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貿(mào)易摩擦對中國無縫管出口影響情況分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-9-23
- 【搜索關鍵詞】：鋼鐵 研究報告 投資策略 分析預測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2013年中國合金管市場深度調(diào)查與投資發(fā)展研 【出版日期】 2009年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國藝術護欄行業(yè)分析及投資咨詢報告 【出版日期】 2009年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國塑料籬笆行業(yè)分析及投資咨詢報告 【出版日期】 2009年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國塑料護欄行業(yè)市分析及投資咨詢報 【出版日期】 2009年9月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個對無縫管行業(yè)短期影響有限，長期有一定影響。2008年中國無縫管出口國家分布中，美國占37.62%，但步入2009年后，這一比值下降趨勢顯著，7月份已降至2.37%；7月份印度、加拿大分別進口中國無縫管出口總量的9.07%和1.55%，墨西哥則低于1%，因此該貿(mào)易摩擦讓中國無縫管出口繼續(xù)惡化的空間有限，亦即對行業(yè)短期影響有限，但長期來看，國內(nèi)無縫管行業(yè)產(chǎn)能超過內(nèi)需，對出口依賴度較大，其實質(zhì)性復蘇有賴于進口、尤其是美國進口量的恢復。
對華菱鋼鐵、攀鋼鋼釩、大冶特鋼預計有一定負面影響。和焊管不同，無縫管業(yè)集中度較高，生產(chǎn)主體是大中型鋼企，2008年無縫管產(chǎn)量占鋼材產(chǎn)量的比重居前三位的企業(yè)分別是新冶鋼22.73%、攀鋼集團13.32%、華菱鋼鐵11.28%，同年湖北、四川、湖南無縫管出口量占產(chǎn)量的比重分別為15.22%、31.47%、55.09%，因此該貿(mào)易摩擦預計對華菱鋼鐵、攀鋼鋼釩、大冶特鋼等有一定負面影響（新冶鋼旗下上市公司大冶特鋼不生產(chǎn)無縫管，但生產(chǎn)管坯）。
貿(mào)易摩擦預計不會延伸到其他品種鋼領域。2008年出口量占產(chǎn)量的比重中，鋼材為10.17%、鋼管為22.40%、無縫管為30.18%、油井管（包括焊管和無縫管）為58.9%，因此無縫管的對外依賴度較大，該領域頻繁發(fā)生貿(mào)易摩擦也符合邏輯。目前粗鋼出口量占產(chǎn)量的比重已在5%以下，我們判斷貿(mào)易摩擦延伸到其他品種鋼領域的可能性較小。
鋼價企穩(wěn)反彈是大概率事件，但鋼鐵股反彈的空間預計有限。我們認為鋼價將逐步企穩(wěn)反彈，但目前SW鋼鐵板塊相對全部A股的PB比值為0.59，低于歷史中值5%，如果后期鋼鐵景氣度上行幅度不大，那么鋼鐵板塊跑贏大盤的空間預計有限，我們暫時仍然維持板塊的"推薦A"評級。
風險提示。（1）內(nèi)需的不確定；（2）大盤系統(tǒng)性風險。
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