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銀行仍具長(zhǎng)期投資價(jià)值
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-6-27
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 行業(yè) 房地產(chǎn) 信貸 貸款 風(fēng)險(xiǎn)投資
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零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書(shū)重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開(kāi)放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)國(guó)信證券策略投資報(bào)告認(rèn)為，銀行業(yè)的各項(xiàng)收入和成本受公司外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素的直接影響較大，特定的宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣環(huán)境是2007至2008年銀行業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的主要原因。國(guó)信證券認(rèn)為2008至2009年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整是一次較溫和的階段性調(diào)整，而不是一輪中長(zhǎng)增長(zhǎng)周期的結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)成長(zhǎng)空間仍然是銀行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值的根基所在。
國(guó)信證券表示，2008至2009年銀行業(yè)收入驅(qū)動(dòng)因子將經(jīng)歷一個(gè)增速放緩減弱并趨穩(wěn)的過(guò)程，行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒅鸩交貧w到一個(gè)相對(duì)溫和但卻更加可持續(xù)的水平。銀行在過(guò)去幾年的貸款策略和貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)使得信貸資產(chǎn)質(zhì)量周期的總體波動(dòng)幅度較小，局部的信貸資產(chǎn)質(zhì)量可能出現(xiàn)一定挑戰(zhàn)，對(duì)銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)構(gòu)成短期小幅擾動(dòng)。
房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系的傳導(dǎo)值得關(guān)注，但由于貸款政策和管理制度的改進(jìn)，該領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)小于過(guò)去，其貸款資產(chǎn)質(zhì)量目前仍在可控范圍之內(nèi)，而且國(guó)信證券傾向于認(rèn)為未來(lái)政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控力度和房市的回落幅度都將會(huì)是適度的。凈利息收入仍將保持溫和增長(zhǎng)，但息差的縮窄壓力會(huì)在2008年下半年開(kāi)始顯現(xiàn)。由于銀行在拓展非利息收入成效比較顯著，使得其對(duì)資本市場(chǎng)的依賴度降低，預(yù)期非利息收入預(yù)期仍將保持較快增長(zhǎng)。
銀行業(yè)仍然是一個(gè)與宏觀經(jīng)濟(jì)共同成長(zhǎng)的行業(yè)，短期波動(dòng)過(guò)后其中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間依然巨大。未來(lái)一段時(shí)間由于經(jīng)濟(jì)處于下行周期，市場(chǎng)估值可能會(huì)維持較低水平，但基于相對(duì)和絕對(duì)估值的判斷，國(guó)信證券認(rèn)為銀行股存在較好地獲取相對(duì)收益的機(jī)會(huì)；但由于經(jīng)濟(jì)基本面和資金面的壓力，在未來(lái)一到兩個(gè)季度，獲取絕對(duì)收益的方式仍主要是把握圍繞價(jià)值中樞的波段性機(jī)會(huì)。此外應(yīng)關(guān)注非基本面股價(jià)刺激因素，如融資融券、股指期貨和利好性政策的推出。
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