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我國軍工行業(yè)重組整合趨勢特征分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-11-6
- 【搜索關(guān)鍵詞】：軍工 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
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2009-2012年中國磁致冷材料項目可行性分析及行業(yè) 本報告針對磁致冷材料行業(yè)項目投資，從經(jīng)濟、技術(shù)、生產(chǎn)、銷售和社會各種環(huán)境等因素進行具體調(diào)查、2009-2013年鍋爐及附屬設(shè)備產(chǎn)業(yè)規(guī)劃研究與投資價 【出版日期】 2009年11月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2013年斷路器產(chǎn)業(yè)規(guī)劃研究與投資價值分析報 【出版日期】 2009年11月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國電容器及其配套設(shè)備制造行業(yè)數(shù)據(jù) 該報告為獨家首創(chuàng)電容器及其配套設(shè)備制造行業(yè)數(shù)據(jù)監(jiān)測深度調(diào)研分析報告，此報告為個性定制服務(wù)報告10月份軍工行業(yè)全年較大的題材已隨著國慶閱兵結(jié)束而消失，10月行情整體繼續(xù)弱于大盤。我們基于行業(yè)未來重組的預(yù)期和技術(shù)提升帶來的業(yè)務(wù)增長，繼續(xù)看好行業(yè)的發(fā)展；短期內(nèi)能夠起股價催化劑作用的因素是行業(yè)內(nèi)個股的重組事件。投資要點：
10月份軍工行業(yè)整體行情相對于大盤依然偏弱，僅有約1/3的公司股價上漲幅度超過大盤。10月份漲幅最大的三支股票為中航重機、西儀股份和海特高新；10月份跌幅最大的三支股票是航天長峰、航天科技和成發(fā)科技；1-10月份漲幅最大的三支為四創(chuàng)電子、海特高新和新華光。
軍工行業(yè)09年前3季度營業(yè)收入同比下降2.74%，營業(yè)利潤同比增長3.79%，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長7.45%；1-9月經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長25.64%。從單季度數(shù)據(jù)來看，同比數(shù)據(jù)增長近10%，環(huán)比凈利潤數(shù)據(jù)則略有下滑。前3季度收入同比下滑主要是由于民品收入的下降，軍品業(yè)務(wù)收入下滑的情況是個別如西飛國際，但民品業(yè)務(wù)收入的下降并未使整個行業(yè)的凈利潤下降主要由于毛利率提升和費用率的控制等。
10月份以來，中航工業(yè)集團對下屬公司的整合有所動作，兵器工業(yè)、兵器裝備集團也有舉動。后續(xù)行情我們認為仍然會關(guān)注重組事件，中航工業(yè)集團下的重組存在必然性，我們認為按照中航工業(yè)集團公司的整體戰(zhàn)略目標，整合將會進一步深入，目前具有較明確重組預(yù)期的公司有：西飛國際、航空動力、哈飛股份等以及港股公司中航科工；其他幾個軍工集團如航天科技集團和航天科工集團等的重組仍然局限于小范圍內(nèi)的，我們認為下一個可能會進行較大規(guī)模整合的集團是兵器工業(yè)集團，我們認為需要重點關(guān)注的公司有銀河動力、新華光以及中兵光電。
我們的觀點依然是：短期關(guān)注對股價有催化劑作用的重組事件等；長期關(guān)注兩類公司：一是受益于行業(yè)變革的公司，主要有航空動力、哈飛股份、航天電子等；二是受益于武器裝備升級換代和信息化發(fā)展趨勢的公司，主要有航空動力、哈飛股份、中兵光電、新華光等。
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