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09工程機械產(chǎn)品銷量平穩(wěn)增長
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-12-24
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 機械制造 鋼材 鋼價 挖掘機
- 中研網(wǎng)訊：
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2008-2009年中國計算機零配件行業(yè)研究咨詢報告 近兩年，以CPU廠商的高速發(fā)展為代表，硬件技術(shù)經(jīng)歷了突飛猛進發(fā)展。新技術(shù)的應(yīng)用，新產(chǎn)品的發(fā)布2008-2009年中國芯片設(shè)計行業(yè)研究咨詢報告 與無可爭議的全球電子制造業(yè)霸主地位相比，無“芯”之痛一直是我國電子行業(yè)最大的心病。在整個國內(nèi)2008-2009年中國移動硬盤行業(yè)研究咨詢報告 2007年以來，IT信息產(chǎn)業(yè)走到一個關(guān)鍵的時刻，在這一年多中國存儲市場呈現(xiàn)出“井噴”式的高速2008-2009年中國手機顯示屏行業(yè)研究咨詢報告 近幾年來，手機產(chǎn)業(yè)在世界范圍內(nèi)向中國大陸轉(zhuǎn)移，使我國成為全球最大的手機制造基地和最大的出口基政府主導(dǎo)的基建投資將成為2009年的看點，而刺激內(nèi)需的基建投資將保證工程機械產(chǎn)品銷量平穩(wěn)增長。
在2009年房地產(chǎn)-9.22％、采礦20％、基建45％的增長假設(shè)前提下，根據(jù)敏感性分析，我們判斷工程機械下游投資增速介于10％-15％的可能性比較大，比2008年20％左右的水平下降5個百分點左右。因此，2009年工程機械保有量增速應(yīng)該在10％-15％的水平。根據(jù)當年銷量=（年底保有量-年初保有量）+（進口-出口）+報廢量的計算公式，我們以裝載機和挖掘機兩個量大的工程機械產(chǎn)品為例，得出其2009年的銷量增速分別為13.15％、12.02％左右。
鋼價暴跌將極大地緩解機械制造企業(yè)的成本壓力，提高盈利能力。自2008年6月以來，鋼材價格的暴跌，已經(jīng)標志著收入和利潤開始從上游的鐵礦石、中游的鋼鐵向下游的機械行業(yè)轉(zhuǎn)移。我們判斷，此輪鋼材價格的暴跌，將使機械行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)明顯的改善，即使2009年需求有所下降，但鋼材價格暴跌所帶來的行業(yè)盈利能力的改善，將遠遠大于需求減少帶來的盈利降低。
從政府出臺的以鐵路投資為核心的刺激內(nèi)需的措施來看，對需求最敏感的工程機械產(chǎn)品為旋挖鉆機和起重機，上市公司中旋挖鉆機和起重機收入、毛利或利潤占比較大的分別為山河智能、徐工科技和中聯(lián)重科。
從鋼材價格暴跌對盈利能力的影響來看，對鋼價最敏感的工程機械產(chǎn)品受益程度最大，主要是裝載機和叉車。由于裝載機受需求的影響程度要遠大于叉車，因此我們認為裝載機受益程度要遠大于叉車，推薦柳工。
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