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電力行業(yè)安全邊際優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-8-26
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 電力 能源 廣州
- 中研網(wǎng)訊：
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目前已經(jīng)進(jìn)行的2次電價(jià)調(diào)整后，火電上網(wǎng)電價(jià)大概提高了3.8分/千瓦時(shí)左右，幅度約為10%，可抵消煤價(jià)上漲20%的影響，但考慮到08年全年火電企業(yè)的平均煤價(jià)上漲在30%以上，仍然需要再調(diào)整4分/千瓦時(shí)左右才能使09年的盈利能力恢復(fù)到接近07年的水平，因此投資者對(duì)于08年下半年的業(yè)績(jī)?nèi)孕璩种?jǐn)慎態(tài)度。
我們?nèi)匀痪S持對(duì)電力行業(yè)的前期觀點(diǎn)：（1）通過不斷上調(diào)電價(jià)，全行業(yè)的盈利能力正在逐步好轉(zhuǎn)；（2）電價(jià)、油價(jià)的不斷上調(diào)對(duì)下游行業(yè)的沖擊正在逐步顯現(xiàn)，其盈利能力向下的趨勢(shì)亦已經(jīng)確立，電力行業(yè)目前具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)；（3）從估值的角度來看，電力PB/滬深300PB的比值位于多年平均之下，具有一定的安全邊際。因此我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評(píng)級(jí)。
我們?cè)诓豢春么蟊P的情況下推薦具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的電力股，因此我們看好的股票為安全邊際高、業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)小的藍(lán)籌股，例如長(zhǎng)江電力、國電電力、國投電力，同時(shí)投資者可關(guān)注廣州控股、深圳能源、建投能源這些低PB、高資質(zhì)公司。
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