跨國(guó)公司正在亞洲市場(chǎng)(特別是中國(guó))廣泛尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)，而中國(guó)企業(yè)海外拓展也成為可觀的事實(shí)。普華永道調(diào)研顯示，美國(guó)成為中國(guó)海外投資最大的接受者，發(fā)生在歐盟國(guó)家的并購(gòu)交易數(shù)量近年來(lái)則穩(wěn)定在20宗左右，而距離中國(guó)較近的亞洲其他國(guó)家依然是受中國(guó)投資者歡迎的海外投資目的地。

　　最新的“全球并購(gòu)預(yù)測(cè)”顯示，跨國(guó)公司正在亞洲市場(chǎng)(特別是中國(guó))廣泛尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)。根據(jù)畢馬威國(guó)際2月14日發(fā)布的這一預(yù)測(cè)，全球的凈負(fù)債對(duì)EBITDA(即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn))比率將在未來(lái)一年大幅下降18%，凈負(fù)債的絕對(duì)值同時(shí)將下降10%，顯示了并購(gòu)能力的提高產(chǎn)生大范圍的去杠桿化。

　　跨國(guó)公司在中國(guó)廣泛尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)

　　“跨國(guó)公司正面臨著其本土市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢且困難重重的問(wèn)題，但亞洲特別是中國(guó)，則提供了不少良好的投資機(jī)會(huì)。在全球金融危機(jī)爆發(fā)前，許多企業(yè)對(duì)在中國(guó)市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)的態(tài)度只是‘有則更好’，而現(xiàn)在已經(jīng)成為策略的當(dāng)務(wù)之急。跨國(guó)公司目前擁有充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備和強(qiáng)大的借貸能力，絕對(duì)能夠有所作為�！碑咇R威香港并購(gòu)咨詢服務(wù)主管方恩禮(Jeremy Fearnley)說(shuō)。

　　“全球并購(gòu)預(yù)測(cè)”是預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月的市盈率(PE)以及估計(jì)凈負(fù)債與扣除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)的比率，以追蹤和推測(cè)并購(gòu)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展方向。據(jù)畢馬威的分析，香港企業(yè)已廣泛地去杠桿化，凈負(fù)債水平在未來(lái)12個(gè)月將下降49%，加上能夠繼續(xù)保持充裕的現(xiàn)金，大大提高了它們?cè)诤Ｍ獠①?gòu)的能力。相反，在中國(guó)內(nèi)地，凈負(fù)債水平預(yù)計(jì)在未來(lái)12個(gè)月有所上升，平均資產(chǎn)負(fù)債比率將由14.8%升至16.0%，而全球平均值則由16.2%降至14.6%。值得注意的是，許多新興經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出負(fù)債比率較低，股本融資較多的趨勢(shì)。

　　方恩禮解釋：“這說(shuō)明了中國(guó)內(nèi)地銀行對(duì)本土企業(yè)的支持，這是幫助本地企業(yè)落實(shí)海外擴(kuò)展計(jì)劃的關(guān)鍵。整體市場(chǎng)氣氛是樂觀的，交易活動(dòng)頻繁，中國(guó)企業(yè)也有進(jìn)行海外交易的意向。這種情況是由西方和中國(guó)內(nèi)地企業(yè)共同造成的：西方企業(yè)將策略性收購(gòu)視為退出投資的最佳途徑，而中國(guó)企業(yè)則致力尋找機(jī)會(huì)，收購(gòu)西方價(jià)格合理且具吸引力的資產(chǎn)�！�

　　中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)增長(zhǎng)趨勢(shì)顯著

　　中國(guó)企業(yè)海外拓展已經(jīng)不僅僅是計(jì)劃，而是可觀的事實(shí)。普華永道1月份公布的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)并購(gòu)交易數(shù)量及披露金額均達(dá)到歷史新高，該數(shù)據(jù)包括了國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)、境外企業(yè)并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)及中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)等。2010年公布的并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4251宗，已披露的交易金額超過(guò)2000億美元，較2009年分別增長(zhǎng)了16%和27%。

　　其中，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)增長(zhǎng)了三成，2010年海外并購(gòu)交易數(shù)量增長(zhǎng)超過(guò)30%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的188宗，已披露的交易金額合計(jì)約380億美元。中國(guó)海外并購(gòu)目標(biāo)范圍遍布全球，美國(guó)成為增長(zhǎng)的戰(zhàn)略性目標(biāo)地，2010年有32宗海外并購(gòu)交易發(fā)生在美國(guó)，相比2009年僅有21宗，這讓美國(guó)成為中國(guó)海外投資最大的接受者。發(fā)生在歐盟國(guó)家的并購(gòu)交易數(shù)量近年來(lái)則穩(wěn)定在20宗左右。此外，距離中國(guó)較近的亞洲其他國(guó)家依然是受中國(guó)投資者歡迎的海外投資目的地。

　　從行業(yè)看，中國(guó)企業(yè)2010年的海外并購(gòu)交易中，有85宗和資源相關(guān)行業(yè)有關(guān)。和高科技行業(yè)相關(guān)的并購(gòu)交易則較2009年翻了一倍，達(dá)24宗。普華永道中國(guó)并購(gòu)服務(wù)合伙人盧玉彪認(rèn)為，盡管2010年第四季度海外并購(gòu)活動(dòng)交易數(shù)量相對(duì)減少，但不能否認(rèn)中國(guó)企業(yè)對(duì)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)日益增長(zhǎng)的興趣，中國(guó)企業(yè)對(duì)收購(gòu)海外資產(chǎn)的欲望是強(qiáng)烈的，資源相關(guān)行業(yè)依然是重要的收購(gòu)目標(biāo)。中國(guó)買家在對(duì)資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持興趣的同時(shí)，對(duì)高科技企業(yè)并購(gòu)交易數(shù)量也在增加。此外，對(duì)于機(jī)械設(shè)備制造及汽車制造行業(yè)也表現(xiàn)出了濃厚興趣。普華永道預(yù)計(jì)，受對(duì)資源的持續(xù)需求及引進(jìn)高科技技術(shù)及知識(shí)等因素的驅(qū)動(dòng)，戰(zhàn)略投資者并購(gòu)交易活動(dòng)在2011年將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，超過(guò)2010年所達(dá)到的最高水平。

　　以資源為主的交易在過(guò)去兩年持續(xù)增長(zhǎng)的事實(shí)同樣引起了畢馬威的重視。畢馬威指出，這種趨勢(shì)還將持續(xù)。方恩禮表示：“除并購(gòu)活動(dòng)外，直接投資的數(shù)量也有上升。中國(guó)企業(yè)在策略層面上逐漸與擁有豐富資源的政府和企業(yè)合作，通過(guò)直接投資或合伙關(guān)系來(lái)運(yùn)用資金。這種趨勢(shì)在南美、中東和非洲較為明顯。”

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