度調(diào)查與投資 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2015年中國全鋼防靜電活動地板市場深度調(diào)查 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2015年中國冷扎板材市場深度調(diào)查與投資發(fā)展 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟共存已經(jīng)成為這個時代經(jīng)濟運行的基本形態(tài)。伴隨世界經(jīng)濟較長時期的連續(xù)快速增長，國際市場數(shù)萬億美元基金炒作大宗商品價格，已經(jīng)連續(xù)幾年推升全球的通脹風(fēng)險積累。終于引發(fā)了2008年下半年的通脹泡沫破滅和世界金融經(jīng)濟危機爆發(fā)。
盡管2009年世界經(jīng)濟走出低谷，但是導(dǎo)致金融危機的基本原因并沒有消除。一旦世界出現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇引發(fā)對大宗資源性產(chǎn)品需求增加的趨勢，大基金的炒作將更加瘋狂和貪婪。過剩資金推動價格上漲形成的虛擬價值，使許多商品價格具備的金融屬性會再次演繹通脹壓力增加和積累新一輪周期性金融經(jīng)濟危機的風(fēng)險。國際貨幣基金組織IMF統(tǒng)計的大宗商品價格指數(shù)自2009年2月全球工業(yè)經(jīng)濟觸底之后的8個月內(nèi)上升超過40%，遠遠高于過去幾次經(jīng)濟危機過后，步入恢復(fù)期第一年5%的升幅。創(chuàng)下了1973年石油危機以來36年最大漲幅。復(fù)雜的世界金融風(fēng)險因素所演繹的實踐上的通脹經(jīng)濟走勢遠比想象復(fù)雜的多。但是這畢竟開始演繹了新一輪通脹周期的實踐過程。
前積累起來的通脹風(fēng)險泡沫在希臘引發(fā)歐盟債務(wù)危機和歐洲經(jīng)濟疲軟影響下，終于在通脹積累過程中爆發(fā)了一輪資產(chǎn)泡沫破滅。世界范圍的這輪資產(chǎn)泡沫破滅，使世界經(jīng)濟的恢復(fù)明顯放緩，很多國家經(jīng)濟并沒有恢復(fù)到危機前的水平。至少國際鋼鐵生場和消費都沒有恢復(fù)到危機前水平。讓人們看清了后金融危機時期世界經(jīng)濟低谷狀態(tài)下的震蕩波動。
這次希臘、西班牙債務(wù)危機同美國50萬億美元潛在債務(wù)危機有相似之處。本質(zhì)上都是舉債超前消費。不同的是美元占世界貿(mào)易貨幣的比例超過60%。金融資產(chǎn)占美國凈資產(chǎn)的40.5%。美國利用美元優(yōu)勢和造幣能力，支持金融基金炒作世界經(jīng)濟和大宗商品價格。獲取高額利潤財富來支撐美國經(jīng)濟和消費。同時也助推世界通脹。1997年的亞洲金融危機，2008年的世界金融危機和這次資產(chǎn)泡沫破滅都同金融基金的貪婪有直接的關(guān)系。
希臘則不同，利用歐盟國家財政與金融分開，向歐盟借債超前消費。希臘沒有償還能力。必然拖累歐盟。德國64%的人主張取消歐元，恢復(fù)馬克。這本身就說明了歐元體系安全的危機。
這次全球性資產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)經(jīng)濟的震蕩，使我們從這次金融經(jīng)濟危機恢復(fù)中看到了兩個重要的經(jīng)濟規(guī)律。
一是在發(fā)展中國家經(jīng)濟崛起的21世紀經(jīng)濟大趨勢中，通脹系統(tǒng)性風(fēng)險積累的釋放，終將形成未來經(jīng)濟的周期性波動。伴隨世界經(jīng)濟較快發(fā)展，以通脹泡沫破滅為特征的金融經(jīng)濟危機的周期性變化是影響未來世界經(jīng)濟的主要風(fēng)險。
二是在系統(tǒng)性、全球性通脹風(fēng)險積累的實踐過程中，不斷引發(fā)階段性資產(chǎn)泡沫破滅，這是周期性通脹風(fēng)險積累的實踐形式。去年二季度以來世界經(jīng)濟恢復(fù)期已經(jīng)醞釀新的通脹壓力上升。這實際上是積累未來新一輪金融危機的風(fēng)險。通脹壓力雖然在實踐上是伴隨資產(chǎn)泡沫不斷破滅過程而逐年積累的。實際上已經(jīng)拉開了新一輪金融危機周期的序幕。盡管實踐表現(xiàn)形式十分復(fù)雜，但不能掩蓋其基本趨勢。
一年來國際市場上大基金炒作很多大宗商品價格，包括鐵礦石、海運費、有色金屬、房地產(chǎn)、股市價格上漲，幾乎都同中國的需求有直接的聯(lián)系。不過這輪國際資產(chǎn)通脹泡沫破滅，經(jīng)濟陷入疲軟中，對中國、印度、巴西、俄羅斯、東南亞經(jīng)濟的影響遠沒有西方國家嚴重。這同這些國家經(jīng)濟發(fā)展階段水平和依賴開發(fā)潛在內(nèi)需作為經(jīng)濟發(fā)展主要動力有直接的關(guān)系。
世界范圍的這一波資產(chǎn)泡沫破滅，使世界經(jīng)濟的恢復(fù)明顯放緩，也必將使世界經(jīng)濟難以再現(xiàn)2008年以前幾年的快速增長。我們不能低估了這次世界范圍這輪資產(chǎn)泡沫破滅對世界經(jīng)濟恢復(fù)的負面影響。更不能低估了各國政府金融監(jiān)管和調(diào)控政策的不協(xié)調(diào)，對金融基金炒作帶來的快速增長的通脹風(fēng)險和金融風(fēng)險，以及對政府債務(wù)風(fēng)險積累的嚴重后果。
對于這輪資產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)的世界經(jīng)濟疲軟，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主保羅.克魯格曼選文認為世界正處于第三次蕭條的早期階段。世界各國的政策失敗，縮減開支是導(dǎo)致蕭條的原因。他認為不論是19世紀的“長蕭條”還是20世紀的“大蕭條”，經(jīng)濟都不是直線下滑的。與之相反的是，兩者都包括數(shù)段經(jīng)濟增長時期。然而，這些經(jīng)濟向好時期并不足以彌補最初的暴跌所帶來的損失，并且緊跟在這些增長時期之后的是經(jīng)濟繼續(xù)下滑和通貨緊縮。實際上這輪國際資產(chǎn)通脹泡沫破滅就是在世界上許多國家經(jīng)濟還沒有恢復(fù)到危機前爆發(fā)了。
近幾年的通脹風(fēng)險和金融危機是21世紀時代經(jīng)濟特點的產(chǎn)物，也是前所未有的經(jīng)濟環(huán)境條件的產(chǎn)物。如果這種增長的通脹階段性的引發(fā)資產(chǎn)泡沫破滅，從而演繹世界經(jīng)濟的低谷震蕩特點繼續(xù)下去，保羅•克魯格曼的觀點就是有一定道理的。至少需要我們的警惕和重視。但是僅僅從傳統(tǒng)經(jīng)濟史經(jīng)驗的角度看，還不能完全解讀發(fā)生在21世紀的世界經(jīng)濟。21世紀世界經(jīng)濟發(fā)展的最大特點就是中國、印度、巴西、俄羅斯、東南亞、南美和非洲等許多發(fā)展中國家以潛在內(nèi)需為動力的經(jīng)濟崛起，不斷為世界經(jīng)濟發(fā)展帶來活力。問題是一些發(fā)達國家的金融資本集團不是同發(fā)展中國家發(fā)展合作雙贏，而是利用基金實力炒作世界經(jīng)濟，把通脹留給世界。不斷制造通貨膨脹和金融經(jīng)濟危機風(fēng)險。拖累世界經(jīng)濟難以走出通脹、緊縮不斷震蕩的怪圈。
如果把這種經(jīng)濟后果的風(fēng)險趨勢看作世界經(jīng)濟的復(fù)雜性所在還遠遠不夠。其實世界經(jīng)濟未來風(fēng)險的復(fù)雜性恰恰在于國際社會對導(dǎo)致這些風(fēng)險的主要影響因素控制對策仍停留在口頭上。即使20國峰會提出的加強金融監(jiān)管也缺乏實際影響力。這才是未來世界經(jīng)濟風(fēng)險的復(fù)雜性。
今年希臘債務(wù)危機爆發(fā)時，歐盟還為1000億歐元救市爭論不休。不過德國64%的公民主張退出歐元，恢復(fù)馬克。這再清楚不過的說明了債務(wù)危機拖累到歐元體系危機。正是這個原因，不久后，幾乎一夜之間歐盟就一致同意拿出7500億歐元解救債務(wù)危機。
搞清了這一點，就不難看出，正是希臘、西班牙債務(wù)危機和7500億歐元救市，拖累歐洲經(jīng)濟陷入疲軟。歐元和許多國家貨幣貶值，目前歐盟主要國家都在緊縮財政開支，以應(yīng)對沉重的歐元債務(wù)危機。同時，應(yīng)對歐元貶值和歐洲經(jīng)濟疲軟又不得不采取不加息的政策以支持經(jīng)濟恢復(fù)。緊縮開支與不加息，控制債務(wù)危機和控制通脹與預(yù)防緊縮這正是當前世界在經(jīng)濟調(diào)控中面臨的進退兩難。1000億歐元和7500億歐元也許反映出希臘債務(wù)危機與歐盟國家債務(wù)危機壓力的內(nèi)在數(shù)量關(guān)系。正如有專家預(yù)測歐元體系幾年后將走向崩潰，也有專家說歐盟會在最后關(guān)頭作出妥協(xié)挽救歐元危機給歐盟體系帶來的沖擊。其實這兩個人的話都有道理。把兩位專家的話放到一起來認識就全面了。
這個全面把握歐盟債務(wù)和歐元體系危機的辯證法同樣適用于駕馭世界經(jīng)濟演變大趨勢的認識。對認為世界正處于第三次蕭條的早期階段的可能性與發(fā)展中國家經(jīng)濟崛起為世界經(jīng)濟不斷帶來活力，能否一定程度上改變世界經(jīng)濟這種通脹、通脹泡沫破滅、經(jīng)濟疲軟、通貨緊縮、經(jīng)濟恢復(fù)后的新通脹壓力的周期性震蕩特征。這不僅是世界各國政府在實踐上面臨的共同問題，也確實在認識上需要實現(xiàn)這兩個觀點的辯證統(tǒng)一。
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